作為“國(guó)家隊(duì)”之一的保險(xiǎn)資金的運(yùn)用政策或?qū)⒂休^大調(diào)整，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)比重間接上限升至20%。分析人士認(rèn)為，未來(lái)或會(huì)加大市場(chǎng)波動(dòng)的幅度。但目前險(xiǎn)資應(yīng)不會(huì)進(jìn)行大規(guī)模股票市場(chǎng)投資，再加上農(nóng)行IPO初審?fù)ㄟ^(guò)，未來(lái)資金面壓力依然巨大。昨日大盤(pán)縮量整理。

　　險(xiǎn)資或加大入市比重

　　上海一位基金經(jīng)理認(rèn)為，險(xiǎn)資向來(lái)喜歡做波段，保險(xiǎn)資金加大權(quán)益類(lèi)投資的比例，大盤(pán)肯定會(huì)上漲；而大盤(pán)一旦有下跌的跡象，保險(xiǎn)資金出“逃”的速度也很快。只要提高一個(gè)百分點(diǎn)的權(quán)益投資比例，其直接或間接進(jìn)入資本市場(chǎng)的金額都是相當(dāng)巨大的，以目前2.5萬(wàn)億險(xiǎn)資規(guī)模計(jì)算，1%的改變就是250億，因此，保險(xiǎn)資金每一次進(jìn)出股市，都能給市場(chǎng)帶來(lái)比較大的影響。從某種程度來(lái)說(shuō)，險(xiǎn)資權(quán)益投資上限放寬或會(huì)加大市場(chǎng)的波動(dòng)。

　　中國(guó)保監(jiān)會(huì)5月20日公布的保險(xiǎn)業(yè)前4個(gè)月運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用收益585.07億元，平均收益率1.52%，較3月末1.23%的平均收益率有略微增長(zhǎng)。市場(chǎng)關(guān)注的是，在4月份股市跌跌不休的環(huán)境下，保險(xiǎn)公司投資的平均收益不降反增。分析人士認(rèn)為，其中原因就是由于保險(xiǎn)公司投資渠道比較多，同時(shí)險(xiǎn)資波段操作把握比較得當(dāng)。

　　平安資產(chǎn)管理公司董事長(zhǎng)兼C E O陳德賢于此前不避諱稱(chēng)，平安“波段操作”的執(zhí)行高效。該公司投資業(yè)務(wù)在2009年的成功之處主要在于“選時(shí)”，在去年三季度股市一片火熱時(shí)，平安就將權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)比重降低下來(lái)，去年8月份成功從滬指3400點(diǎn)“逃頂”；而在3000點(diǎn)區(qū)域又回補(bǔ)權(quán)益?zhèn)}位，同時(shí)根據(jù)2010年市場(chǎng)通脹預(yù)期，重新增加對(duì)債券等固定收益資產(chǎn)的配置。

　　險(xiǎn)資或增加港股投資

　　“表面上來(lái)看對(duì)投資于股票型基金市場(chǎng)放寬，但是就目前市場(chǎng)來(lái)看，險(xiǎn)資不會(huì)進(jìn)行大規(guī)模股票市場(chǎng)投資，一季報(bào)也顯示險(xiǎn)資有明顯的減持行為，而債券型基金和低市盈率的港股更可能成為險(xiǎn)資投資方向�！蔽髂献C券首席策略分析師張剛認(rèn)為。不過(guò)，此次監(jiān)管部門(mén)對(duì)險(xiǎn)資投資渠道的集中調(diào)整，將給保險(xiǎn)公司帶來(lái)更多的投資靈活度，給保險(xiǎn)資金運(yùn)用提供了更多渠道，從而帶來(lái)保險(xiǎn)類(lèi)上市公司投資收益的增長(zhǎng)。

　　資金面依然緊張。昨日市場(chǎng)傳出一個(gè)利空消息。農(nóng)業(yè)銀行的IPO申請(qǐng)，5月25日順利通過(guò)證監(jiān)會(huì)召開(kāi)的內(nèi)部初審會(huì)，傾向農(nóng)行A股將先于H股上市。據(jù)悉，農(nóng)行暫定在A股及H股市場(chǎng)發(fā)行的股數(shù)則為不超過(guò)530億股，融資額介于260億-300億美元之間，而A、H股具體的分配比例仍待確定，資本市場(chǎng)的變化將是農(nóng)行考慮的關(guān)鍵因素。

　　大盤(pán)縮量整理

　　兩市高開(kāi)之后振蕩上揚(yáng)，并快速拉升至2640位置，但在期貨市場(chǎng)的帶動(dòng)下逐步走低至5日線位置，盤(pán)中熱點(diǎn)僅僅維持在軍工、交通、上海本地、智能電網(wǎng)、造紙等板塊。尾盤(pán)5日線再次接受考驗(yàn)，至收盤(pán)時(shí)，個(gè)股漲跌互現(xiàn)，漲停個(gè)股8家，跌停個(gè)股1家。截至收盤(pán)上證指數(shù)報(bào)收2626.45點(diǎn) ，上 漲0.12%，深證成指報(bào)收10361.70點(diǎn)，下跌0.03%。兩市成交量明顯萎縮。

　　同樣，股指期貨主力合約IF1006運(yùn)行在2825-2860點(diǎn)的窄幅箱體內(nèi)，多空在該區(qū)間爭(zhēng)奪激烈。IF1006合約一直運(yùn)行在無(wú)套利區(qū)間上界附近，無(wú)明顯期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。

　　長(zhǎng)城證券認(rèn)為，成交量再度呈現(xiàn)萎縮，5日線承受住了較大壓力，但收盤(pán)站在該線上方，反彈趨勢(shì)仍將有望延續(xù)，美股隔夜的探底回升以及港股今日的強(qiáng)勢(shì)回升均對(duì)A股有所帶動(dòng)，但西班牙銀行問(wèn)題會(huì)否構(gòu)成全球經(jīng)濟(jì)二次探底仍是干擾A股市場(chǎng)的主因，短期5日線雖然是多空爭(zhēng)奪的重點(diǎn)，但大的筑底未完成時(shí)投資者仍需保持謹(jǐn)慎。 (謝曉婷)