根據(jù)中登公司近日公布的數(shù)據(jù)顯示，雖然10月有90.05億解禁股，但當(dāng)月“大小非”僅減持4.04億股，絕對(duì)減持量創(chuàng)出6月份以來(lái)新低。不僅如此，有細(xì)心的記者通過(guò)對(duì)中登公司公布的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，今年下半年以來(lái)大小非減持量逐月下降，7月至10月四個(gè)月兩市大小非實(shí)際減持?jǐn)?shù)量依次為8.49億股、4.81億股、4.52億股和4.04億股。

　　大小非減持不僅在10月份創(chuàng)出6月份以來(lái)的新低，而且自今年下半年以來(lái)其減持?jǐn)?shù)量也逐月下降，這兩組數(shù)據(jù)聯(lián)系在一起，似乎確實(shí)印證了大小非并非洪水猛獸、并非股市下跌主因的說(shuō)法。莫非令投資者惶恐的大小非真的變成了 “紙老虎”？

　　事實(shí)顯然并非如此。大小非減持創(chuàng)新低并不意味著大小非減持壓力的減少，相反，它正意味著大小非潛在減持壓力的增加，意味著大小非的“堰塞湖”越積越大。也正因如此，不論是投資者還是管理層，這才有必要正視大小非“堰塞湖”的存在，并及早解決這個(gè)問(wèn)題，以消除投資者頭頂上的這座 “堰塞湖”。

　　其實(shí)，不論是10月份大小非減持創(chuàng)出近期新低，還是下半年以來(lái)大小非減持量逐月下降，這都是有特定原因的。

　　首先，是受股市行情持續(xù)低迷的影響�！�4·24”救市行情夭折后，股市重新陷入低迷。不僅成交量減少，而且股價(jià)也是大幅下降。許多上市公司的股價(jià)跌到了2元、3元，有的還跌到了1元多，有超過(guò)200家公司的股價(jià)跌破了凈資產(chǎn)。在這種情況下，大小非減持的沖動(dòng)也就不那么強(qiáng)烈了。即便是想減持，由于成交量的低迷也無(wú)法出局。

　　其次，從9月18日三大救市措施出臺(tái)開(kāi)始，管理層就一直在提倡大股東增持。不僅國(guó)資委方面表示支持央企大股東增持，而且中國(guó)證監(jiān)會(huì)方面還向各派出機(jī)構(gòu)發(fā)出了《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)上市公司控股股東增持股份有關(guān)工作的通知》，要求各派出機(jī)構(gòu)認(rèn)真做好推進(jìn)大股東增持的工作。正是在管理層的引導(dǎo)下，部分上市公司的大股東加入到了增持的行列，這些大股東自然也就難以減持大非了。而其他大小非面對(duì)管理層的增持號(hào)召，當(dāng)然不便大規(guī)模減持，進(jìn)而放緩了大小非減持的速度。

　　但不論是市場(chǎng)的原因還是管理層引導(dǎo)的原因，這都不能真正減少大小非減持的壓力。從市場(chǎng)方面來(lái)看，一旦行情轉(zhuǎn)暖，大小非減持就會(huì)接踵而至。事實(shí)也正是如此，如進(jìn)入11月中旬，在我國(guó)政府救經(jīng)濟(jì)“十大措施”等利好出臺(tái)的刺激下，股市出現(xiàn)上升勢(shì)頭，成交也變得活躍起來(lái)。與此相對(duì)應(yīng)的是，大小非減持也加快了步伐。如欣龍控股大股東海南筑華科工貿(mào)有限公司，所持股份的解禁日為11月10日，結(jié)果從解禁的當(dāng)天開(kāi)始，大股東就迫不及待地開(kāi)始了大規(guī)模減持，自11月10日到11月13日，共拋出欣龍控股1652萬(wàn)股，占公司總股本的5.63%，超過(guò)了5%的“黃線(xiàn)”�？梢詳嘌�，由于行情轉(zhuǎn)暖的緣故，11月份大小非的減持?jǐn)?shù)量將會(huì)大幅增加。

　　而從管理層的引導(dǎo)來(lái)看，不論是大股東增持，還是此前大股東延長(zhǎng)大非鎖定期的做法，那也只是將大小非減持的壓力置后而已。一旦鎖定期滿(mǎn)，大股東進(jìn)行減持，壓力就會(huì)再次凸現(xiàn)出來(lái)。

　　所以，面對(duì)目前大小非拋售的暫時(shí)性新低，投資者不能高興得太早。而只有管理層正視并切實(shí)解決大小非問(wèn)題，股市才能真正迎來(lái)希望。