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    左曉蕾:2010年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)新的轉(zhuǎn)折點(diǎn)
2009年12月21日 10:45 來(lái)源:證券時(shí)報(bào) 發(fā)表評(píng)論  【字體:↑大 ↓小

  2009年是不尋常的一年,百年不遇的危機(jī)肆虐全世界。國(guó)際社會(huì)為了共同利益聯(lián)手實(shí)施了空前的經(jīng)濟(jì)拯救計(jì)劃,世界經(jīng)濟(jì)正在緩慢恢復(fù)過(guò)程中。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了史無(wú)前例的大起大落以后,以最快的速度,最大的規(guī)模,啟動(dòng)了經(jīng)濟(jì)刺激方案,成功實(shí)現(xiàn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的V型增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2010年將是與2009年非常不一樣的一年。對(duì)明年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做出比較清晰的分析和判斷,制定更有“針對(duì)性”的經(jīng)濟(jì)政策,2010年可能成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

  國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)不一樣

  2009年,受國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響,中國(guó)面對(duì)嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅下滑的形勢(shì),為了迅速穩(wěn)定增長(zhǎng)水平,“保增長(zhǎng)”成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主調(diào)。

  在投資增長(zhǎng)貢獻(xiàn)為主,消費(fèi)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)次之的驅(qū)動(dòng)下,2009年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從第一季度的6.1%的底部成功實(shí)現(xiàn)保增長(zhǎng)的目標(biāo)。

  2010年將與2009年面對(duì)的全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)極不明朗的困境完全不一樣。11月份55.3%的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)顯示,PMI數(shù)據(jù)連續(xù)9個(gè)月呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)并超過(guò)50%的臨界點(diǎn),發(fā)出強(qiáng)烈的信號(hào):未來(lái)3-6個(gè)月經(jīng)濟(jì)在現(xiàn)有水平下仍然呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

  2010年經(jīng)濟(jì)不再面對(duì)“保增長(zhǎng)”壓力,更平和的穩(wěn)定在9%-10%之間的增幅,推動(dòng)可持續(xù)增長(zhǎng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),是我們對(duì)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)的展望。不同的目標(biāo),不同的形勢(shì),有望伴隨增長(zhǎng)模式的一些轉(zhuǎn)變。穩(wěn)定的增長(zhǎng)形勢(shì),緩解了依靠投資迅速拉動(dòng)增長(zhǎng)的壓力,創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的驅(qū)動(dòng)力。投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的許多不可持續(xù)的問(wèn)題,對(duì)實(shí)現(xiàn)2010年穩(wěn)定增長(zhǎng)的目標(biāo)也產(chǎn)生壓力,也會(huì)成為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改變的極大動(dòng)力。因此,投資結(jié)構(gòu),投資與消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的比重,相信都會(huì)進(jìn)行更加優(yōu)化的調(diào)整,

  從外部環(huán)境看,雖然還有許多不穩(wěn)定的因素,但是2010年國(guó)際經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇與2009年的全球衰退已經(jīng)大不一樣。中國(guó)的國(guó)際貿(mào)易面對(duì)的外需市場(chǎng),也應(yīng)該較今年有很大的改善。我們估計(jì)2010年進(jìn)出口增長(zhǎng)分別將達(dá)到12%-14%和14-15%的增長(zhǎng)。順差增長(zhǎng)將恢復(fù)出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)。

  我們預(yù)期,投資增長(zhǎng)將在明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中占比下降至55%;消費(fèi)增長(zhǎng)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中占比上升至42%;順差增長(zhǎng)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中恢復(fù)到3%的水平。

  國(guó)內(nèi)外通脹形勢(shì)不一樣

  在中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑、全球經(jīng)濟(jì)衰退的2009年,伴隨的是價(jià)格水平的負(fù)增長(zhǎng),全球出現(xiàn)通貨緊縮,中國(guó)也不例外。2010年通脹形勢(shì)與2009年不一樣,最主要是國(guó)內(nèi)外通脹形勢(shì)的環(huán)境和條件發(fā)生變化。

  首先,隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)穩(wěn)定,價(jià)格水平也會(huì)隨之上漲。實(shí)際上,價(jià)格水平已連續(xù)4個(gè)月環(huán)比正增長(zhǎng),明年價(jià)格水平環(huán)比增長(zhǎng)1%-2%,CPI同比增長(zhǎng)就會(huì)非常接近被設(shè)定的4%的經(jīng)濟(jì)可承受的通脹水平。

  其次,根據(jù)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)判斷,到明年年中,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)是連續(xù)5個(gè)季度穩(wěn)定在8%-9%甚至更高的增長(zhǎng)水平上。按照發(fā)改委信息中心的計(jì)算,中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)階段的潛在增長(zhǎng)率在9%-10%之間。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到均衡水平以后,具備了貨幣學(xué)派關(guān)于貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)將直接推高通脹的經(jīng)典理論前提,繼續(xù)今年的貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)速度,可能制造通脹的貨幣環(huán)境。

  再次,輸入性因素也加大了通脹形勢(shì)變化的壓力。大宗產(chǎn)品的價(jià)格,特別是石油價(jià)格較年初已經(jīng)上漲100%,明年突破100美元的可能性非常大。石油價(jià)格上漲會(huì)帶動(dòng)生物制能的主要原材料—玉米價(jià)格的上漲,進(jìn)而全面推高國(guó)際糧食價(jià)格,帶來(lái)全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇下的通貨膨脹,或者說(shuō)是全球“滯脹”。國(guó)際原材料價(jià)格的上漲,從成本的角度對(duì)國(guó)內(nèi)通脹產(chǎn)生輸入性影響。

  此外,美元持續(xù)貶值,投機(jī)性資本的持續(xù)流入,通過(guò)外匯占款增加基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行,制造國(guó)內(nèi)過(guò)剩的流動(dòng)性。2004年—2007年的實(shí)踐證明,如果資本流入規(guī)模過(guò)大,可能會(huì)抵消國(guó)內(nèi)控制通脹采取的貨幣政策作用,惡化通脹形勢(shì)。

  政策著力點(diǎn)不一樣

  2009年,4萬(wàn)億的刺激經(jīng)濟(jì)政策,“保八”是政策的目標(biāo),投資是拉動(dòng)增長(zhǎng)的主要方式,投資目標(biāo)是以基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目為主的產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃和地區(qū)發(fā)展規(guī)劃。政策的著眼點(diǎn)更多是拉動(dòng)當(dāng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的短期行為。

  2010年政策的著力點(diǎn)顯然會(huì)發(fā)生變化。增長(zhǎng)仍然是目標(biāo),投資仍然是驅(qū)動(dòng)力。但是中央政治局工作會(huì)議關(guān)于“消費(fèi)投資出口協(xié)調(diào)發(fā)展”的要求與去年籠統(tǒng)的“內(nèi)需推動(dòng)”不同的政策表述,顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力的結(jié)構(gòu)將發(fā)生根本的轉(zhuǎn)變。新的提法也使我們充滿期待,政策將著力推動(dòng)以消費(fèi)增長(zhǎng)為主的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式,這種增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)移明年可能會(huì)初見(jiàn)成效。

  “大力推動(dòng)民間投資”的第一次明確的表述,顯示了與去年主要以國(guó)有企業(yè)和政府投資為主的投資結(jié)構(gòu)的變化。投資增長(zhǎng)會(huì)呈現(xiàn)國(guó)有資本和民營(yíng)資本共進(jìn)的局面,而不是國(guó)進(jìn)民不進(jìn)的狀態(tài),政策的著力點(diǎn)可能更多放在促進(jìn)民間資本的投資上,促進(jìn)國(guó)有資本更有效和更有競(jìng)爭(zhēng)力的投資上。特別是結(jié)合最近國(guó)務(wù)院發(fā)布的關(guān)于中小企業(yè)發(fā)展的29條中第一次提出要重新界定小企業(yè)的條款,創(chuàng)造90%新增就業(yè)的小企業(yè)有望在明年融資和投資中得到更多的支持。

  關(guān)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一系列方案,顯示產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃將延續(xù)。與今年的以拉動(dòng)投資增長(zhǎng)為主的振興計(jì)劃不盡相同,產(chǎn)業(yè)的合理布局和規(guī)范市場(chǎng)秩序,推動(dòng)更具競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè),創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展,應(yīng)該是明年政策的著力點(diǎn)。

  中央新近提出的“政策要更有針對(duì)性”的頗有新意的提法,顯示明年全年政策的變化頻率加大,機(jī)遇也更多。我們需要更密切跟蹤國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化,針對(duì)形勢(shì)變化改變經(jīng)濟(jì)政策,同時(shí)抓住政策變化帶來(lái)的更多機(jī)遇。

  總之,我們判斷,財(cái)政政策會(huì)更“積極”一點(diǎn),社會(huì)保障體系建設(shè)的投入,包括保障性住房建設(shè)的投入會(huì)更多一點(diǎn);貨幣政策會(huì)更“適度”一點(diǎn),在通脹預(yù)期的管理上會(huì)更關(guān)注一點(diǎn);產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整力度會(huì)更大一點(diǎn),要素價(jià)格機(jī)制的改革會(huì)更快一點(diǎn),中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展時(shí)間會(huì)更長(zhǎng)一點(diǎn)。

  中央新近提出的“政策要更有針對(duì)性”的新提法,預(yù)示明年政策的變化頻率將加大,投資機(jī)遇也將更多。與此同時(shí),也更需要密切跟蹤國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化,并做出相應(yīng)的政策調(diào)整。(銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 左曉蕾)

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直隸巴人的原貼:
我國(guó)實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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