大小非減持，宛若證券市場(chǎng)“洪水猛獸”的代名詞。散戶對(duì)其膽顫心驚，機(jī)構(gòu)對(duì)其退避三舍，果真有這么恐怖嗎？從深市今年前5個(gè)月的大小非減持?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)看，大小非減持并非洪水猛獸，人們對(duì)其有點(diǎn)過(guò)慮了。

　　對(duì)于大小非減持最大的恐慌莫過(guò)于對(duì)大單減持，在二級(jí)市場(chǎng)的供給突然增加的情況下，股價(jià)理應(yīng)會(huì)出現(xiàn)大跌。然而，減持?jǐn)?shù)據(jù)分析的結(jié)果并非如此。以年初至今深市減持股份絕對(duì)值最大的四環(huán)生物為例，該公司股東江陰泰德貿(mào)易有限公司在今年1月18日減持25368873股，占總股本的比例達(dá)2.46%，然而該股當(dāng)天不跌反上漲3.31%，而當(dāng)天大盤漲幅僅為0.56%。1月14日，廣東粵財(cái)投資有限公司減持風(fēng)華高科11754400股，當(dāng)天二級(jí)市場(chǎng)該股上漲2.16%，高于當(dāng)日大盤0.24%的漲幅。

　　與大單減持并未導(dǎo)致股價(jià)下跌相類似，集中減持對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的影響也并不明顯。以中材科技為例，1月2日至1月30日，該股發(fā)生減持25筆，累計(jì)賣出4450000股，占總股本的2.97%。二級(jí)市場(chǎng)上，該股2007年最后一個(gè)交易日的收盤價(jià)是30.45元，1月31日的收盤價(jià)為28.01元，跌幅為8.01%。同期上證指數(shù)則從5261.56點(diǎn)降至4383.39點(diǎn)，跌幅達(dá)16.69%。大小非減持新規(guī)出臺(tái)后集中減持的中天城投，從5月9日至5月23日，該股共發(fā)生105筆減持，累計(jì)賣出17537081股，減持比例達(dá)5.31%。二級(jí)市場(chǎng)上，該股5月8日收盤價(jià)為8.90元，5月23日收盤價(jià)為10.77元，漲幅達(dá)21.01%。而同期上證指數(shù)跌幅達(dá)5.02%。

　　另一種常見(jiàn)的大小非減持方式就是持續(xù)減持，同一股東連續(xù)減持某家上市公司股票。數(shù)據(jù)分析結(jié)果顯示，此類減持對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的影響也不顯著。1月2日至2月28日，TCL集團(tuán)股份有限公司工會(huì)工作委員會(huì)共減持26筆，累計(jì)賣出922331股。但二級(jí)市場(chǎng)上，TCL集團(tuán)的股價(jià)從5.84元震蕩至5.72元，跌幅為2.05%，小于同期大盤18.56%的跌幅。同樣，集中被PRDF NO.1 L.L.C減持的廣州國(guó)光也是如此。數(shù)據(jù)顯示，從1月2日至1月17日，PRDF NO.1 L.L.C共發(fā)生9筆減持，累計(jì)減持2628725股。二級(jí)市場(chǎng)上，廣州國(guó)光的股價(jià)從14.13元震蕩至14.81元，漲幅為4.81%，而同期大盤指數(shù)卻下跌了2.09%。

　　利用信息不對(duì)稱進(jìn)行減持，這是專家學(xué)者一直以來(lái)最為擔(dān)心的，基于此，市場(chǎng)對(duì)控股股東的減持尤為關(guān)注，但深市前5個(gè)月的減持?jǐn)?shù)據(jù)顯示，這種減持對(duì)股價(jià)的實(shí)時(shí)影響也并不明顯。以東方電子為例，2月29日，控股股東煙臺(tái)東方電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司賣出11832178股，減持比例達(dá)1.21%，但當(dāng)天二級(jí)市場(chǎng)東方電子股價(jià)不但未跌反而上漲0.55%。同樣，1月18日，控股股東深圳市大族實(shí)業(yè)有限公司賣出大族激光3500000股，減持比例達(dá)0.92%，但當(dāng)天大族激光二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)上漲3.06%，高于當(dāng)天上證指數(shù)0.56%的漲幅。

　　無(wú)論是大單減持、集中減持、持續(xù)堅(jiān)持，還是控股方的減持，對(duì)市場(chǎng)的影響都是有限的。

　　天相投資董事長(zhǎng)林義相說(shuō)，不能把市場(chǎng)的波動(dòng)歸罪于大小非減持的壓力，畢竟之前市場(chǎng)在沒(méi)有大小非減持之時(shí)，上證指數(shù)也出現(xiàn)從千點(diǎn)之上跌至幾百點(diǎn)的情況。所謂的大小非減持是“洪水猛獸”一說(shuō)，在一定程度上只是部分投資者的心理作用而已，而這種心理影響經(jīng)過(guò)媒體發(fā)酵后，迅速擴(kuò)散至市場(chǎng)的方方面面，并直接導(dǎo)致前期市場(chǎng)出現(xiàn)一定的恐慌情緒。(李驍)