主持人 本報(bào)記者 武斌

　　嘉 賓 聯(lián)合證券華樂路營業(yè)部咨詢部經(jīng)理 王 彬

　　金元證券廣州營業(yè)部首席分析師 王鎮(zhèn)謙

　　今年以來，A股市場與海外市場的走勢出現(xiàn)了前所未有的關(guān)聯(lián)，美股、港股的走勢常常都會帶動(dòng)A股市場同向運(yùn)行。尤其是10月份，美國金融危機(jī)的進(jìn)一步爆發(fā)，使得A股市場在已經(jīng)跌幅巨大的情況下，出現(xiàn)了1994年以來的最大單月跌幅。但是11月份以來，情況好像有所改變。11月5日至11月20日，美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)從9625.28點(diǎn)跌至7552.29點(diǎn)，跌幅達(dá)21.54%，而同期上證指數(shù)卻反彈了11.86%。如何看待這一現(xiàn)象，本報(bào)記者昨日采訪了聯(lián)合證券華樂路營業(yè)部咨詢部經(jīng)理王彬及金元證券廣州營業(yè)部首席分析師王鎮(zhèn)謙。

　　A股還會走出獨(dú)立行情？

　　羊城晚報(bào)：你們?nèi)绾慰创鼳股走勢與海外股市背離這一現(xiàn)象？是暫時(shí)的背離，還是在未來相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)，A股能夠走出自己獨(dú)立的行情？

　　王彬：我感覺這個(gè)轉(zhuǎn)變反映了市場心態(tài)的變化。一方面是A股市場估值水平已經(jīng)很低，比如部分銀行股的市凈率一度跌至1.3倍的水平，跌無可跌；另一方面，在國際金融危機(jī)之后，中國在世界經(jīng)濟(jì)中的地位提高，而4萬億元投資的計(jì)劃使得市場對宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心不像上半年那么大了，直接刺激了A股市場的反彈。由于A股市場投資者的心態(tài)已發(fā)生變化，估計(jì)從中期趨勢看A股還會持續(xù)走出獨(dú)立行情，但外圍股市較大幅度振蕩還會影響A股的小波動(dòng)。

　　王鎮(zhèn)謙：A股市場以往比較獨(dú)立，在海外市場尚未大跌時(shí)，A股就已經(jīng)出現(xiàn)比較大的回調(diào)，主要是對前兩年炒作過度的調(diào)整；到了后來，外圍市場受金融危機(jī)的影響持續(xù)走弱，而出于金融危機(jī)對中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響的擔(dān)憂，A股市場開始緊跟海外市場的節(jié)奏；近期，國家出臺了強(qiáng)有力的刺激經(jīng)濟(jì)的措施，預(yù)計(jì)可能在明年一季度就會有明顯的拉動(dòng)效應(yīng)，A股市場的這波反彈就是這個(gè)預(yù)期的提前反應(yīng)。因此，未來A股市場可能繼續(xù)保持相對獨(dú)立的走勢，先于國際市場走出大幅反彈行情。

　　管理處罰違規(guī)會打擊游資？

　　羊城晚報(bào)：中國證監(jiān)會上周末集中公布了處罰北京首放汪建中、武漢新蘭德朱漢東、個(gè)人投資者陳杰的決定，而與此同時(shí)，市場也傳出國美電器董事局主席黃光裕因涉嫌操縱市場被拘查的消息，周二又公布了“飛天系”掌門邱忠保被判刑20年的消息。這一連串打擊市場違規(guī)行為的舉動(dòng)，是屬于各監(jiān)管部門正常實(shí)施監(jiān)管出現(xiàn)的巧合，還是管理層以此對操縱市場的行為發(fā)出警示呢？從公開數(shù)據(jù)看，本輪行情基金、券商自營等主流機(jī)構(gòu)的參與力度都不大，市場普遍將其定義為游資發(fā)動(dòng)的題材股反彈行情。管理層集中出臺的這些處罰，是否會震懾游資，打擊游資的做多熱情呢？

　　王鎮(zhèn)謙：我認(rèn)為管理層此時(shí)密集出臺懲處市場違規(guī)行為是有意為之，因?yàn)檫@些案件都是前期積累下來的。不過我認(rèn)為管理層的目的不是打擊市場，二是為了維護(hù)市場的健康。因?yàn)檫@些問題遲早要解決，選擇在強(qiáng)力刺激經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)比較強(qiáng)時(shí)，把一些后期可能對市場造成沖擊的因素提前解決掉，對行情的進(jìn)一步發(fā)展更為有利。而且此時(shí)出臺這些措施，可以為未來的行情定下一個(gè)健康的基調(diào)，避免惡性炒作。

　　管理層對違規(guī)行為的打擊，對游資會有一定的震懾和影響。但本次反彈主要是投資大眾基于對經(jīng)濟(jì)刺激政策的利好效應(yīng)推動(dòng)的，游資只是推波助瀾。因此，即使游資的行為受到一定震懾，也不會因此打擊市場，反彈依然會延續(xù)。

　　王彬：從大的方面看，管理層打擊違規(guī)行為是凈化市場，與之前規(guī)范市場的制度建設(shè)是一脈相承的，說明管理層不僅要救市，還要規(guī)范發(fā)展。在太行水泥9個(gè)漲停的情況下出臺打擊違規(guī)的措施，對市場確實(shí)起到了警示作用，據(jù)我觀察，游資炒作有退潮跡象。不過除了游資之外，基金等機(jī)構(gòu)盡管沒有大幅提高倉位，但也積極參與了這波行情的熱點(diǎn)，市場已形成明顯的賺錢效應(yīng)，從成交手?jǐn)?shù)看，目前的成交量已與6000點(diǎn)時(shí)的成交量相當(dāng)，說明成交已相當(dāng)活躍，應(yīng)有場外資金入市。隨著貨幣政策進(jìn)一步放松、政府落實(shí)投資項(xiàng)目以及市場對經(jīng)濟(jì)危機(jī)擔(dān)憂的減弱，A股市場的大環(huán)境將逐漸變暖。

　　目前投資者如何操作？

　　羊城晚報(bào)：自從11月18日本輪反彈受阻于60日均線后，滬深指數(shù)始終在60日均線壓制下振蕩調(diào)整，又得到了20日均線和30日均線的支持。目前這上下兩條壓力線之間只有170點(diǎn)左右的空間，并以每天接近20個(gè)點(diǎn)的速度在縮窄。從技術(shù)上看，大盤是否要在近期選擇方向，走出突破行情呢？在這種情況下，投資者應(yīng)如何操作？

　　王鎮(zhèn)謙：在強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)刺激政策背景下，股指再創(chuàng)新低的可能性不大。在反彈展開時(shí)，20日均線和30日均線通常會有較強(qiáng)的支持。目前市場回調(diào)幅度不大，處于正�；卣{(diào)階段，主要是強(qiáng)勢股的獲利回吐。但這些股的炒作還不是非常充分，未來還會圍繞與刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃有關(guān)的板塊進(jìn)一步發(fā)揮，目前的回調(diào)是選擇好股票的機(jī)會。未來可重點(diǎn)關(guān)注農(nóng)林、基建、航空制造、重機(jī)械制造等板塊。

　　王彬：短期看，漲幅過大引發(fā)了投資者的獲利回吐，而基金等機(jī)構(gòu)目前仍比較謹(jǐn)慎，2000點(diǎn)之上拋壓較大。但是，往下又在30日均線構(gòu)筑了較強(qiáng)支撐。因此30日均線可以視為本輪反彈的生命線，一方面支撐比較強(qiáng)，可以作為逢低買入的點(diǎn)位，另一方面跌破30日均線則可能再次探底，要將這個(gè)位置作為止損點(diǎn)。建議投資者半倉進(jìn)行短線操作，30日均線附近買進(jìn)，2000點(diǎn)之上減磅。板塊方面一是關(guān)注直接受益于降息的房地產(chǎn)股，如保利地產(chǎn)，盡管樓市未必見底，但技術(shù)走勢也較好；二是黃金有色等資源股，如果油價(jià)走穩(wěn)，美元轉(zhuǎn)弱，則有機(jī)會；三是券商類，這類股比較活躍，適合短線操作。