盡管普遍認為A股估值已經(jīng)很高,但眾多基金經(jīng)理表示這種高估值狀況將較長時間在A股市場存在。
企業(yè)盈利狀況、資金供給、市場情緒、估值水平通常是基金經(jīng)理做投資策略時常用到的指標,除了估值水平讓基金經(jīng)理們“看得不舒服”外,前三個指標讓基金經(jīng)理們找到了“樂觀”的理由。
海富通基金公司投資總監(jiān)陳宏表示,盡管A股市場的估值已經(jīng)接近合理水平的上限,考慮到十七大之前相對平穩(wěn)的政策面,盈利加速增長的趨勢,溫和通脹格局的形成,作為傳統(tǒng)淡季的第三季度很可能變成又一個收獲的季節(jié)。
上市公司陸續(xù)公布中報以來,買方機構(gòu)開始對上市公司盈利的增長率進行上調(diào),增長率普遍到達70%。賣方分析師也繼續(xù)向上修正盈利預(yù)期,市場普遍預(yù)期:如果經(jīng)濟增長相對平穩(wěn),下半年及明年的上市公司盈利仍有較大的繼續(xù)上調(diào)空間。
隨著指數(shù)逼近5000點和股指期貨推出的預(yù)期,投資難度的加大已被新投資者認可,專業(yè)投資的理念漸入人心,散戶親自操刀資本市場的熱情正在明顯降溫;痄N售再次出現(xiàn)火暴情況,無論是新基金發(fā)行,還是老基金的持續(xù)營銷,都得到投資者的強烈認同,完成申購時間之短、凍結(jié)資金之巨讓基金公司都感意外,F(xiàn)階段,大部分基金公司都處于資金凈“流入”狀態(tài)。
盡管一位北京的基金經(jīng)理發(fā)出“真是沒有什么特別好的東西可買了”的感慨,但當資金源源不斷流入的時候,他還是“不得不買”,只不過選擇必須在“過高”和“次高”之間做出。
資產(chǎn)和資源類股票在升值和通脹的預(yù)期下成為時下最熱的投資品種,海富通基金建議對這類資產(chǎn)繼續(xù)持有,此外在人民幣升值主題下,投資者可以關(guān)注百貨和酒店類股對地產(chǎn)股的替代效應(yīng)。
華夏基金表示,在較高的估值起點上,將重點投資更長時間跨度上的確定性增長和資產(chǎn)注入帶來外延增長的機會;比如銀行,考慮到未來經(jīng)營環(huán)境的變化,將更加看好有規(guī)模效應(yīng)的大銀行和有獨特盈利模式的小銀行;對于地產(chǎn),將更加關(guān)注土地紅利過后,地產(chǎn)公司的增長能力以及未來土地拍賣制度下,自然的行業(yè)集中趨勢;對于鋼鐵,未來一段時間的供求和行業(yè)整合的影響將是關(guān)注的重點。
當記者問到“基民”的投資心態(tài)是否會在一夜之間發(fā)生改變,上述北京基金經(jīng)理表示,目前階段,眾多“基民”心理暗示是:只要市場下跌,就是買入機會!霸谶@樣的心理預(yù)期下,市場似乎很難跌得下去!
雖然認為當前估值并不便宜,但基金人士對后市仍抱有信心。(齊軼)