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市場人士認為加息預期已經(jīng)被市場所提前基本消化
2007年06月13日 08:10 來源:中國證券報


    漫畫:CPI預期走高,央行可能加息。 中新社發(fā) 劉道偉 作


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  昨日公布的5月份CPI為3.4%,加息預期陡然增強,股市昨日的大幅波動也可以看作是對此的反應。不過,業(yè)內(nèi)人士認為,由于市場已提前有所消化,未來即使再次加息,也不會對市場造成太大沖擊。

  “5月份CPI為3.4%,低于我們的預期。但由于雞蛋、豬肉等價格持續(xù)上漲,預計未來一段時間CPI可能都會維持在高位運行,因此央行很可能再次加息!鄙赉y萬國首席策略分析師陳李表示。

  不過他認為,市場已對加息預期有所反應,昨日股指探低走高就是對此的消化!凹词乖俅渭酉,也不會對市場產(chǎn)生太大影響!标惱钫f。他分析,再次加息后市場可能會止步不前,但不會大幅下跌;也不會像前幾次加息那樣低開高走,大幅上漲。畢竟加息傳遞的是貨幣偏緊信號,也是為股市降溫。

  陳李的預期相對樂觀,“市場未來一段時間將維持箱體震蕩整理,箱體高度為3700點至4300點。橫盤整理至7月中旬左右后,市場選擇向上的可能性比較大。這主要是由于上市公司中報業(yè)績可能比預期的好,為股市提供了進一步上升動能!

  中信基金首席策略師王江平也表示,市場對加息早已有預期,因此即使加息影響也不大!坝捎谑侵鸩叫》酉,只有利率水平提高到一定程度,由量變引發(fā)質(zhì)變,使大家對金融資產(chǎn)配置做大調(diào)整時,才會對股市產(chǎn)生作用!

  銀河證券研究中心信息部主任李鋒則表示,5月CPI數(shù)據(jù)未超出預期,而且PPI漲幅不明顯。此次CPI上漲主要是豬肉等農(nóng)副產(chǎn)品漲價引起的,但加息并不能使大家“不吃肉”!凹酉⒌淖饔弥饕且种仆顿Y與信貸增長,從這個角度看加息的理由并不充分。”

  央行上次加息時,存款利率上調(diào)幅度大于貸款利率,其中主要原因是CPI上漲導致存款實際利率是負。這也從一個側面表明,央行認為信貸與固定資產(chǎn)投資增長雖然偏快,但尚在可控范圍之內(nèi),不希望對兩者“急剎車”,以免造成經(jīng)濟起伏。

  “央行是否會加息,不能只看CPI數(shù)據(jù),還要看將于近日公布的信貸數(shù)據(jù)及固定資產(chǎn)投資增長情況,這兩個數(shù)據(jù)是決定加息與否的重要因素!崩钿h說。

  他認為,未來即使小幅加息,這種利率負擔水平也不會對上市公司盈利能力有實質(zhì)影響。因為目前企業(yè)整體盈利能力很強,投資回報率比較高。今年前4個月,我國工業(yè)企業(yè)利潤增長高達40%多。由于企業(yè)對利率敏感度不高,單純小幅加息并不能抑制企業(yè)投資沖動。因此,如果信貸、投資增速過快,還是窗口指導、投資產(chǎn)業(yè)政策等行政手段比較有效。

  “市場經(jīng)過前期大幅調(diào)整后,目前初步企穩(wěn),投資者信心有所恢復。但目前仍處于政策敏感期,真正對市場產(chǎn)生作用的是監(jiān)管政策的變動。未來一段時間,只要沒有政策干預,市場將保持相對平穩(wěn)運行。另外,下月開始公布的上市公司中報業(yè)績,將檢驗市場目前估值是否合理!崩钿h表示。(記者 趙彤剛)


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