2007年年報披露漸入高峰，與往年相比，上市公司今年顯得十分慷慨，“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案層出不窮。而在年報公布后，“見光死”現(xiàn)象也頻頻出現(xiàn)，面對高送轉(zhuǎn)風(fēng)潮，投資者還需要理性看待。

　　與前幾年的吝嗇相比，歷經(jīng)股改后，上市公司今年大派“紅包”。截至昨日，已公布年報的135家公司中，有36家公司推出了含有送轉(zhuǎn)股的預(yù)案，其中有14家公司推出了每10股送轉(zhuǎn)10股的分配預(yù)案，有兩家公司推出每10股送轉(zhuǎn)9股的預(yù)案，三家推出每10股送轉(zhuǎn)8股的預(yù)案。提出10送轉(zhuǎn)5以上分配預(yù)案公司占已經(jīng)公布年報公司比例達(dá)到18.5%。而2006年10送轉(zhuǎn)5以上公司占全部上市公司的比例僅為4.53%。

　　值得注意的是，今年推出高送轉(zhuǎn)預(yù)案的公司有近一半之前實施過再融資，另外還有一些中小板次新股，如金風(fēng)科技、紫鑫藥業(yè)、三鑫股份。一些并未融資或再融資的公司則在高送轉(zhuǎn)同時提出了再融資預(yù)案，比如昨天公布年報的招商地產(chǎn)在推出每10股送3股轉(zhuǎn)增2股分配預(yù)案的同時，還提出了80億元的再融資計劃。

　　而年報公布后頻頻出現(xiàn)的“見光死”現(xiàn)象也令人深思。比如泛海建設(shè)前天公布年報后連續(xù)兩日放量大跌，昨天公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案的兩家公司招商地產(chǎn)和天奇股份都是齊齊大跌。而一些之前存在高送轉(zhuǎn)預(yù)期的公司在年報公布，預(yù)期落空后甚至跌停。比如中小板公司綠大地在年報公布前一天漲停，年報公布后卻是直奔跌停板。

　　對此分析人士指出，股市目前本身就處于弱市中，而高送轉(zhuǎn)股在年報登場亮相前就已經(jīng)被市場炒作一番，預(yù)案公布利好兌現(xiàn)后下跌實屬正常。而深交所也特別提醒中小投資者，要理性看待“高送轉(zhuǎn)”現(xiàn)象，對于一些市場傳聞要小心跌入陷阱。

　　“高送轉(zhuǎn)”實質(zhì)是股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，對凈資產(chǎn)收益率沒有影響，對公司的盈利能力也并沒有任何實質(zhì)性影響。“高送轉(zhuǎn)”后，公司股本總數(shù)雖然擴大了，但公司的股東權(quán)益并不會因此而增加。而且在凈利潤不變的情況下，由于股本擴大，資本公積金轉(zhuǎn)增股本與送紅股將攤薄每股收益。而“見光死”現(xiàn)象頻現(xiàn)也說明，炒作“高送轉(zhuǎn)”股的風(fēng)險不可小覷。

　　在上市公司正式公告“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案時，投資者要重點關(guān)注上市公司進行“高送轉(zhuǎn)”的真實目的，綜合考慮公司經(jīng)營業(yè)績、成長性、股本規(guī)模、股價、每股收益等指標(biāo)后分析“高送轉(zhuǎn)”的合理性，警惕上市公司出于配合二級市場炒作，或者配合大股東和高管出售股票，或者配合激勵對象達(dá)到行權(quán)條件，或者為了在再融資過程中吸引投資者認(rèn)購公司股票等目的而推出“高送轉(zhuǎn)”方案。企圖通過“高送轉(zhuǎn)”吸引投資者，或采取“分光吃光”甚至“寅吃卯糧”的做法，很可能會阻礙上市公司未來的發(fā)展。(曹昱)