近期大盤連續(xù)大幅下挫，接連跌破3800點、3700點關(guān)口，與大盤暴跌形成鮮明對比的是一度拖累股指的兩市第一權(quán)重股中國石油卻表現(xiàn)強勁。昨日中國石油高開后一度快速跳水，不過尾盤又迅速拉升，最終收盤報于22.58元，上漲0.44%；與上證綜指2.53%的漲幅相比雖然略有遜色，不過從指數(shù)走勢來看，正是尾盤中石油的支撐，指數(shù)才得以逆轉(zhuǎn)頹勢，快速上漲。當日中國石油H股走勢更為強勁，收報于9.84港元，全日上漲2.5%。

　　縱觀中國石油登陸A股市場的歷程，可以發(fā)現(xiàn)中石油正在完成由“牛市第一熊股”到“護盤主力軍”的蛻變。有樂觀的分析員甚至對記者表示，如果當初說中石油是股市暴跌的導火索，那么此次中石油的企穩(wěn)可能意味著市場下跌空間已經(jīng)有限，市場的整體企穩(wěn)已經(jīng)不遠；不過也有研究員認為，中石油的短期表現(xiàn)并不具備十分的說服力，市場仍然充滿不確定性。

　　　　蛻變?yōu)椤白o盤主力軍”

　　中國石油從登陸A股就充滿爭議。2007年11月5日，中國石油回歸上海證券交易所，當日股價開盤于48.60元，短暫上摸至48.62元最高點之后，股價開始快速下跌，最終收報于43.96元，較發(fā)行價上漲163%。然而，與上市之前的萬眾期待不同，中石油上市之后連續(xù)暴跌。如果以最高價48.62元和2008年3月13日創(chuàng)出的上市最低價21.34元來比較，中石油股價已經(jīng)被腰斬。國內(nèi)市場給予中國石油的高估值也明顯拖累了中國石油H股的走勢，在次貸危機的推波助瀾下，中石油H股在07年11月1日創(chuàng)出20.25港元的最高價后就一路下跌，截至昨日收盤報9.84港元，股價同樣跌去一半。正是因為弱勢表現(xiàn)，中石油被股民稱為“牛市第一熊股”。

　　由于是兩市的第一權(quán)重股，中石油的暴跌也拖累股指不斷走低，成為市場空頭的有利武器。中石油的上市一舉擊破當時的藍籌泡沫，股市開始了一輪中期調(diào)整。以中國石油上市之日為起點來計算，截至昨日上證綜指下跌幅度已經(jīng)達到34.9%；如果從上證綜指創(chuàng)出新高的07年10月16日計算，跌幅已經(jīng)達到37.62%。

　　不過，如果對比上證綜指和中國石油進入3月份以來的階段表現(xiàn)，用“優(yōu)秀”來形容中國石油毫不過分。根據(jù)WIND的統(tǒng)計，從3月3日至3月18日，上證綜指下跌了13.5%，特別是近幾個交易日接連跌破3900點、3800點和3700點整數(shù)關(guān)口；而同期中國石油則是小幅上漲0.4%，強勢地位一目了然。特別是上周五中石油力挽狂瀾，尾盤迅速拉升股指，最終紅盤報收，中石油儼然已成“護盤主力軍”。

　　機構(gòu)開始介入

　　連續(xù)下跌使得中國石油股價遭受重創(chuàng)，目前估值風險已經(jīng)得到一定程度釋放，前期大舉拋售的機構(gòu)也開始重新配置中國石油。上證所的數(shù)據(jù)顯示，3月14日一共有7家基金公司同時買入中國石油，這也是其上市以來單日最多基金公司買入的一次，7家基金公司買入總金額達到4.89億元。

　　不過，根據(jù)最新的業(yè)績公告，2007年中國石油每股盈利達到0.81元，以昨日收盤價計算其市盈率達到27.87倍。而截至昨日，全部A股的市盈率為27.51倍，滬深300指數(shù)的市盈率為26.17倍，相對于大盤來說中國石油的估值并不具備明顯優(yōu)勢。而由于大盤走向仍不確定，加上美國經(jīng)濟的衰退風險和石油價格的巨大泡沫，中國石油A股未來走勢具有濃厚的不確定性色彩。(周文淵)