外匯占款偏高需對(duì)沖流動(dòng)性

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平：央行此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率主要是為了回收流動(dòng)性，符合此前市場(chǎng)對(duì)政策預(yù)期。根據(jù)央行最新公布的金融運(yùn)行數(shù)據(jù)，當(dāng)前金融體系存在外匯占款過(guò)大的問(wèn)題。今年第一季度，金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款7478億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出同期國(guó)家外匯儲(chǔ)備的增加額。這說(shuō)明國(guó)際熱錢(qián)流入的規(guī)模加大，需要央行采取措施回收金融體系的流動(dòng)性。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委：其實(shí)現(xiàn)有的貨幣政策工具已經(jīng)夠用了，不需要上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5%所回收的流動(dòng)性不到4000億元，目前央行只要適當(dāng)增加央票發(fā)行的數(shù)量或頻率，完全可以不用上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

　　考慮到4月份的銀行貸款投放比較正常，促使央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的原因很可能是外匯占款偏高，央行需要回收因外匯占款而被動(dòng)投放到市場(chǎng)上的人民幣資金。

　　貨幣政策加速向常態(tài)回歸

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇：這是適度寬松貨幣政策繼續(xù)在向常態(tài)回歸。去年銀行信貸投放較多，加強(qiáng)流動(dòng)性管理將貫穿央行全年工作。CPI雖然溫和，低于國(guó)際上3%的警戒線(xiàn)，但這幾個(gè)月生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)PPI的增速比較快，值得警惕。

　　中國(guó)社科院金融所中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝：一季度之后經(jīng)濟(jì)有趨熱傾向，經(jīng)濟(jì)實(shí)際增速已經(jīng)高于潛在增速，同時(shí)資產(chǎn)泡沫也在累積。雖然CPI升幅尚屬溫和，但從央行發(fā)布的企業(yè)商品價(jià)格等數(shù)據(jù)來(lái)看升幅已經(jīng)偏快。在以上背景下，需要加快貨幣政策向常態(tài)的回歸。

　　防止資產(chǎn)泡沫和通脹

　　天相投顧首席策略分析師仇彥英：上調(diào)存款準(zhǔn)備金率顯示管理層對(duì)物價(jià)上漲看得比較重，與2007年相比政策重心已發(fā)生改變，不利股市樓市。準(zhǔn)備金率上調(diào)是與近期的樓市調(diào)控相配套的，說(shuō)明管理層將流動(dòng)性當(dāng)成資產(chǎn)價(jià)格上漲的因素。

　　煙臺(tái)大學(xué)金融學(xué)專(zhuān)家施嘉岳：目前，通貨膨脹越來(lái)越明顯，此次上調(diào)的主要目的就是通過(guò)抑制人民幣流動(dòng)性，對(duì)通貨膨脹起到一定的緩解作用。針對(duì)通貨膨脹的措施，或?qū)��?huì)繼續(xù)出臺(tái)。下一步，我國(guó)可能先后會(huì)多次采取加息的手段，引導(dǎo)大量閑散資金放慢流動(dòng)的“腳步”。

　　中國(guó)發(fā)展研究基金會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)湯敏：央行再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，主要是防范資產(chǎn)泡沫、通貨膨脹及經(jīng)濟(jì)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)。

　　清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心研究員袁鋼明：這一次提高存款準(zhǔn)備金率和以前不太一樣，是在既定的方向和軌道上來(lái)進(jìn)行的，不存在特別時(shí)機(jī)。因?yàn)閺娜�年的情況看，貨幣政策相對(duì)寬松，貨幣量還處在一個(gè)刺激政策還沒(méi)有完成退出的狀態(tài)，更重要的一個(gè)問(wèn)題是，剛剛過(guò)去的這一個(gè)月，房地產(chǎn)過(guò)熱，在這種情況下，也存在一個(gè)需要通過(guò)收縮貨幣的辦法來(lái)壓抑房地產(chǎn)過(guò)熱的氣氛。