昨天下午，一條重磅消息在迅速傳播：央行從2008年11月27日起，下調(diào)一年期存貸款基準(zhǔn)利率各1.08個(gè)百分點(diǎn)，存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。盡管降息在我的預(yù)期之內(nèi)，但如此突如其來(lái)的大幅雙降，還是令我有些吃驚。

　　前幾天我一直堅(jiān)信降息是大勢(shì)所趨，上周末雖然沒(méi)兌現(xiàn)，但只是時(shí)間問(wèn)題。這兩天，顯然市場(chǎng)被某官員認(rèn)為利率水平合適而“忽悠”了一把，出現(xiàn)了持續(xù)的下調(diào)態(tài)勢(shì)。但是，我們從大盤(pán)運(yùn)行觀察，盡管指數(shù)大幅震蕩，但一直運(yùn)行在20日均線之上，而20日均線已經(jīng)被反復(fù)證明是衡量大盤(pán)中短期趨勢(shì)的一個(gè)重要參考指標(biāo)；從熱點(diǎn)動(dòng)向看，領(lǐng)頭羊中鐵二局和太行水泥雖然進(jìn)入調(diào)整期，但仍屬于正常強(qiáng)勢(shì)調(diào)整范圍，同時(shí)新熱點(diǎn)不斷涌現(xiàn)。昨日從領(lǐng)漲熱點(diǎn)看，在大盤(pán)偏弱的背景下，地產(chǎn)、鋼鐵、高速公路三大板塊率先上漲，并且持續(xù)性良好，顯然是一些先知先覺(jué)的機(jī)構(gòu)提前作出了反應(yīng)。

　　這次降息，兩方面大大出乎市場(chǎng)預(yù)期。一是幅度。一次降息108個(gè)基點(diǎn)，大大高于市場(chǎng)之前54個(gè)基點(diǎn)的傳聞。如果按照以前慣例27個(gè)基點(diǎn)來(lái)說(shuō)的話，相當(dāng)于4次降息一次出臺(tái)。而且昨日的大盤(pán)基本沒(méi)有反應(yīng)，對(duì)市場(chǎng)的刺激會(huì)相當(dāng)大。二是時(shí)間。按照以前的慣例，利率出臺(tái)的時(shí)機(jī)選在周末，而這次選在星期三出臺(tái)，的確有些突如其來(lái)。并且強(qiáng)化了后市還將繼續(xù)下調(diào)雙率的預(yù)期。

　　而對(duì)于股市的影響，大家都知道降息對(duì)股市是利好，大大出乎預(yù)期，則意味著屬于重大利好。首先，體現(xiàn)了國(guó)務(wù)院央行拯救經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決心，此前都是27個(gè)點(diǎn)的調(diào)，而周邊國(guó)家很多都100多個(gè)點(diǎn)的降，這說(shuō)明央行態(tài)度發(fā)生了轉(zhuǎn)折；其次，大幅降息可以直接降低企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用，刺激投資、消費(fèi)熱情，對(duì)企業(yè)來(lái)講將直接受益；再次，此次一年期存款利率下降30%，對(duì)應(yīng)上市公司估值提高30%，將凸顯股票投資的收益率。目前整體市盈率為14倍左右，大藍(lán)籌股的市盈率依然在10倍左右，以每年強(qiáng)制分紅30%計(jì)算，分紅收益率在3%左右，目前一年期定期存款利息在2.52%，由此可見(jiàn)，目前藍(lán)籌股的分紅收益已經(jīng)明顯超過(guò)利息收益，表明市場(chǎng)已經(jīng)顯現(xiàn)出明顯的投資價(jià)值。最后，下調(diào)銀行準(zhǔn)備金率一個(gè)百分點(diǎn)，意味著向市場(chǎng)釋放大約2000億的資金。這諸多方面均對(duì)股市是重大利好。當(dāng)然，從另一方面看，要看降息的背景，超預(yù)期的大幅度的降息，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)中存在的問(wèn)題相對(duì)嚴(yán)重，才需要非常規(guī)的手段，因此，對(duì)市場(chǎng)的作用要理性、綜合的角度去思考和判斷。

　　我們?cè)倏纯粗袊?guó)此次降息對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的影響力：央行突然出臺(tái)“雙降”消息，正在交易中的國(guó)際大宗商品價(jià)格一齊飆升，紐約原油、倫敦期銅等主要交易品種電子盤(pán)止跌企穩(wěn)。油價(jià)從下跌到接近50美元/桶迅速上漲到接近52美元/桶，期銅飛快地從跌1.08%半小時(shí)內(nèi)飆升到上漲超過(guò)4%的水平，有色金屬期貨全線回升。由此可見(jiàn)，市場(chǎng)對(duì)這次意料之外的巨幅降息抱有正面態(tài)度。

　　現(xiàn)在的問(wèn)題是，重大利好出臺(tái)，A股市場(chǎng)該作如何反應(yīng)？

　　我認(rèn)為，首先雙降對(duì)整個(gè)市場(chǎng)來(lái)講是一個(gè)系統(tǒng)性利好，尤其是目前市場(chǎng)處于非常關(guān)鍵時(shí)期，上有60日均線的壓制，下有20日均線的支撐，是一個(gè)可上可下即將突破的位置，政策將成為大盤(pán)向上突破的契機(jī)。其次，雙降對(duì)房地產(chǎn)股是絕對(duì)利好，對(duì)于負(fù)債較重的像鋼鐵、高速公路等板塊也屬重大利好，對(duì)有色金屬也是大利好，銀行板塊中性偏利好，從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，農(nóng)業(yè)、能源、基建板塊都有利。所以，央行降息108個(gè)基點(diǎn)，我認(rèn)為A股今日有望以百點(diǎn)以上升幅作回應(yīng)。(海明執(zhí)筆)