國家統(tǒng)計局昨日發(fā)布的7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月份CPI同比下降1.8%，比上月降幅擴(kuò)大0.1個百分點(diǎn)；PPI同比下降8.2%，降幅比上個月擴(kuò)大0.4個百分點(diǎn)。業(yè)內(nèi)專家分析認(rèn)為，7月CPI負(fù)增長可能已經(jīng)見底，有望在四季度轉(zhuǎn)為正增長。同時，專家還指出，雖然從今年的形勢來看，年內(nèi)發(fā)生通貨膨脹的可能性較低，但明年一旦CPI進(jìn)入上升通道，通脹的壓力仍然存在。

　　CPI負(fù)增長已于7月見底

　　數(shù)據(jù)顯示，CPI和PPI在7月份雙雙創(chuàng)出今年以來最大降幅，其中，CPI自2月以來連續(xù)6個月負(fù)增長，PPI已連續(xù)8個月負(fù)增長。

　　對于7月份CPI、PPI降幅繼續(xù)擴(kuò)大，銀河證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾認(rèn)為原因有二：其一，經(jīng)濟(jì)尚在復(fù)蘇期。由于產(chǎn)能過剩、經(jīng)濟(jì)放緩等原因，生產(chǎn)資料出廠價格和利潤水平的下降，導(dǎo)致消費(fèi)沒有進(jìn)一步上漲的動力；其二，翹尾因素。和去年6、7月份相比，大宗商品交易的下滑導(dǎo)致輸入型經(jīng)濟(jì)的下滑，所以翹尾因素并沒有解除。

　　中國社科院中國經(jīng)濟(jì)評價中心主任劉煜輝指出，7月份物價創(chuàng)今年以來最大降幅，與全球大宗商品特別是油價下跌有關(guān)。另外，7月份蔬菜與水果也存在季節(jié)性調(diào)整因素。

　　興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，CPI負(fù)增長在7月份見底，但PPI是否見底還有待觀察，估計在三季度也將見底。導(dǎo)致7月份CPI下降的主因，是翹尾因素和食品類價格下跌。

　　多因素助推CPI四季度轉(zhuǎn)正

　　針對CPI和PPI何時會出現(xiàn)拐點(diǎn)，左小蕾表示，隨著經(jīng)濟(jì)增長形勢的不斷穩(wěn)定，以及翹尾影響的逐漸消失，今年第四季度，10月或者11月，CPI和PPI可能轉(zhuǎn)負(fù)為正。特別是如果現(xiàn)在國際油價和其他大宗產(chǎn)品價格出現(xiàn)與國際經(jīng)濟(jì)形勢不同步的大幅上漲，也可能會在四季度給PPI和CPI增加轉(zhuǎn)負(fù)為正的推動因素。

　　交通銀行研究部高級宏觀分析師唐建偉則更為謹(jǐn)慎一些，他預(yù)計三季度物價降幅將收窄，CPI同比增幅在四季度有望轉(zhuǎn)負(fù)為正，但增長的幅度不會太大。相比之下，PPI預(yù)計將在明年一季度由負(fù)轉(zhuǎn)正。

　　中國人民銀行此前發(fā)布的宏觀形勢分析報告指出，CPI同比底部震蕩，PPI顯現(xiàn)走穩(wěn)跡象，全球商品市場價格整體在三季度末觸底回升，同時國內(nèi)需求繼續(xù)回升，流動性繼續(xù)寬裕，通脹預(yù)期有所顯現(xiàn)�？傮w看來，CPI會在下半年走穩(wěn)，存在反彈的可能。

　　而交通銀行昨日發(fā)布的最新研究報告則稱，明年物價可能重回上升軌道，全年CPI同比漲幅在4%以下。在經(jīng)濟(jì)回升過程中，物價的溫和上漲是有利的。一方面，物價上升可以改善企業(yè)盈利；另一方面，也會在一定程度上刺激投資和消費(fèi)。

　　通脹預(yù)期仍然存在

　　與此同時，隨著銀行大規(guī)模信貸的投放，雖然CPI持續(xù)下降，但很多專家仍然擔(dān)心過量的貨幣增長可能引發(fā)通貨膨脹。只是從今年的形勢來看，年內(nèi)發(fā)生通貨膨脹的可能性比較低，明年一旦CPI進(jìn)入上升通道，通脹的壓力仍然存在。

　　左小蕾對此則認(rèn)為，在CPI、PPI數(shù)據(jù)仍然負(fù)增長的情況下，通貨膨脹仍然不是目前最值得關(guān)注的問題，近期貨幣政策也不會針對通脹而發(fā)生變化。

　　國家統(tǒng)計局總經(jīng)濟(jì)師姚景源日前曾表示，由于一些行業(yè)產(chǎn)能過剩，給價格帶來了一定的壓力。即使出現(xiàn)通貨膨脹，政府宏觀調(diào)控治理通脹的能力也特別強(qiáng)，改革開放以來的幾次通貨膨脹不都順利解決了？

　　此外，交通銀行唐建偉提醒，如果明年持續(xù)寬裕的流動性得不到有效調(diào)節(jié)，資產(chǎn)價格繼續(xù)快速上漲甚至出現(xiàn)較大泡沫，國際大宗商品價格持續(xù)上漲的“輸入型”通脹壓力加大等因素，也可能導(dǎo)致物價快速上漲，對此應(yīng)當(dāng)保持警惕。(記者 巖 雪 )