中原證券與平安證券整合未果，IPO上市仍無(wú)進(jìn)展

　　□ 本報(bào)記者 呂 東

　　始于兩年前對(duì)許繼集團(tuán)的一筆收購(gòu)，讓平安信托間接成為中原證券的第二大股東。而對(duì)于這筆高達(dá)9.6億元的投資，業(yè)界當(dāng)時(shí)均認(rèn)為平安信托的著重點(diǎn)正是中原證券，但在其整合中原證券難有下文，及中原證券上市遇阻的情況下，平安信托現(xiàn)已萌生退意。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，目前平安信托正在積極尋覓買家，給出的價(jià)格為4-5元/股。在兩年的時(shí)間使平安信托成功大賺30億元，這也不得這說(shuō)是一筆優(yōu)質(zhì)投資。但截至記者發(fā)稿時(shí)止，這一消息尚未得到來(lái)自中原證券方面的證實(shí)。

　　而針對(duì)近期平安信托在資本市場(chǎng)的頻頻收購(gòu)，普益財(cái)富信托研究員趙揚(yáng)昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》表示，經(jīng)過(guò)資本補(bǔ)充后，目前平安信托已成為中國(guó)平安集團(tuán)的項(xiàng)目收購(gòu)平臺(tái)。

　　若清倉(cāng)中原證券

　　將獲高達(dá)30億元收益

　　2008年3月，平安信托斥巨資9.6億元一舉拍得許繼集團(tuán)全部股權(quán)，由于許繼集團(tuán)擁有40.63%的股權(quán)，因此平安信托也通過(guò)此筆收購(gòu)間接擁有了上述股份。如今距這次收購(gòu)整整兩年后，平安信托已準(zhǔn)備清倉(cāng)其持有的中原證券股份。

　　據(jù)記者多方面了解，平安信托目前正積極聯(lián)系買家，而平安信托給出的賣價(jià)為4-5元之間。若按此價(jià)格成交，這筆投資最多將為平安信托帶來(lái)30億元的收益。

　　根據(jù)中原證券此前披露的未經(jīng)審計(jì)的2009年財(cái)務(wù)報(bào)表，該公司截至2009年12月31日凈資產(chǎn)為35.6億元、凈利潤(rùn)為8.77億元。

　　記者從有關(guān)方面得知，與大多數(shù)在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌的股權(quán)持有方要求一次性“打包”接盤不同，已決定不通過(guò)這一平臺(tái)買賣的平安信托，其給出的買賣方式則比較靈活。平安信托擬出讓的8.26億股中原證券的股權(quán)可以分拆，但最低股權(quán)額度不低于1000萬(wàn)股，即單份股權(quán)轉(zhuǎn)讓不低于5000萬(wàn)元。

　　平安信托通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得超額利潤(rùn)的事情，并不只中原證券一家。

　　去年7月，隨著海螺水泥一紙公告，備受市場(chǎng)關(guān)注的平安信托受讓該公司2.04億股權(quán)事宜也宣告塵埃落定。海螺水泥20382.83萬(wàn)股股份(約占公司股份總數(shù)的11.54%)經(jīng)司法途徑，由安徽海螺創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司以上述股份抵償平安信托相應(yīng)債務(wù)。至此，平安信托成為了海螺水泥新股東，并持有其11.54%股權(quán)。根據(jù)執(zhí)行仲裁結(jié)果，海創(chuàng)公司以其持有的海螺水泥2.04億股A股抵償平安信托應(yīng)得股權(quán)轉(zhuǎn)讓款27.1億元，由此推算，每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格僅為13.28元/股，這不但比當(dāng)年增發(fā)價(jià)還低，更與海螺水泥二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)相差甚遠(yuǎn)。截至昨日收盤，海螺水泥股價(jià)已經(jīng)站在42元之上。因此，此次海螺水泥股份的成功劃轉(zhuǎn)，又使平安信托撿了一個(gè)大便宜。

　　清倉(cāng)緣于兩大主因

　　對(duì)于此次平安信托清倉(cāng)中原證券，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，可能緣于同屬中國(guó)平安子公司的平安證券與中原證券整合無(wú)果及中原證券自身上市進(jìn)程不順有著直接聯(lián)系。

　　就在當(dāng)初平安信托收購(gòu)許繼集團(tuán)全部股份時(shí)，就有觀點(diǎn)認(rèn)為，此次收購(gòu)的主要目標(biāo)應(yīng)是中原證券。可能是平安信托大股東中國(guó)平安相借此整合同為旗下券商的平安證券。目前，中國(guó)平安持有平安信托99.88%股份。由于中原證券營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)要多于平安證券，通過(guò)整合進(jìn)平安證券，對(duì)中國(guó)平安的證券業(yè)務(wù)無(wú)疑有很大的提升。但時(shí)至今日，這一想法仍未變成現(xiàn)實(shí)。

　　此外，盡管平安信托若此次能全部賣出中原證券將使公司收獲頗豐，但若與上市后的高額收益仍無(wú)法相提并論。但由于受限于多種因素，雖然中原證券上市聲音不斷，但始終未見(jiàn)進(jìn)展。

　　成中國(guó)平安項(xiàng)目投資平臺(tái)

　　股權(quán)投資大手筆頻出

　　平安信托投資有限責(zé)任公司成立于1996年4月9日，是中國(guó)平安的控股子公司。2002年2月，平安信托經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)重新注冊(cè)登記，注冊(cè)資本經(jīng)過(guò)了四次增資擴(kuò)股，增加到目前的人民幣69.88億元，是國(guó)內(nèi)注冊(cè)資本最大的信托公司。

　　近年來(lái)，在收到來(lái)自大股東中國(guó)平安50億元的注資后，資本雄厚的平安信托四處出擊，參與收購(gòu)、競(jìng)拍資產(chǎn)。值得注意的是，在眾多收購(gòu)項(xiàng)目中，平安信托似乎更加偏重于地產(chǎn)投資。

　　2008年，平安信托以9.6億元拍得中國(guó)最大輸變電設(shè)備制造商許繼集團(tuán)的全部股權(quán)。2009年，平安信托與紅塔集團(tuán)簽下協(xié)議，平安信托將以17.84億元的代價(jià)把紅塔集團(tuán)旗下昆玉高速公司有限公司30%的股權(quán)收入囊中，這筆交易完成后，平安信托將持有昆玉高速公路公司50%的股權(quán)。

　　而在去年11月，平安信托參與了碧溪家居廣場(chǎng)的第二次拍賣，過(guò)數(shù)輪爭(zhēng)奪，終于出資12.5億元將該項(xiàng)目攬入懷中。平安信托通過(guò)拍得碧溪廣場(chǎng)，再次證明了該公司對(duì)于地產(chǎn)項(xiàng)目的關(guān)注。

　　然而，這已并非平安系第一次投資地產(chǎn)項(xiàng)目。平安的新聞發(fā)言人盛瑞生就曾表示，“房地產(chǎn)投資期限長(zhǎng)，長(zhǎng)期來(lái)看風(fēng)險(xiǎn)較小，與保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)匹配�！�

　　目前，目前國(guó)內(nèi)在信托資產(chǎn)運(yùn)作方面具備優(yōu)勢(shì)的信托公司主要為中信信托和平安信托。中信信托和平安信托均具備較強(qiáng)的金融控股背景和渠道優(yōu)勢(shì)，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)和投資方面具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，是行業(yè)內(nèi)的優(yōu)秀企業(yè)，平安信托尤其是如此。

　　作為中國(guó)平安進(jìn)行項(xiàng)目投資的主要平臺(tái)，目前中國(guó)平安對(duì)一些重大項(xiàng)目的投資主要靠平安信托完成。