4月1日,中國滬深股市再度暴跌。上證綜指全天大跌143.55點,收報3329.16點,跌幅4.13%;深證成指跌841.52點,收報12460.62點,跌幅6.33%。上證綜指盤中最多下跌163.81點并低見3308.90點,創(chuàng)本輪調整以來的新低。 中新社發(fā) 湯彥俊 攝
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最近一個時期以來,對于中國股市的話題,各類媒體可謂已經(jīng)“炒爛”,各路專家學者可謂仁者見仁,智者見智,大家對于股市的責任感和熱忱,令本來對股市沒有很多了解的本人,也忍不住要發(fā)表一下自己粗淺的看法。我以為:中國股市要想獲得長遠的健康快速發(fā)展,需要建立一個能夠真正發(fā)揮作用的完善的護市機制。
說到“護市”,也許有人認為筆者危言聳聽,但事實是,從去年10月到今年3月20日左右,中國股市市值就“蒸發(fā)”掉了40%強。許多散戶承受不住大跌的損失,紛紛“逃離”股市,就連一些機構也在股指大跌中黯然退場。在這種情況下,一些緊急的措施,只能夠解決股市眼前的問題,而不能從根本上消除人們的恐慌心理:股市的未來在哪里?大盤的底在哪里?一兩個人,一兩條措施不能夠讓大家吃到定心丸,只有一個完善的、并能真正發(fā)揮作用的護市機制,才能夠使所有投資者相信股市的未來,愿意與中國股市共進退。
首先,護市機制需要法律保障。在股市出現(xiàn)大的波動的時候,需要我們動用法律武器來維護股市的穩(wěn)定。這包括:迅速及時地對一些巨額資金、賬戶的異動進行監(jiān)控,對于涉嫌過度投機的投資者進行必要的干預;對于一些趁機散布虛假恐慌信息的黑嘴們,要依法予以嚴懲;對一些趁火打劫、釜底抽薪的機構和其他市場主體的違法違規(guī)行為,予以堅決打擊;迅速及時地受理投資者的投訴,依法查處乘亂欺詐投資者的咨詢機構、大肆惡意進行歪曲事實報道的個別媒體;等等。
其次,護市機制需要應急保障。在股市出現(xiàn)大的波動的時候,我們?nèi)绾蝸矸(wěn)定投資者的信心?這需要我們一個系統(tǒng)高效的應急機制。這個應急機制成員當然包括:各級政府、公檢法、信訪、新聞媒體、銀行、證券監(jiān)管部門及其派出機構、證券交易所、證券登記結算公司、各種行業(yè)自律組織等,一旦出現(xiàn)股市大的波動,比如像最近的股指大跌超過40%,各個成員單位都要各司其職,由各級政府協(xié)調,及時溝通匯總發(fā)布相關信息,從宏觀和大局上來維護股市的穩(wěn)定。這樣一種系統(tǒng)的應急機制,需要政府來協(xié)調,還需要建立問責機制:哪個部門怠于履行職責而導致市場和社會出現(xiàn)不穩(wěn)定因素,要進行徹底的問責,一查到底,真正對投資者負責。
第三,護市機制需要調控保障。就像央行對于經(jīng)濟的調節(jié)一樣,在經(jīng)濟處于低谷的時候,放松銀根,鼓勵投資;而在經(jīng)濟出現(xiàn)過熱時,緊縮銀根,限制投資。對于股市的調節(jié),也需要資金實力做保障,這個資金的來源可以有這樣兩個:一個是從收取的巨額的證券交易印花稅中按一定比例提取,實現(xiàn)取之于證券市場,用之于證券市場的初衷;一個就是由證券代理機構(主要是券商)繳納的證券投資者保護基金。在市場出現(xiàn)過熱的情況下,可以提高證券交易印花稅和證券投資者保護基金的繳納比例,在市場出現(xiàn)大的波動,尤其是出現(xiàn)大跌的情況下,采取降低證券交易印花稅和證券投資者保護基金的繳納比例,同時適時向市場注入我們的證券市場調控保障基金,穩(wěn)定股指,穩(wěn)定投資者的信心。
最后,護市機制需要監(jiān)管保障。國家應該授予證券監(jiān)管部門特殊時期的適當?shù)摹白杂刹昧繖唷。比如,在市場需求過量的情況下,適當放快對公司發(fā)行上市的審批節(jié)奏,放緩對基金發(fā)行審批的節(jié)奏;而在市場供給過量的情況下,適當放慢對公司發(fā)行上市的審批節(jié)奏,加快對基金發(fā)行審批的節(jié)奏。同時,區(qū)別不同時期,對于證券市場的各類參與主體的市場行為實施寬嚴不一的監(jiān)管對策,用監(jiān)管政策來引導市場的走向,引導市場主體的投資行為和運營行為,實現(xiàn)市場的平穩(wěn)運行。
當然,健康完善的股市,除了以上幾個環(huán)節(jié)之外,我們還要加強對投資者的教育和培育力度,培育一大批成熟的投資者和各類市場參與主體,通過他們的自我調節(jié)來實現(xiàn)對于健康穩(wěn)定的證券市場的維護。當股市真正成為大家自覺維護的對象時,我們的護市機制也就沒有存在的必要了,那是我們的向往。 (作者衛(wèi)文省單位:山西證監(jiān)局)
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