鋼材期貨上市正當(dāng)其時(shí)

　　春節(jié)過(guò)后，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)出現(xiàn)了一波深幅下跌行情，至3月初，多數(shù)鋼材品種的市場(chǎng)價(jià)格已跌破鋼廠(chǎng)生產(chǎn)成本，鋼鐵行業(yè)再次面臨全面虧損。

　　而在節(jié)前兩個(gè)月，市場(chǎng)還在演繹強(qiáng)勁上漲行情，部分品種漲幅超過(guò)1000元。市場(chǎng)對(duì)節(jié)后漲價(jià)信心滿(mǎn)滿(mǎn)，貿(mào)易商普遍增大采購(gòu)，鋼廠(chǎng)迅速恢復(fù)生產(chǎn)并大幅提高出廠(chǎng)價(jià)格，2月份熱軋普碳材訂貨價(jià)普遍漲到4000元左右。

　　但節(jié)后僅1個(gè)月，鋼材價(jià)格便直落700元，且仍難止跌。漲價(jià)預(yù)期成畫(huà)餅，市場(chǎng)大幅炒高換來(lái)的是貿(mào)易商深度套牢和鋼廠(chǎng)再次陷入虧損。

　　這不禁讓人深思：國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格在短期內(nèi)狂漲暴跌，是市場(chǎng)出了問(wèn)題，還是我們的定價(jià)體系存在缺陷？

　　其實(shí)業(yè)內(nèi)人士都清楚，在鋼市的漲跌中，鋼材電子交易市場(chǎng)的電子盤(pán)發(fā)揮了極大的助漲助跌作用。電子盤(pán)在鋼材現(xiàn)貨貿(mào)易商中有廣泛的參與者，沒(méi)有參與的，也都保持高度關(guān)注，這就決定了電子盤(pán)漲跌能直接影響各地貿(mào)易商的市場(chǎng)預(yù)期。

　　電子盤(pán)連續(xù)拉漲，市場(chǎng)漲價(jià)預(yù)期就被逐步強(qiáng)化，現(xiàn)貨價(jià)格往往跟漲；電子盤(pán)反復(fù)殺跌，市場(chǎng)跌價(jià)預(yù)期就被強(qiáng)化，現(xiàn)貨往往跟跌。市場(chǎng)分歧表現(xiàn)為多空資金的搏殺，資金實(shí)力強(qiáng)的一方往往占據(jù)上風(fēng)。

　　而電子盤(pán)的資金規(guī)模較小，目前最大的電子交易市場(chǎng)雙邊持倉(cāng)總規(guī)模在100萬(wàn)噸左右，保證金規(guī)模15億元左右。因盤(pán)子不大，電子盤(pán)很容易成為被操控的市場(chǎng)，一家或幾家商戶(hù)聯(lián)手便能坐莊電子盤(pán)。這就意味著，月產(chǎn)量4000萬(wàn)噸左右的中國(guó)鋼材市場(chǎng)的價(jià)格水平和市場(chǎng)走向可能被少量資金操控，很容易在利益驅(qū)動(dòng)下形成狂漲暴跌的市場(chǎng)，這是很不正常的，說(shuō)明國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)的定價(jià)體系存在重大缺陷。

　　鋼材期貨的上市有望修正這一缺陷。首先是鋼材期貨有更廣泛的參與者。大中型鋼廠(chǎng)、貿(mào)易商、下游用戶(hù)、專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)、個(gè)人投資者都會(huì)參與其中，它們有不同的利益訴求，鋼材期貨的定價(jià)水平和價(jià)格走向?qū)⒎从尺@些利益訴求。其次，鋼材期貨市場(chǎng)將集中更多的信息。影響價(jià)格漲跌的因素有很多，專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)分析商品價(jià)格的方法和鋼鐵業(yè)人士有所不同，這將使信息更加豐富全面。最后，鋼材期貨資金規(guī)模巨大，誰(shuí)也不能輕易操控這個(gè)市場(chǎng)。

　　價(jià)格狂漲暴跌讓鋼鐵上下游企業(yè)都深受其害，目前鋼鐵行業(yè)再次面臨全面虧損，鋼材期貨上市正當(dāng)其時(shí)。 鋼材期貨并不能避免鋼價(jià)大幅波動(dòng)，但這種波動(dòng)，是各方利益訴求的反映，是價(jià)格要素發(fā)展變化的反映，而不會(huì)是資金操控的結(jié)果。就此意義上說(shuō)，鋼材期貨越早上市，越有利于鋼鐵行業(yè)。(南華期貨 王鐵山)