股指連續(xù)下跌之后，在利好政策支持下出現(xiàn)了久違的探底升勢(shì)，投資者當(dāng)前最為關(guān)心的是，目前離真正扭轉(zhuǎn)調(diào)整趨勢(shì)還有多久？多家國(guó)內(nèi)知名研究機(jī)構(gòu)及外資機(jī)構(gòu)表示：在投資者信心得到提升之后，市場(chǎng)有待更多的政策組合拳。面對(duì)國(guó)際金融動(dòng)蕩局勢(shì)，我們的宏觀調(diào)控舉措有必要更多倚重財(cái)政政策。

　　投資者信心有所提振

　　申萬(wàn)研究所認(rèn)為，經(jīng)過(guò)70%以上的跌幅后股市報(bào)復(fù)性反彈，這種上升行情尚能繼續(xù)。估計(jì)第一目標(biāo)為2245點(diǎn)。個(gè)股的表現(xiàn)將以短平快的方式運(yùn)行。破位之后反彈至此可能引發(fā)大盤(pán)震蕩，如果投資者持股信心繼續(xù)增強(qiáng)，若有其他組合政策陸續(xù)出臺(tái)，不排除上一臺(tái)階的可能。

　　招商證券預(yù)期2000點(diǎn)以下A股市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入價(jià)值低估狀態(tài)。8月份以來(lái)，越來(lái)越多的大股東和高管開(kāi)始增持公司股票，意味著目前的股價(jià)已經(jīng)越來(lái)越獲得產(chǎn)業(yè)資本認(rèn)同。匯金的表態(tài)更強(qiáng)烈表明了管理層對(duì)目前市場(chǎng)價(jià)值的認(rèn)可。這些將極大提升目前處于恐慌狀態(tài)的金融資本的信心。

　　救市需要政府組合拳

　　國(guó)泰君安證券認(rèn)為：政府在金融危機(jī)之時(shí)出手救市，可以提振市場(chǎng)信心，防止金融恐慌的蔓延，減小金融危機(jī)造成的損失。反之放任自流，則很可能導(dǎo)致市場(chǎng)非理性持續(xù)下跌，市場(chǎng)恐慌預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)，最后引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)和嚴(yán)重的社會(huì)危機(jī)。

　　國(guó)泰君安認(rèn)為可以選擇出臺(tái)以下政策救市：繼續(xù)降低印花稅、出臺(tái)平準(zhǔn)基金、推出融資融券、國(guó)資委及其下屬機(jī)構(gòu)(包括上市公司)回購(gòu)股份、盡快完善對(duì)于限售股減持的相關(guān)方案(如二次配售、減持“事前公告”等)、取消紅利稅、加大上市公司治理等。該所認(rèn)為，未來(lái)其他的政策利好會(huì)頻繁出臺(tái)，更為深刻持續(xù)的利好在于刺激經(jīng)濟(jì)的政策，這會(huì)讓投資者徹底扭轉(zhuǎn)極度悲觀的投資預(yù)期。

　　宏觀政策倚重財(cái)政舉措

　　一些研究機(jī)構(gòu)表示：三大措施僅僅是穩(wěn)定市場(chǎng)信心之舉，并不是刺激經(jīng)濟(jì)的措施。他們對(duì)宏觀基本面趨勢(shì)向下的判斷不變。

　　摩根大通提出：在外部風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇的情況下,宏觀政策支持對(duì)中國(guó)維持平緩穩(wěn)定的增長(zhǎng)前景愈加重要。預(yù)期中國(guó)的出口增長(zhǎng)將在今年稍后時(shí)間出現(xiàn)放緩并延續(xù)至明年。政府將逐步采取財(cái)政措施支持經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,重點(diǎn)加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施投資以及刺激消費(fèi)。

　　申萬(wàn)研究所也認(rèn)為交易印花稅變?yōu)閱芜呎魇战档土私灰壮杀�，有利于恢�?fù)投資者信心。不過(guò)印花稅的調(diào)整在歷史上出現(xiàn)過(guò)多次，無(wú)論調(diào)低還是調(diào)高，它本身并不改變股市的大趨勢(shì)，只是影響階段性波動(dòng)。

　　投資策略建議穩(wěn)為上

　　分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)目前仍然走在中期下降通道中,真正扭轉(zhuǎn)中期調(diào)整趨勢(shì)可能還需要不短的時(shí)間。機(jī)構(gòu)投資者多對(duì)目前行情表示謹(jǐn)慎。

　　中金公司表示，逢高減持，保持較低的倉(cāng)位和足夠的靈活性，配置防御性行業(yè)仍是基調(diào)。后市經(jīng)濟(jì)環(huán)境如何變化，大小非問(wèn)題如何妥善解決，周邊市場(chǎng)尚動(dòng)蕩不定等預(yù)示著A股的反彈行情也不會(huì)一帆風(fēng)順,短線還得留意周邊市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)。從上檔的阻力看，5周和10周均線構(gòu)成阻力,上證指數(shù)2245點(diǎn)作為前階段的平臺(tái)區(qū)域，破位之后反彈至此可能引發(fā)大盤(pán)震蕩，如果投資者持股信心繼續(xù)增強(qiáng)，若有其他組合政策陸續(xù)出臺(tái)，不排除上一臺(tái)階的希望。經(jīng)歷了眼前第一輪反彈行情后，申萬(wàn)研究所表示謹(jǐn)慎看多未來(lái)的行情發(fā)展。

　　愛(ài)建證券研究發(fā)展總部則提醒投資者勿忘大小非對(duì)A股市場(chǎng)的負(fù)面影響并沒(méi)有消除，而美國(guó)金融危機(jī)風(fēng)暴也存在繼續(xù)擴(kuò)大的可能，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)真正陷入低谷的時(shí)期極有可能在明年體現(xiàn)。而在這樣的氛圍之下，中國(guó)股市很難獨(dú)善其身，所以眼前的行情只能暫時(shí)理解為一波大級(jí)別反彈行情。在操作中密切關(guān)注銀行、券商和低價(jià)、低市盈率的央企大藍(lán)籌板塊，相信它們將是這輪反彈行情中的領(lǐng)漲板塊。他們對(duì)未來(lái)行情持短多、中空、長(zhǎng)線向好的觀點(diǎn)。(朱茵)