針對(duì)“社�；�金買入大小非”的爭(zhēng)論，李稻葵澄清說：“買入”只是一個(gè)誤讀

　　財(cái)經(jīng)關(guān)注———

　　新年伊始，資本市場(chǎng)便誕生了首場(chǎng)口水大戰(zhàn)，引發(fā)爭(zhēng)論的是清華大學(xué)教授李稻葵。其“以社�；�金解決大小非難題”的建議，由于觸碰到了普通民眾心中最敏感的兩根神經(jīng)，該提議隨即從最初路透社的一條消息演變成各大網(wǎng)絡(luò)媒體的專題新聞，眾多的學(xué)者、機(jī)構(gòu)、股民、網(wǎng)民、普通市民介入其中。從各媒體的網(wǎng)上調(diào)查看出，對(duì)此提議支持者甚眾，但反對(duì)的聲音同樣一浪高過一浪。

　　今年1月3日，有媒體援引路透的報(bào)道，全國(guó)政協(xié)委員、清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵教授，已經(jīng)將“以社保基金買入大小非”的政策建議提交給國(guó)務(wù)院，并且對(duì)管理層接受這一提議表示樂觀。報(bào)道同時(shí)稱，李稻葵認(rèn)為，“社�；�金買入大小非可謂相得益彰。因?yàn)樯绫；�金需要投資，但暫時(shí)并不缺錢，可以在未來慢慢套現(xiàn)，和目前解決大小非這個(gè)心頭之患，穩(wěn)定股市的需要?jiǎng)偤闷鹾�。�?table border=0 cellspacing=0 cellpadding=0 align=left>

　　反對(duì)者

　　-“社�；�金買入大小非”

　　是經(jīng)濟(jì)學(xué)家的一廂情愿

　　上述消息一經(jīng)發(fā)布，隨即在業(yè)內(nèi)引起軒然大波。銀河證券左小蕾、經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠、《財(cái)經(jīng)》首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高、評(píng)論人士葉檀等等財(cái)經(jīng)人士紛紛表示，李議既不可行也不能行。

　　左小蕾在接受網(wǎng)易財(cái)經(jīng)采訪時(shí)稱，現(xiàn)在很多人都想動(dòng)社�；�金來“救市”，這種思路根本上是錯(cuò)誤的，一旦虧損了誰來負(fù)責(zé)？經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠持有同樣觀點(diǎn)，認(rèn)為“用社�；�金買入大小非不現(xiàn)實(shí)”。

　　沈明高認(rèn)為，李稻葵建議很難操作，原因之一在于社�；�金本來就存在資金短缺的問題，如果大小非注入資金后，名義上社保的錢已經(jīng)充足了，而實(shí)際上由于無法動(dòng)用，依然解決不了社保資金短缺的問題。

　　葉檀撰文稱，“社保基金解決大小非是經(jīng)濟(jì)學(xué)家美好的一廂情愿”，大小非、大小限的首要問題是解決新增部分，而不是股改有限的存量大小非。同時(shí)她還表示國(guó)有股減持充實(shí)社�；�金的辦法雖然早已開始呼吁，但每次都是雷聲大雨點(diǎn)小，或許將是永遠(yuǎn)的“只打雷不下雨”。

　　支持者

　　-社�；�金是

　　“在做應(yīng)該做的事情”

　　對(duì)李稻葵的建議，支持者同樣迅速做出反應(yīng)。平安證券在1月6日發(fā)布投資報(bào)告，認(rèn)為社保基金買入大小非并非不可能。平安證券認(rèn)為，如果基于價(jià)值判斷大小非具有長(zhǎng)期投資價(jià)值，社�；�金就一定會(huì)買入。但是如果期望社�；�金作為“救市”基金不問股票內(nèi)在價(jià)值而大量買入大小非而進(jìn)行“托市”，則是不切實(shí)際的幻想。如果將來滬深股市估值普遍已經(jīng)合理，也不排除社�；�金大量買入的可能。但這需要時(shí)間，需要較長(zhǎng)時(shí)間的等待。而且屆時(shí)社�；�金的大量買入將并非僅僅針對(duì)大小非，而是針對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的價(jià)值判斷的行為。

　　該份報(bào)告甚至直接建議社�；�金基于價(jià)值投資的原則，買入并持有那些事關(guān)國(guó)計(jì)民生的有長(zhǎng)期投資價(jià)值大小非。

　　財(cái)經(jīng)人士黃湘源直陳國(guó)有股充實(shí)社�；�金，對(duì)于社�；�金來說，不僅不是要不要的問題，而是不可或缺的重要的資金來源之一。

　　值得一提的是，這些學(xué)者、機(jī)構(gòu)，早就倡導(dǎo)社保接盤大小非。最重要的依據(jù)是，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)理事長(zhǎng)戴相龍去年6月就明確表示：“社保基金會(huì)為股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展做出應(yīng)該做的事情。”2003年以來，社�；�金入市的比例逐步由5%提高到10%，并早就有計(jì)劃將入市比例提高到15%。新華社去年11月28日?qǐng)?bào)道，“全國(guó)社�；�金理事會(huì)提出五大舉措支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展：逐步擴(kuò)大指數(shù)化投資規(guī)模，同時(shí)追加部分股票投資，以穩(wěn)定市場(chǎng)信心并追求資本市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展中的穩(wěn)定收益等。”

　　黃湘源因此表示，十分明顯，就目前來說，社�；�金為穩(wěn)定股市發(fā)揮一定的積極作用，不過是做社�；�金自己應(yīng)該做的事情，不需要“有些人驚出一身冷汗”。同時(shí)指出，由于社�；�金管理的是全國(guó)人民的養(yǎng)老錢，社�；�金的一舉一動(dòng)牽動(dòng)方方面面的關(guān)注，這是不奇怪的。當(dāng)然，涉足股市不可能沒有風(fēng)險(xiǎn)，但這只是意味著對(duì)社保基金的風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)有更高的要求，而不能因?yàn)楹ε嘛L(fēng)險(xiǎn)就裹足不前。

　　最新進(jìn)展

　　-李稻葵澄清“買入”只是誤讀

　　針對(duì)“社�；�金買入大小非”的爭(zhēng)論一時(shí)間沸沸揚(yáng)揚(yáng)，而李稻葵教授1月8日首次對(duì)此事做出的回應(yīng)，卻出乎所有人的意料。

　　在接受媒體采訪時(shí)，李稻葵首先澄清：“以社保基金買入大小非”，‘買入’只是一個(gè)誤讀。”

　　確切地說，李稻葵的建議是“發(fā)揮社�；�金的作用，來解決大小非的問題”，并非要求社�；�金用現(xiàn)有的資金從二級(jí)市場(chǎng)直接購(gòu)入大小非，而是通過轉(zhuǎn)讓的方式來解決。極端的方式是將國(guó)有股權(quán)劃撥社�；�金；或者是通過財(cái)政部發(fā)債，然后將現(xiàn)金注入社�；�金，由社�；�金從國(guó)資委手中按照某個(gè)價(jià)格購(gòu)入國(guó)有股權(quán)。就本質(zhì)而言，這些手段并非市場(chǎng)性運(yùn)作。

　　李稻葵同時(shí)表示，“應(yīng)該站在更高的層次，用多贏的立場(chǎng)來看待。通過擴(kuò)大社�；�金規(guī)模，化解大小非的問題，對(duì)于社�；�金也好，國(guó)資委也好，股民也好都會(huì)有收益。要把歷史問題通過某種方式讓未來去化解，在這個(gè)化解的過程中把社保基金做大做強(qiáng)。”

　　記者觀察

　　一場(chǎng)關(guān)于“社保買入大小非”

　　偽命題大討論的背后

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家李稻葵提出的“以社�；�金解決大小非”的政策建議，引發(fā)了2009年資本市場(chǎng)的第一場(chǎng)具有規(guī)模的爭(zhēng)論。

　　有意思的是，在這場(chǎng)至今依舊沒有收?qǐng)鲔E象的爭(zhēng)論中，“以社�；�金買入大小非”的命題實(shí)際上是并不存在的。

　　但是，爭(zhēng)論依舊沒有休止。口水仗的第二波，其中既有對(duì)于“正讀”之后新的質(zhì)疑(經(jīng)濟(jì)學(xué)博士馬光遠(yuǎn)表示社保接盤“聽上去很美”，但沒有合理性，更沒有操作性；葉檀也在10日凌晨更新了博客，“再論社�；�金承接大小非的一廂情愿”，指出社保承接大小非的巨大漏洞)，更有仍在“社保買大小非”這一莫須有命題之上的大量爭(zhēng)論。

　　各大網(wǎng)站對(duì)于“社�；�金買入大小非的”的民意調(diào)查，也意外顯示，絕大部分人對(duì)此表示認(rèn)同。截至昨天本報(bào)截稿，新浪、和訊、網(wǎng)易財(cái)經(jīng)等關(guān)于這討論的調(diào)查，支持者分別是69%、60.87%、56%。新浪網(wǎng)顯示的參與票數(shù)已經(jīng)超過27000人。

　　顯然，這場(chǎng)已經(jīng)偏離了原始主題的大爭(zhēng)論，有了更多的借題發(fā)揮的味道。對(duì)于中國(guó)股民而言，大小非是不能觸摸的痛。難怪有媒體評(píng)論，網(wǎng)民和股民對(duì)于“用社�；�金買大小非”的非理性的追捧，根源在于大小非這個(gè)始終籠罩在A股頭頂上的最大一塊烏云，它是A股投資者最大的心病，所以每一項(xiàng)試圖解決大小非的方案總是能引發(fā)投資者的熱烈討論，而每一項(xiàng)約束大小非的舉措又總是能得到投資者最大程度的支持。因此，我們真正應(yīng)該關(guān)心的倒是，管理層如何努力解決大小非的問題，讓A股早日走出大小非的陰影，讓億萬投資者盡早去掉這塊心病。 (齊雁冰)