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消費信心仍然不足 中國年內再降息可能性大

2008年11月13日 09:25 來源:中國證券報 發(fā)表評論

  央行昨日公布的10月份金融運行數(shù)據(jù)顯示,在信貸放松和降息的雙重刺激下,貨幣政策放松的效果逐漸顯現(xiàn)。但企業(yè)與居民投資、消費信心仍然不足,在中央擴大投資力度的作用下,還需要貨幣政策配合降低企業(yè)投資成本,年內仍有降息空間。

  經濟活躍度降低

  10月末,廣義貨幣供應量(M2)、狹義貨幣供應量(M1)增速雙雙下降并分別創(chuàng)3年及10年新低。M1增速自今年5月份以來連續(xù)6個月回落,目前已降至非常低的水平。

  興業(yè)銀行資金營運中心首席經濟學家魯政委認為,M1增速下降表明企業(yè)經濟活躍度減弱,居民的消費意愿也顯著下降,總需求下降,居民、企業(yè)對未來經濟前景信心不足。

  申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為,外匯占款增速放緩可能是貨幣增速下降的一個原因,但未必是主要原因。 另一方面,在放松商業(yè)銀行信貸規(guī)模及降息的刺激作用下,10月人民幣貸款增加1819億元,同比多增457億元。李慧勇認為,這一數(shù)據(jù)好于預期,表明央行增加中小企業(yè)信貸額度的措施有效。同時,他認為日前國務院提出的增加4萬億投資會加速信貸增長。

  但魯政委認為,本月貸款有所增加但是增幅不大,說明央行放松信貸的政策短期來看還沒有收到顯著成效。最近票據(jù)融資數(shù)量下降,也說明了供給不足的問題。

  10月居民貸款同比少增642億元,而居民儲蓄繼續(xù)放量增加,當月增加3155億元。魯政委認為,居民貸款增量減少,說明樓市目前還沒有回暖。而居民儲蓄在經濟再次回暖之前應該不會大規(guī)模用于消費,但是可以利用其中的部分資金。

  李慧勇也認為,目前經濟周期處于下行中,暫時還看不到消費出現(xiàn)回暖的時機。人民幣存款一直保持比較快的增速,這部分資產是雙刃劍,正面看增加了可用于投資的資金,負面看增加了擴大消費的難度。

  年內或再降息

  中央財經大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認為,中央出臺4萬億投資政策之后,需要通過降息降低企業(yè)成本,我國的利率目前比歐美基準利率高2-3%個百分點,有降息的空間,目前通貨膨脹率也比較低,降息的后顧之憂較小。

  魯政委認為,年內應該還有至少27個基點的降息空間。李慧勇認為,未來12個月會降息135個基點,并且“早降息早受益”。

  對于人民幣匯率的走向,郭田勇認為,目前人民幣匯率沒有完全市場化,從長遠角度來看,匯率反映經濟實力,因此人民幣還會升值!暗卸唐趤砜,這一段時間美元升值快導致人民幣相對于歐元升值,這和我們刺激國內需求的政策有矛盾。如果采取參考一攬子貨幣形成匯率的機制,不排除人民幣會適度貶值!彼f。(記者 徐暢 任曉)

編輯:藍玉貴】
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