信貸大起大落，給實體經(jīng)濟造成的影響是巨大的。上半年，信貸天量投放跑到了股市、樓市，中小企業(yè)、農(nóng)業(yè)以及個別大型企業(yè)沒有感到資金有多寬松甚至感到貸款融資仍然難，特別是中小企業(yè)、農(nóng)業(yè)。而后幾個月一些企業(yè)特別是中小企業(yè)、農(nóng)業(yè)急需資金時，信貸卻開始緊縮了。這對尚未根本好轉(zhuǎn)的企業(yè)經(jīng)營特別是中小企業(yè)帶來的影響是可想而知的。后3個月信貸繼續(xù)緊縮，首先給經(jīng)濟徹底復(fù)蘇造成影響，其次，給A股市場將帶來更多不確定性。一個好處是有利于樓市回歸理性

　　據(jù)媒體報道，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行4家大型商業(yè)銀行9月新增人民幣貸款總量約1100億元，和上月1600億元的規(guī)模相比明顯下降，創(chuàng)下年內(nèi)四大行新增人民幣貸款總量的單月新低。

　　信貸增量已經(jīng)成為每一個月經(jīng)濟數(shù)據(jù)的關(guān)注點。今年以來，人們之所以對銀行信貸關(guān)注度如此高，主要是因為在適度寬松貨幣政策指導(dǎo)下，信貸成了應(yīng)對金融危機對中國經(jīng)濟影響的主要手段。同時，信貸投放量不但關(guān)系到企業(yè)層面，而且正在滲透到股市、樓市�？梢哉f，這是把信貸推到風(fēng)口浪尖上的關(guān)鍵因素。政府調(diào)控部門、企業(yè)特別是中小企業(yè)、經(jīng)濟專家、投資投機者特別是廣大股民都在盯著每一個月信貸投放量的變化。

　　9月份四大行信貸投放創(chuàng)年內(nèi)單月新低的消息，已經(jīng)在各大、各類媒體顯著位置刊登。這一消息對正在復(fù)蘇中的經(jīng)濟有何影響？特別是給市場投資者放出什么信號？大家都在關(guān)注，需要認(rèn)真分析和解讀。剛剛出爐的央行數(shù)據(jù)表明，今年第三季度新增貸款僅1.3萬億元，遠不及第二季度的1／2，更不及第一季度的1／3。若按全年10萬億元新增貸款額度的極限值計算，今年第四季度新增貸款規(guī)模極有可能低于第三季度。中國銀監(jiān)會主席劉明康此前表示，今年新增貸款按年需要增加約30%，才能應(yīng)對金融危機。照此推算，以去年新增人民幣貸款余額4.91萬億元為基數(shù)計算，今年人民幣新增貸款應(yīng)該將近6.4萬億元。后幾個月應(yīng)該大力壓縮信貸投放才對。若以今年天量貸款額度為比較基數(shù)，可以判定：2010年新增貸款將是十分有限的。

　　前幾個月貸款放出天量，第四季度面臨凈壓縮貸款。這種忽緊忽松、大起大落的信貸或者說貨幣政策操作方式給經(jīng)濟、金融、資本市場、房地產(chǎn)市場以及投資者帶來的影響是巨大的。上半年天量信貸導(dǎo)致的是實體經(jīng)濟消化不了，造成資金流入樓市和資本市場，釀成股市泡沫、樓市泡沫，形成新的風(fēng)險。更重要的是，一旦信貸投放量下來，股市、樓市就會出現(xiàn)大起大落狀況。這個結(jié)果已經(jīng)靈驗。從7月份信貸投放大幅壓縮后，股市低迷徘徊，樓市出現(xiàn)拐點跡象。同時，信貸大起大落，給實體經(jīng)濟造成的影響是巨大的。上半年，信貸天量投放跑到了股市、樓市，中小企業(yè)、農(nóng)業(yè)以及個別大型企業(yè)沒有感到資金有多寬松甚至感到貸款融資仍然難，特別是中小企業(yè)、農(nóng)業(yè)。而后幾個月一些企業(yè)特別是中小企業(yè)、農(nóng)業(yè)急需資金時，信貸卻開始緊縮了。這對尚未根本好轉(zhuǎn)的企業(yè)經(jīng)營特別是中小企業(yè)帶來的影響是可想而知的。

　　后3個月信貸繼續(xù)緊縮，首先給經(jīng)濟徹底復(fù)蘇造成影響，其次，給A股市場將帶來更多不確定性。一個好處是有利于樓市回歸理性。

　　值得思考的是，對于如此這樣大起大落掌控信貸，需要深刻反思！(常亮 )