今天是“十一”長假前的最后一個交易日，也是9月的最后一個交易日。9月的投資者經(jīng)歷了1800點(diǎn)的大悲，也有政策救市的大喜。對于眾多投資者來說，眼下最關(guān)心的是持股過節(jié)還是持幣過節(jié)的問題，而由于目前股市既有反彈預(yù)期，又面臨眾多國內(nèi)外的不確定因素，所以，這一問題就更顯得棘手。

　　周四，滬深股市雙雙大幅上漲，上證綜指和深證成指分別以2297.50點(diǎn)和7376.84點(diǎn)報收，較前一交易日上漲3.64%和4.14%。

　　大多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，不管持股還是持幣，一是要看投資者是短線還是長線操作；二是要控制好倉位，空倉和滿倉過節(jié)都不可��；三是要視不同個股進(jìn)行操作。而相比之下，保持相對低的股票倉位，持有相對多比例的現(xiàn)金可能會穩(wěn)妥一些。

　　持股利弊：

　　有利因素：救市或有新政，有“股”心不慌。管理層三大利好出臺，雖然沒有解決投資者對宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂，也沒有解決大小非問題的困擾，更沒有解除外圍金融動蕩的警報，但它反映了管理層維護(hù)股市穩(wěn)定的決心。不排除關(guān)鍵時刻有形之手再次出手，提振市場信心。

　　而央企和匯金在增持，因而持有有關(guān)的大盤股過節(jié)似乎沒有太大風(fēng)險。尤其對于一些深套的投資者來說，在目前大盤位置斬倉未免太激進(jìn)了。與其這樣，不如持股待漲，或者損失補(bǔ)回后再調(diào)倉換股。另外，如果投資者手中的股票漲幅不大，則現(xiàn)在也沒有必要清倉換成強(qiáng)勢股，因?yàn)殡S便換來換去，特別容易“低拋高吸”，犯追漲殺跌的大忌。

　　不利因素：長假期間變數(shù)很大。國內(nèi)方面，周五市場的拋壓將明顯增大。護(hù)盤資金能不能抵擋住這股拋壓，繼續(xù)維護(hù)市場穩(wěn)定對后市的發(fā)展至關(guān)重要。另外，“十一”之后上市公司的三季報就該紛紛出爐了，三季報恐怕報喜少、報憂多，恐怕不時會有業(yè)績“地雷”引爆，而這必然會帶動個股以至大盤下行。央企和匯金的增持只是托市，因而持有有關(guān)的大盤股只是不會大跌，而不會大漲。

　　國際方面，“十一”長假期間，世界各地的股市是不停市的，雖然美國股市暫時企穩(wěn)了，但是長假期間會不會再度陷入大跌？這也是個未知數(shù)。最近的美國股市由于投資者信心較差，起伏一直沒有規(guī)律。

　　綜合國內(nèi)外因素，市場人士認(rèn)為，“十一”之后股市不跌就算不錯了，而大漲則是根本不可能的。

　　倍新咨詢認(rèn)為，從內(nèi)部因素看，神七要發(fā)射，軍工股卻不敢表現(xiàn)；黃金周引發(fā)的旅游股行情也只一天。除央企外的其他股都沒底。而美國那邊更不明朗，長假期間變數(shù)很大。

　　持幣利弊：

　　有利因素：進(jìn)可攻，退可守。廣州安惠投資的投資總監(jiān)鄧?yán)�說，無論中外，歷史證明救市政策從來不會讓大盤真正見大底。目前來看，絕對不是反轉(zhuǎn),至于反彈的高度，目前看在2500~2700點(diǎn)一帶。救市的最終結(jié)果不改趨勢，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇才是轉(zhuǎn)勢前提。所以，持幣不追漲，進(jìn)可攻，退可守。

　　市場人士陳金認(rèn)為，此輪政策救市的力度堪比9年前的“5·19”，甚至有過之而無不及。外圍市場的危機(jī)還沒有度過，而此時恰逢國慶長假，一旦外圍市場不可收拾，對中國國內(nèi)A股市場的影響也是巨大的。因此，在長假來臨前有必要采取謹(jǐn)慎措施。

　　不利因素：可能再度踏空。廣州某私募基金經(jīng)理樂平說，市場短線的趨勢還是向上的。短期來看，市場逼空行情極似1999年“5·19”的行情。從目前成交量變化來看，如果滬市保持在600億元以上的成交量，則極有可能形成當(dāng)年的直線上升行情，逼迫空方投降�？諅}持幣的人，可能再度踏空。

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，目前行情易漲難跌，投資者應(yīng)盡早丟棄熊市思維。大盤整體向上的趨勢沒有發(fā)生改變，中國石油、中煤集團(tuán)和中國聯(lián)通三大巨頭的入場增持大大提升了市場信心，股指有望一改前期頹勢。

　　不同個股處理方式不同。市場人士占豪認(rèn)為，持股還是持幣，關(guān)鍵要看手中的個股，這里有兩個關(guān)鍵需要把握：

　　一、 若持有屬于已經(jīng)放量大漲的個股，分兩種處理方式：1.保持穩(wěn)健放量沒有出現(xiàn)大幅振蕩的個股可以繼續(xù)持有直到出現(xiàn)異常放量而股價不穩(wěn)時再賣出；2.與前一天放大量并且股價不穩(wěn)的個股最好賣出持幣為宜。

　　二、 若持有的是上漲幅度不大具有業(yè)績預(yù)期并且跌幅較大的優(yōu)質(zhì)個股不妨持股過節(jié)，因?yàn)橹灰�最后一天不出現(xiàn)異常，節(jié)后應(yīng)該還有行情，無論大小這類個股都應(yīng)該有波表現(xiàn)的機(jī)會。

　　另外，在總體倉位上筆者以為可根據(jù)行情或個人風(fēng)險的承受能力保持五~七成的倉位，留一部分資金作為節(jié)后的機(jī)動資金。 （記者李成）