就在國(guó)際社會(huì)正為世界經(jīng)濟(jì)三季報(bào)的回暖數(shù)據(jù)而感到欣慰的時(shí)候，來(lái)自中東海灣的一個(gè)消息讓人倒吸一口涼氣，沙漠神話被債務(wù)摧毀，迪拜主權(quán)公司被迫重組。

　　11月25日，迪拜酋長(zhǎng)國(guó)宣布，將重組其主權(quán)投資公司迪拜世界，并宣布將延期半年償還迪拜世界的巨額債務(wù)。這一消息猶如晴空霹靂，出乎預(yù)料，26日歐洲股市應(yīng)聲大跌，投資者爭(zhēng)相拋售向迪拜融資的各大歐洲銀行股票，美國(guó)股市雖因感恩節(jié)休市幸運(yùn)躲過(guò)，但次日開盤即下挫；在歐美股市的帶領(lǐng)下，27日全球股市均遭波及，中國(guó)的滬深股市也難逃一劫，盤面上哀鴻遍野，兩市股指跌幅雙雙超過(guò)3%，創(chuàng)下近三個(gè)月來(lái)最大跌幅。

　　迪拜世界是迪拜政府旗下的主權(quán)投資公司，也是迪拜最大的國(guó)有企業(yè)，目前負(fù)債達(dá)590億美元。迪拜世界面臨破產(chǎn)重組，表明迪拜政府已經(jīng)不再是世人眼中富得流油的石油富國(guó)，而是負(fù)債累累的債務(wù)窮國(guó)。

　　由于主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)明顯增加，目前，迪拜政府的相關(guān)資產(chǎn)評(píng)級(jí)已經(jīng)從優(yōu)級(jí)大幅探低至垃圾級(jí)。

　　迪拜停止還債的消息震驚世界，在全球經(jīng)濟(jì)剛剛復(fù)蘇的困難時(shí)期，市場(chǎng)擔(dān)心，如果迪拜還賬的期限從半年延至無(wú)期，那么這將成為自2001年阿根廷違約以來(lái)的最大主權(quán)基金違約事件，也將引發(fā)自1929年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)對(duì)政府誠(chéng)信的再次質(zhì)疑，甚至是否由此引發(fā)新一輪金融風(fēng)暴也未可知，那時(shí)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的打擊將異常沉重。至少，外界現(xiàn)在憂心迪拜債務(wù)危機(jī)會(huì)加劇目前的國(guó)際金融危機(jī)。

　　風(fēng)起于青萍之末，此次迪拜債務(wù)危機(jī)的肇事者是迪拜房地產(chǎn)開發(fā)商N(yùn)akheel，Nakheel是迪拜世界旗下一家負(fù)責(zé)開發(fā)超大型人工島度假勝地“棕櫚島”的企業(yè)，一筆將于12月14日到期的35億美元的債務(wù)成為壓垮Nakheel及其母公司的最后一根稻草。再也籌措不到資金的Nakheel通過(guò)其母公司迪拜世界向迪拜政府尋求破產(chǎn)保護(hù)，以便進(jìn)行債務(wù)重組。據(jù)報(bào)道，迪拜世界的債務(wù)占迪拜酋長(zhǎng)國(guó)債務(wù)的比例高達(dá)74%，Nakheel的虧空直接導(dǎo)致迪拜從富國(guó)淪落為窮國(guó)。而淪落的根源就是近年來(lái)為世人津津樂(lè)道的海灣造城計(jì)劃——被譽(yù)為“世界第八大奇跡”的棕櫚島度假勝地項(xiàng)目。

　　迪拜曾是世界產(chǎn)油主力，隨著產(chǎn)油能力的下降，迪拜政府未雨綢繆，早在上個(gè)世紀(jì)末即積極謀劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。為減少對(duì)石油資源的依賴，迪拜致力于建設(shè)中東首屈一指的貿(mào)易金融旅游中心，吸納世界各地的投資，以期獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)的物業(yè)升值收益。

　　立足當(dāng)年雄厚的石油收益和寬松的信貸環(huán)境，迪拜政府在熾熱的沙漠上進(jìn)行了更為熾熱的房地產(chǎn)投資，一個(gè)總投資約3000億美元的龐大項(xiàng)目計(jì)劃在海灣建設(shè)一座集物流、休閑和金融樞紐為一體的國(guó)際大都會(huì)。資金所至，迪拜一派繁榮，地產(chǎn)行業(yè)迅速成為拉動(dòng)迪拜經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)：這里要建的帆船酒店將是世界上唯一一個(gè)七星級(jí)酒店、人造島——棕櫚島和世界島被稱為“世界第八大奇跡”、高達(dá)818米的迪拜塔則是當(dāng)今世界上最高的摩天大樓，一個(gè)個(gè)別出心裁的建筑，描繪出無(wú)數(shù)個(gè)令人側(cè)目的奢侈神話。這些奢華到骨髓的建筑既是迪拜明日經(jīng)濟(jì)的希望，也是迪拜繁榮富強(qiáng)的標(biāo)志。如何沙漠取水、如何海上造城、如何建造摩天大廈等等空前豪壯的行動(dòng)耗盡了迪拜的石油美元，于是一項(xiàng)宏大的融資計(jì)劃被提出來(lái)——廣取天下資金建成項(xiàng)目再賣給天下人，這個(gè)計(jì)劃吸引了世界各地的金融機(jī)構(gòu)、公司乃至富豪、明星前來(lái)投資，政府為此舉債約800億美元。但隨后的金融危機(jī)打亂了所有的計(jì)劃，在建項(xiàng)目越來(lái)越多，資金需求越來(lái)越大，而大量銀行卻開始收緊貸款，借款成本大幅攀升，雙重壓力之下迪拜世界只能選擇破產(chǎn)。

　　迪拜——這顆阿聯(lián)酋最閃亮的明珠、正在創(chuàng)造沙漠神話的傳奇城市，一夜之間在世人眼中從天堂跌進(jìn)地獄。房?jī)r(jià)不斷下挫，跌幅居全球第二；建設(shè)項(xiàng)目紛紛停工，至今已達(dá)400多項(xiàng)，而到期的債務(wù)卻不斷增多，償債壓力也越來(lái)越大。以前，迪拜每遇危機(jī)總能從“老大”阿布扎比那里得到幫助，但這次卻沒(méi)有同樣的幸運(yùn)，這更令投資者擔(dān)心此次危機(jī)的嚴(yán)重。迪拜世界的債權(quán)人——阿布扎比商業(yè)銀行、阿聯(lián)酋NBD PJSC、匯豐控股、巴克萊銀行、萊斯銀行、蘇格蘭皇家銀行和瑞信集團(tuán)等恐怕都要準(zhǔn)備好為它埋單了，就連購(gòu)買棕櫚島和世界島項(xiàng)目的公司、富豪和明星們也難逃資產(chǎn)縮水的厄運(yùn)。目前人們都在夸獎(jiǎng)球星喬·科爾獨(dú)具慧眼及時(shí)甩樓脫身，但同為球星的帥哥貝克漢姆卻只能被套牢在棕櫚島的半成品豪宅上干瞪眼。

　　現(xiàn)在看來(lái)，美妙絕倫的“迪拜貿(mào)易金融和旅游中心”恐怕將成為有史以來(lái)最大的爛尾工程，難逃“空中樓閣”的命運(yùn)，但它卻為世人帶來(lái)了寶貴的啟示，尤其是在各國(guó)大力追加投資力促經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的今天，如何減少對(duì)投資的過(guò)度依賴，如何防范大量投資帶來(lái)的高度風(fēng)險(xiǎn)，值得深思。迪拜房地產(chǎn)神話的破滅，再次證明被放大的預(yù)期帶來(lái)的購(gòu)買力不可持續(xù)，泡沫終究是泡沫，遲早有破滅的一天。當(dāng)初，迪拜世界進(jìn)行項(xiàng)目開發(fā)的口號(hào)是“沒(méi)有做不到，只有想不到”，以往的建設(shè)的確令人贊嘆其奇思妙想，也不得不佩服其改天換地的壯舉，但“智者千慮必有一失”，今天看來(lái)恐怕他們唯一沒(méi)有想到的是資金鏈斷裂所帶來(lái)的滅頂之災(zāi)。迪拜主權(quán)債務(wù)的違約風(fēng)險(xiǎn)不能不讓人警惕(包括中國(guó)在內(nèi))舉債投資的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式所潛藏的風(fēng)險(xiǎn)。(徐偉 )