股市投資者經(jīng)過一個周末的休整，昨天早晨回到屏幕前，清點災(zāi)難般的損失。結(jié)果不容樂觀。富時環(huán)球指數(shù)(FTSE All World index)已較7月中旬的高點下跌8%——距專家們毫無意義地稱之為“回調(diào)”的水平只差幾個百分點。這一跌幅比2月份的更深，但還比不上去年5月12%的跌幅。

　　到目前為止，似乎歐洲和新興市場遭受的打擊最為沉重。美國市場一周收盤基本持平�？紤]到日本出口商受到日元快速上漲的沖擊，日本市場的相對彈性尤為引人注目。不過，就整個月而言，全球各地股市全線下跌，只有中國除外——熾熱的中國市場又上漲了25%。

　　從某些方面來說，全球股市遭遇的拋盤屬于典型性的。在令人痛苦的兩周中，煙草、公用事業(yè)和制藥等防御性股票守住了陣地，而采礦和傳媒等周期性股票則表現(xiàn)疲弱。但也有一些走勢引起了人們的關(guān)注。例如，在過去兩周，房地產(chǎn)成為全球市場表現(xiàn)最好的一類股票。而且，盡管銀行和金融類股在上周的個別日子曾遭受打擊，但一周的總體走勢仍告上揚。

　　通常情況下，市場出現(xiàn)這些異常情況，是因為股價已有好一陣子沒有對壞消息作出反應(yīng)，例如房地產(chǎn)股，或者是因為一些股票在強勢上漲后遭到拋售。在上月油價上漲后，能源類股遭到拋售是有道理的。

　　不過，在其他領(lǐng)域，投資者則似乎有些不加選擇。在美國和歐洲，無論企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況如何，股票一律遭到拋售，業(yè)績被忽視。這也許是最后的諷刺，因為大西洋兩岸各公司第二季度的業(yè)績普遍好于預(yù)期。(Lex專欄是由FT評論家聯(lián)合撰寫的短評，對全球經(jīng)濟(jì)與商業(yè)進(jìn)行分析）