出口熄火、投資減速，消費不足，“三駕馬車”成為中國股市在過去55周經(jīng)歷累計超過72%深度調(diào)整的根源。近期，4萬億經(jīng)濟刺激計劃出臺，108點罕見幅度“雙降”，大規(guī)模減稅計劃等一系列利好政策，以及近日人民幣匯率連續(xù)“跌�！保�由此種種跡象表明，“三駕馬車”發(fā)出修復(fù)積極信號，將極大助推中國股市由熊轉(zhuǎn)牛，進(jìn)入3000點左右的一個比較穩(wěn)定運動區(qū)域。

　　人民幣貶值 出口見亮色

　　自上月底開始，人民幣貶值趨勢明顯，尤其是本周人民幣貶值勢頭猛烈。周一，人民幣匯率中間價以大跌156基點創(chuàng)下了近一年來的最大單日跌幅。周二，人民幣匯率再現(xiàn)跌停。昨日，雖然人民幣兌美元中間價出現(xiàn)小幅回調(diào)，但市場普遍預(yù)期人民幣貶值將在一定時間內(nèi)緩慢地進(jìn)行。

　　從今年下半年開始，管理層就采取了調(diào)高出口退稅率、減稅、降息等措施，以期改變嚴(yán)峻的出口形勢。目前，隨著人民幣貶值持續(xù)進(jìn)行，出口企業(yè)的利潤空間有望增厚，相關(guān)商品的全球競爭力也有望增強。

　　不過，上海證券公司宏觀分析師李劍峰卻認(rèn)為，促進(jìn)出口歸根結(jié)底要依靠勞動生產(chǎn)率的提升以及出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善，簡單地依靠貶值、出口退稅等優(yōu)惠措施不利經(jīng)濟的長期結(jié)構(gòu)調(diào)整。雖然如此，市場對人民幣貶值給出口企業(yè)帶來的機會做出了正面回應(yīng)。周二，作為我國出口企業(yè)的大頭——紡織服裝領(lǐng)漲大盤，版塊內(nèi)多數(shù)個股漲停。從盤面上可以預(yù)見的是，面臨生死之憂的出口貿(mào)易企業(yè)，或能因人民幣一段時間的持續(xù)貶值獲得喘息之機。

　　加大投資“立竿見影”

　　近日，亞洲開發(fā)銀行公布的《2008年亞洲發(fā)展展望更新》預(yù)測，由于外部需求走軟以及固定資產(chǎn)投資增長因全球經(jīng)濟下行可能繼續(xù)放緩，預(yù)計中國經(jīng)濟增速2008年為10%，2009年為9.5%，如何避免“硬著陸”已經(jīng)成為中國經(jīng)濟所要面對的一個現(xiàn)實。 GDP經(jīng)過連續(xù)回落逐步在不同的方面表現(xiàn)出來——投資回落是第一步，而今年8月份我國工業(yè)產(chǎn)值跌到了6年來的最低，而這正是投資需求和意愿下降的明顯表征。

　　在當(dāng)前刺激投資的政策下，一定要認(rèn)真思考中國宏觀經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型，即從出口拉動轉(zhuǎn)向內(nèi)部消費需求拉動。所以首要加大公路、機場、港口、鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，對實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟的帶動作用，都有立竿見影的效果。

　　專家預(yù)測，目前來看，今年、明年都是調(diào)整的過程，后年能夠穩(wěn)定住，能夠恢復(fù)到一個比較穩(wěn)定的增長狀態(tài)。也就是說，今年四季度GDP估計會跌破9%，明年也許更低一點，接近8%，而4萬億經(jīng)濟刺激計劃最快會在2010年見效。

　　刺激消費進(jìn)入軌跡

　　從9月16日至10月30日，央行在兩月之內(nèi)降息了三次，其密度之高，并不多見，同時下調(diào)的還有金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率。盡管業(yè)內(nèi)指出，從刺激消費的角度來看，降息的作用有限，但從宏觀層面不難看出想要居民儲蓄有效回流市場，刺激消費的政策用意。

　　記者發(fā)現(xiàn)，在近期的券商研報中，多數(shù)機構(gòu)認(rèn)為連續(xù)出臺貨幣政策和財政政策將刺激內(nèi)需，促進(jìn)經(jīng)濟的增長，預(yù)計后續(xù)仍將會進(jìn)一步出臺相應(yīng)刺激內(nèi)需的政策，包括增加居民收入、提高個稅起征點將會在不久推出，并強調(diào)即便此類政策效果有限，但后續(xù)市場有望追逐消費熱點，并建議關(guān)注商業(yè)零售、醫(yī)藥等消費類公司。(記者 胡希 王麗 胡佳杰)