“奧運會會成為股市‘護身符’”，“奧運會結(jié)束之前中國股市不會出現(xiàn)拐點”……這些，正成為越來越多的人們熱議的話題，甚至有不少投資者直接把股市的漲跌和奧運會緊密聯(lián)系起來。
奧運會通過影響經(jīng)濟和人們的心理，進而影響到股市，這種關系肯定是存在的。
從一般經(jīng)濟常識推理和一些歷史數(shù)據(jù)看，在奧運會舉辦前的18個月內(nèi)，奧運是股市的向上推動力之一，而在奧運結(jié)束之后，推動力減弱，甚至有可能成為向下的推動力。
但是，奧運會對股市的作用是不能夸大的，尤其是在一個大國經(jīng)濟中。
因為奧運會，中國股市到2008年夏季之前被鎖定為牛市，被多數(shù)分析人士質(zhì)疑。
股市與奧運會無直接關系
2004年8月13日，希臘雅典奧運會正式開幕。
這一天，希臘股市因周末休市。不過，在奧運會開幕前一星期時間里，希臘ASE指數(shù)卻是一路下跌，大大出乎人們的意料之外，直到8月12日才跌到階段底部。之后，ASE指數(shù)在奧運期間漲跌互現(xiàn)。
在雅典奧運會期間，鮮有媒體關于奧運和股市的報道，其中一篇名為《Greece’s ASE drops to lowest this’s year》的報道，也只是簡單提及了一家名叫“GOSMOTE SA”的小靈通生產(chǎn)商在8月11日股價上漲18美分，可能是因為奧運會的刺激作用。
顯然，在奧運會期間，人們的焦點不在股市，所以也難以從希臘奧運和股市中間找出什么大的聯(lián)系。
不過，2000年7月19日的澳大利亞悉尼奧運會的開幕卻是伴隨著股指一路上揚。悉尼AS30指數(shù)到7月21日到達頂部。其間，有媒體報道稱奧運會期間由于大量游客的到來，使得提供服務的連鎖類零售商公司股票得到追捧。
根據(jù)目前公開的資料表明，近年來歷屆奧運會舉辦地的股市現(xiàn)象，似乎有著某種規(guī)律。1996年亞特蘭大奧運會，美國股指當年上漲19%；悉尼奧運會開幕前夕，標普/澳證200指數(shù)突破3300點創(chuàng)歷史新高；雅典為23%。最為典型的是1988年的漢城奧運會。韓國KOSPI指數(shù)在奧運當年從515漲到679點。
根據(jù)長城證券的分析，時間序列上，奧運會舉辦城市所在的國家，股指在奧運前一年全部上漲，幅度在14.39%~96.74%之間；奧運舉辦當年只有一國股指下跌，其余均為上漲，漲幅在2.8%~69.54%之間；舉辦后第一年全部都上漲，幅度在0.28%~54.2%之間；舉辦后第二年跌多漲少。
但體育經(jīng)濟學家魏紀中認為，任何一種現(xiàn)象都要放在當時的大背景下去看，不能斷章取義。奧運會舉辦期間對韓國和澳大利亞等股市受到的刺激相對較強，而東京奧運會和亞特蘭大奧運會并沒有太多的影響。
悉尼奧運會期間，股市發(fā)生變化是因為當時澳元貶值；東京奧運會是因為當時處于日本的經(jīng)濟上升期，其前提是政府投資的兩個大項目對日本的經(jīng)濟起到一定的作用。而漢城奧運會期間股市表現(xiàn)最為強勁，但是主要原因不在奧運會的舉辦，而在于上世紀80年代中后期是全球性的股市上漲大背景下，當然也是整個政府推動漢城股市的發(fā)展。
“奧運會舉辦對一個經(jīng)濟大國的刺激作用遠小于對一個經(jīng)濟小國的刺激作用，2008年奧運會對于中國股市并沒有過多的影響�！蔽杭o中在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時表示，“但對于奧運板塊股和個股是有一些影響的。”
對個股有所影響
魏紀中的上述觀點與幾位金融研究所的專家看法幾乎一致，即奧運會對于股市整體，尤其是相應板塊和個股，的確具有不可忽視的刺激作用，但奧運會并不是決定我國股市步入牛市的重要因素。
在金融行業(yè)內(nèi)部，兩年前也曾有過一個奧運會與股市之間的分析。其主要是對于奧運會前、中、后期的投資與產(chǎn)出及影響有所分析。
社科院金融研究所殷劍鋒在接受本報記者采訪時表示，此分析報告也只是針對奧運會的投資對北京的房地產(chǎn)、旅游等行業(yè)的影響比較大。另外就是場館、基礎設施的修建對于其他行業(yè)發(fā)展都是有所影響的。“雖然奧運會對中國股市的發(fā)展不會有太大的影響，但兩年之內(nèi)的市場還是可以預測的�！�
根據(jù)往屆奧運會的影響來看，消費服務業(yè)在股市的奧林匹克景氣中表現(xiàn)最為突出。悉尼和漢城奧運會的前三年整體表現(xiàn)最好的行業(yè)集中在金融、零售、旅游等消費服務性行業(yè)；同時，建筑、交通運輸?shù)韧顿Y拉動型行業(yè)也有良好表現(xiàn)。根據(jù)長江證券研究表明，奧運會的主要機會將集中在北京，而主要的受益行業(yè)將集中在交通、旅游、通訊、基礎設施、安保、環(huán)保、體育產(chǎn)業(yè)等相關產(chǎn)業(yè)。
“但即便是這些行業(yè)，也沒多少是在參與奧運中直接獲得的收益。”魏紀中告訴記者，“以中體為例，在其產(chǎn)業(yè)布局中，與奧運直接相關的業(yè)務所獲得的收入也是很少，對于中體而言，房地產(chǎn)等其他行業(yè)是企業(yè)的主要收入�！�
有意思的是，成為北京奧運會三級(合作伙伴、贊助商、供應商)贊助的企業(yè)中，中國銀行、中國網(wǎng)通、中國石化、中國石油、中國移動、國家電網(wǎng)等“國”字頭的企業(yè)幾乎占了大多半。
“從這點其實我們也能看出一些問題，從經(jīng)濟游戲規(guī)則看，奧運會與中國股市的確沒太大關系，但如果從政策層面考慮的話，多多少少還是有一點影響的�！敝袊鐣茖W院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立表示�！ 」墒凶吲５囊粋�因素
雖然也有不少國際投行人士表示，“將奧運與股市掛鉤十分可笑”。但仍然有相當多的人認為，奧運經(jīng)濟可以帶動區(qū)域經(jīng)濟繁榮和部分行業(yè)持續(xù)向好，從而給股市帶來相應的投資機會。
聯(lián)合證券研究所所長吳壽康就對記者表示，奧運會能夠拉動投資與消費，以及增強人們的信心，所以肯定會促進股市的繁榮。這也符合近年奧運會舉辦國的股市表現(xiàn)整體呈現(xiàn)出的“牛勁”。
盡管經(jīng)歷了“5·30”大跌，但泰達荷銀副董事長章嘉玉依然看好中國股市，她對《第一財經(jīng)日報》說：“股市在奧運會之前會有一個很好的表現(xiàn)，因為奧運會會對于消費、出口和投資有一個很明顯的拉動，所以奧運會對于股市的影響并不僅僅在心理層面上，而是具有實質(zhì)性質(zhì)的。”
總結(jié)多位經(jīng)濟界人士的觀點，得出的較為一致的結(jié)論是：奧運會的舉辦絕對是中國股市走牛的一個因素，但中國股市走牛絕不僅僅因為奧運。
奧運對經(jīng)濟的影響力究竟有多大，恐怕是一個要放在更廣大的時空范圍內(nèi)討論的話題，更準確的答案，或許只有在奧運過后才能浮現(xiàn)。
從舉辦過奧運會的國家來看，大多是發(fā)達國家或者經(jīng)濟較為發(fā)達的國家，股市發(fā)展很成熟，制度層面也很完善，這些國家的股市在像奧運會這樣的新的概念的刺激下出現(xiàn)上升趨勢的可能性非常大。
長城證券則認為，奧運會對于國民經(jīng)濟有著明顯的助推作用，其效應往往是小國強于大國，例如韓國和西班牙受到奧運會的影響大于美國和澳大利亞，這在股市的表現(xiàn)上也能說明。
不過，有分析人士認為，絕不能過度放大這些影響，比如，一些和奧運貌似沾邊的股票“雞犬升天”是絕對不正常的，更不能拿個別國家的案例來“說事”。
“18個月規(guī)律”
“奧運會的效應不會僅僅體現(xiàn)在那幾天，我們或許可以從奧運開幕前18個月的股市表現(xiàn)來看看這當中的關系�！遍L江證券有限責任公司分析師盧沖告訴《第一財經(jīng)日報》，他們剛剛研究了奧運舉辦國在奧運開幕前18個月期間的股市表現(xiàn)。
“這些奧運舉辦國股指曾經(jīng)的歷史走勢，或許能讓我們從中尋找出一些脈絡。”盧沖說，
“奧運會之前18個月，韓國KOSPI指數(shù)狂飆185%。”但是這也是韓國經(jīng)濟增長最快的時期。
再來看看離北京奧運最近的第28屆希臘雅典奧運會，從獲得奧運會舉辦權后，希臘ASE指數(shù)并沒有大的起色，而是一直下跌。就在離奧運舉辦前一年，在2003年見底反彈，之后股指一直上揚，并一直持續(xù)到奧運會結(jié)束后。統(tǒng)計奧運會前18個月的數(shù)據(jù)，ASE指數(shù)上漲了32%。
2000年，第27屆澳大利亞悉尼奧運會，在悉尼申辦奧運成功當年，澳大利亞股市就大漲40%，可以視作奧運經(jīng)濟對股市刺激的最早反映。不過，隨后澳大利亞股市漲跌互現(xiàn)，在1999年，澳大利亞股市再次翹頭，上漲12%。在奧運會開幕前夕，標普/澳證200指數(shù)突破3300點創(chuàng)歷史新高。奧運會前18個月里，AS30指數(shù)漲19%。不過，在隨后的2年中，澳大利亞股市表現(xiàn)一般，直到2003年股市再次走牛。
1996年，第26屆美國亞特蘭大奧運會，伴隨著申奧成功，標準普爾500指數(shù)開始緩慢上揚，在距離舉辦奧運會一年半左右進入快速上升通道，在奧運期間先跌后漲，有較小波動，奧運會結(jié)束之后繼續(xù)保持上升趨勢。奧運會前18個月，標準普爾500指數(shù)升45%。
同樣，在巴塞羅那奧運會前18個月，西班牙IBEX35指數(shù)也大漲33%。
“以奧運前18個月為基點，除西班牙以外，各國股票市場在18個月的周期內(nèi)均為正回報，韓國、希臘表現(xiàn)尤為突出�！遍L城證券在分析近年奧運會舉辦國的股市情況后，歸結(jié)出奧運股市呈現(xiàn)“18個月規(guī)律”。
舉辦奧運會被公認為“加速一國經(jīng)濟發(fā)展的超級引擎”。但奧運和股市之間的“18個月規(guī)律”是否成立，卻并沒有一個肯定的說法。
“我認為這中間有些牽強附會。”復旦大學金融與資本市場研究中心主任謝百三對《第一財經(jīng)日報》表示。他堅持認為，“股市上漲與奧運會沒有直接的關系，現(xiàn)在中國股市上漲主要是因為流動性過剩、股改成功以及人民幣升值預期等因素�！�(洪其華 陳漢辭 吳曉婧）
