嘉賓：聯(lián)合證券首席分析師 程峰

　　《交易日》首席評(píng)論員 吳佳

　　國(guó)海證券首席分析師 鐘精騰

　　在上證指數(shù)2400點(diǎn)久攻不破之下，股市振蕩向上行情進(jìn)入4月份。即將舉行的G20金融峰會(huì)將給世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)什么驚喜？4月還是密集的年報(bào)、季報(bào)披露期，在上市公司業(yè)績(jī)預(yù)期不好的背景下，股市還能振蕩向上嗎？盡管深成指以及深綜指都已經(jīng)創(chuàng)下反彈以來(lái)新高，但上證指數(shù)今年2月份創(chuàng)下的反彈高點(diǎn)2400點(diǎn)仍未攻克，4月份有機(jī)會(huì)突破嗎？特別是，昨日中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》自5月1日起實(shí)施，另外，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委重新開(kāi)工，審核寧波立立電子上市申請(qǐng)。新股發(fā)行勢(shì)在必行之下，為未來(lái)行情發(fā)展增添了變數(shù)。滬市本輪反彈行情是止于2400點(diǎn)還是2400點(diǎn)久攻必破？

　　沖擊2500點(diǎn)不成問(wèn)題？

　　羊城晚報(bào)：前日歐美股市大跌，加上創(chuàng)業(yè)板即將開(kāi)啟等消息沖擊，A股大幅低開(kāi)后探底回升，表現(xiàn)非常強(qiáng)勢(shì)，成交量仍然維持較高水平，這是否意味著股市的反彈行情仍可延續(xù)？

　　鐘精騰：可以這樣認(rèn)為。歐美股市近期上漲幅度很大，回調(diào)是正常的。上證指數(shù)有望成功沖擊2400點(diǎn)，但2400點(diǎn)之上走不了多遠(yuǎn)。G20金融峰會(huì)對(duì)股市即時(shí)影響幾乎沒(méi)有。我們判斷，整個(gè)4月份股市都處在振蕩整理階段。4月中上旬股市好點(diǎn)，下旬表現(xiàn)可能較差。

　　依據(jù)是：4月中下旬公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)期不好；另外，此時(shí)密集公布年報(bào)、季報(bào)，業(yè)績(jī)也不會(huì)好。國(guó)海證券綜合公司行業(yè)分析師的報(bào)告認(rèn)為，兩市前20大權(quán)重股，今年一季報(bào)業(yè)績(jī)同比負(fù)增長(zhǎng)17%。加上今年一季度股市漲幅較大，在較差年報(bào)季報(bào)下存在調(diào)整壓力，但估計(jì)下調(diào)幅度也不大。不過(guò)，股價(jià)結(jié)構(gòu)大分化無(wú)可避免。今年以來(lái)炒作的概念股如新能源等，面臨年報(bào)季報(bào)業(yè)績(jī)的考驗(yàn)，調(diào)整壓力較大，但它們普遍市值不大，對(duì)大盤(pán)沖擊有限。而金融類(lèi)權(quán)重股在本輪反彈中漲幅不大，下調(diào)空間有限，緩沖了大盤(pán)下跌壓力。但整體來(lái)說(shuō)，越是反彈，越是減輕倉(cāng)位的機(jī)會(huì)，對(duì)繼續(xù)反彈的期望值不能太高。

　　吳佳：4月份的股市行情仍然不錯(cuò)，個(gè)股機(jī)會(huì)仍然很多。上證指數(shù)沖擊年線(xiàn)2500點(diǎn)一帶不成問(wèn)題。因?yàn)槭袌?chǎng)人氣活躍，市場(chǎng)充滿(mǎn)著樂(lè)觀(guān)情緒。但是，沖高更可能是一些權(quán)重股的反彈帶動(dòng)。從去年10月低點(diǎn)反彈以來(lái)，很多個(gè)股漲幅很大，即使像受益于創(chuàng)業(yè)板啟動(dòng)的創(chuàng)投板塊，上漲動(dòng)力也不足了，總之，漲幅過(guò)大的板塊，由于沒(méi)有人愿意追，就缺乏上漲動(dòng)力，反而下跌動(dòng)力很足，過(guò)度炒作的概念股風(fēng)險(xiǎn)極大。而落后大盤(pán)的權(quán)重板塊如果也補(bǔ)漲了，那么幾乎所有股票都漲過(guò)了，加上年報(bào)季報(bào)大部分行業(yè)業(yè)績(jī)都不理想，所以大盤(pán)股補(bǔ)漲過(guò)后，這波行情就差不多了。

　　程峰：股市振蕩向上的趨勢(shì)不變，4月份不變，5月份甚至以后月份都不會(huì)變。唯一能使行情發(fā)生逆轉(zhuǎn)的是政策，如果政策趨勢(shì)發(fā)生改變，比如信貸收緊，那么就可以認(rèn)為拐點(diǎn)來(lái)了。這些現(xiàn)在都看不到，而且信貸規(guī)模還在不斷擴(kuò)大。

　　本輪行情從1600多點(diǎn)上漲到目前的接近2400點(diǎn)，漲幅超過(guò)40%，其動(dòng)力來(lái)自何方？既不是上市公司業(yè)績(jī)改善，也不是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)好了多少，是市場(chǎng)充裕的資金所推動(dòng)。我多次表述過(guò)，中國(guó)股市漲跌與GDP增長(zhǎng)和上市公司業(yè)績(jī)好壞沒(méi)有必然聯(lián)系，只與資金充裕程度有關(guān)。信貸寬松，錢(qián)多，加上政策鼓勵(lì)做多，就有行情�；�于這樣的判斷，年報(bào)差，沒(méi)問(wèn)題，一季報(bào)差，也沒(méi)有問(wèn)題，這都在預(yù)期中。而且可以理解為最壞時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，利空出盡或者接近出盡都是利好。

　　今年股市總是在猶豫不定、在多空雙方的爭(zhēng)議中不斷向上發(fā)展。未來(lái)也會(huì)如此�，F(xiàn)在市場(chǎng)人士比較看重上證指數(shù)2400點(diǎn)的突破。我的看法是，2400點(diǎn)久攻必破。為什么不是盤(pán)久必跌呢？從技術(shù)角度看，當(dāng)大盤(pán)處在一個(gè)延續(xù)下跌的趨勢(shì)中，久攻不克，往往就以下跌告終，這是盤(pán)久必跌。而目前的市場(chǎng)狀態(tài)是在不斷振蕩向上的趨勢(shì)中，這種趨勢(shì)往往就是久攻必破。而且，突破2400點(diǎn)后，2300到2400點(diǎn)一線(xiàn)就成為強(qiáng)有力支撐。因?yàn)樵谶@一帶堆積的幾萬(wàn)億元成交量，幾乎所有股票都換手一遍。2400點(diǎn)一旦突破，年線(xiàn)2500點(diǎn)不成問(wèn)題，而年線(xiàn)突破，3000點(diǎn)又不成問(wèn)題。當(dāng)然，何時(shí)突破這些具體點(diǎn)位，很難判斷。

　　新股發(fā)行影響有限？

　　羊城晚報(bào)：但是，這一切美好圖景會(huì)不會(huì)被新股發(fā)行開(kāi)閘沖得七零八落？

　　程峰：作為股市，新股發(fā)行應(yīng)該成為常態(tài)，沒(méi)有新股發(fā)行是不正常的。像創(chuàng)業(yè)板，都是小盤(pán)股，能吸納多少資金？可能100只股都抵不上一只大盤(pán)股。而且，新股發(fā)行，可以成為吸引投資者的新熱點(diǎn)，新題材。何懼之有？

　　吳佳：新股發(fā)行創(chuàng)業(yè)板開(kāi)啟，對(duì)投資者的影響主要在心理層面。資金面目前看不成問(wèn)題。至于認(rèn)為新股發(fā)行分流資金去打新股，我覺(jué)得不必?fù)?dān)心。因?yàn)榇蛐沦Y金永遠(yuǎn)是打新資金，沒(méi)有新股可打也不會(huì)進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)。

　　鐘精騰：我不認(rèn)同新股發(fā)行對(duì)股市不是利空的說(shuō)法。確實(shí)，在牛市時(shí)期，新股發(fā)行不但不是利空，而且甚至是利好。但在目前的振蕩行情，新股發(fā)行應(yīng)該屬于偏空。需要指出的是，創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法5月1日起實(shí)施，并不表示創(chuàng)業(yè)板5月份就要推出，因?yàn)樾鹿砂l(fā)行制度改革還沒(méi)有定案。從邏輯關(guān)系上說(shuō)，應(yīng)該是新股發(fā)行制度改革定案后才發(fā)行新股。但不管如何改革，新股發(fā)行分流資金是肯定的。(記者 陳道）