0.5個百分點(diǎn)——美國降息的幅度大大超出了人們的預(yù)期。美國東部時間9月18日，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布，將聯(lián)邦基金利率即商業(yè)銀行隔夜拆借利率由原來的5.25%降為4.75%，這成為美聯(lián)儲自2003年6月以來的首次降息。

　　而伴隨持續(xù)的通脹壓力，中國卻已進(jìn)入較明顯的“加息通道”。上周五，中國人民銀行剛宣布加息，而時隔不到一周，美國卻決定降息。中國人民大學(xué)金融與證券研究所副所長趙錫軍表示，在這一升一降之間，中國利率政策的壓力有所加大，中國的宏調(diào)智慧也受到考驗(yàn)。

　　美聯(lián)儲為再次降息留下伏筆

　　在次級債危機(jī)的沖擊下，美聯(lián)儲這次終于拿出了利率工具。在當(dāng)天的聲明中，美聯(lián)儲稱，信貸市場的緊縮可能導(dǎo)致房地產(chǎn)市場進(jìn)一步惡化，并波及宏觀經(jīng)濟(jì)的其他領(lǐng)域，本次降息的目的是防止金融市場危機(jī)對總體經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響。

　　美聯(lián)儲還為未來可能再次降息留下了伏筆。

　　其聲明稱，將繼續(xù)對金融市場和宏觀經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)行評估，并在必要時采取措施。此前，美聯(lián)儲一直把通貨膨脹作為最主要的關(guān)注目標(biāo)，從去年8月以來，一直將聯(lián)邦基金利率維持在5.25%。在上一次的議息聲明中，美聯(lián)儲稱，“美國通脹壓力緩和需要證據(jù)證明。”但是，本次聲明沒有出現(xiàn)這一表述，只是表示今年核心通脹壓力有所減輕，但某些通脹風(fēng)險依然存在。

　　聯(lián)邦基金利率是美聯(lián)儲調(diào)節(jié)貨幣市場供求關(guān)系的重要工具。該利率的升降將影響商業(yè)銀行相互間借款的成本，進(jìn)而影響銀行向個人與企業(yè)的短期借貸利率，并最終影響消費(fèi)、投資和整體經(jīng)濟(jì)形勢。在降低聯(lián)邦基金利率的同時，美聯(lián)儲還決定將貼現(xiàn)率也降低0.5個百分點(diǎn)，達(dá)到5.25%。

　　在次級債危機(jī)的沖擊下，美聯(lián)儲這次終于拿出了利率工具。在當(dāng)天的聲明中，美聯(lián)儲稱，信貸市場的緊縮可能導(dǎo)致房地產(chǎn)市場進(jìn)一步惡化，并波及宏觀經(jīng)濟(jì)的其他領(lǐng)域，本次降息的目的是防止金融市場危機(jī)對總體經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響。

　　美聯(lián)儲還為未來可能再次降息留下了伏筆。

　　其聲明稱，將繼續(xù)對金融市場和宏觀經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)行評估，并在必要時采取措施。此前，美聯(lián)儲一直把通貨膨脹作為最主要的關(guān)注目標(biāo)，從去年8月以來，一直將聯(lián)邦基金利率維持在5.25%。在上一次的議息聲明中，美聯(lián)儲稱，“美國通脹壓力緩和需要證據(jù)證明�！钡�是，本次聲明沒有出現(xiàn)這一表述，只是表示今年核心通脹壓力有所減輕，但某些通脹風(fēng)險依然存在。

　　聯(lián)邦基金利率是美聯(lián)儲調(diào)節(jié)貨幣市場供求關(guān)系的重要工具。該利率的升降將影響商業(yè)銀行相互間借款的成本，進(jìn)而影響銀行向個人與企業(yè)的短期借貸利率，并最終影響消費(fèi)、投資和整體經(jīng)濟(jì)形勢。在降低聯(lián)邦基金利率的同時，美聯(lián)儲還決定將貼現(xiàn)率也降低0.5個百分點(diǎn)，達(dá)到5.25%。

　　值得關(guān)注的是，美國降息將對中國產(chǎn)生較大的影響。在美國4年來首次降息的一周前，中國剛剛宣布了年內(nèi)的第5次加息。趙錫軍表示，在這一升一降之間，中國利率政策的壓力有所加大。

　　部分機(jī)構(gòu)則給出了更為激進(jìn)的判斷。國泰君安證券研究所昨日的研究報告稱，美聯(lián)儲降息使中國利率面臨極大的下行壓力，在美國步入降息周期的同時，中國央行的加息也將終結(jié)。

　　對中國而言，美聯(lián)儲降息的直接效應(yīng)是縮小中美之間的利差，使中國市場對國際資本更具有吸引力。此前，中國的利率一直低于美國，如果美聯(lián)儲持續(xù)降息而中國繼續(xù)加息，則中美利差將不斷縮小，甚至使中國利率高于美國。在這種預(yù)期的刺激下，如果國際資本的流入大量增加，勢必推高中國的外匯儲備，加大人民幣升值壓力，并使得金融市場原本就存在的流動性過剩問題更為惡化。

　　另一方面，為了對抗通脹壓力和穩(wěn)定通脹預(yù)期，中國央行不得不動用加息的調(diào)控手段。趙錫軍表示，在美聯(lián)儲降息效應(yīng)的擠壓下，為了給利率政策的運(yùn)用爭取空間，央行有必要調(diào)整匯率政策。當(dāng)前流動性過剩的根本原因是國際收支不平衡，而增強(qiáng)人民幣匯率的彈性有助于緩解這種不平衡，進(jìn)而緩解流動性過剩。晨報記者 李若愚

　　全球股市獲注“強(qiáng)心針”

　　美聯(lián)儲降息的聲明發(fā)布后，紐約股市三大股指全線大幅上揚(yáng)。其中，道瓊斯指數(shù)創(chuàng)出近5年來最大的單日漲幅。

　　當(dāng)天收盤時，道瓊斯30種工業(yè)股票平均價格指數(shù)比前一個交易日上漲335.97點(diǎn)，收于13739.39點(diǎn)，漲幅為2.51%。標(biāo)普500指數(shù)上漲43.13點(diǎn)，收于1519.78點(diǎn)，漲幅為2.92%。納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲70.00點(diǎn)，收于2651.66點(diǎn)，漲幅為2.71%。這是標(biāo)準(zhǔn)普爾以及納斯達(dá)克指數(shù)自2002年7月29日以來的單日最大漲幅。

　　香港股市也出現(xiàn)井噴行情。昨日早上，恒生指數(shù)開盤時高開934.51點(diǎn)，漲幅達(dá)到3.80%，收市報25554.64點(diǎn)，漲977.79點(diǎn)，漲幅為3.98%。

　　此外，東京股市在19日早盤高開后也迅速上揚(yáng)，漲幅一度超過500點(diǎn)。

　　人民幣兌美元急升96個基點(diǎn)

　　在外匯市場，降息的消息使美元匯率失去支撐，使人民幣對美元匯率出現(xiàn)急升。當(dāng)天，紐約外匯市場美元對絕大多數(shù)西方主要貨幣的匯率均下跌。其中，美元對歐元匯率創(chuàng)出歷史新低。

　　昨日中國外匯交易中心人民幣對美元匯率中間價報7.5170比1，較前一交易日大幅走高96個基點(diǎn)，首次突破7.52的關(guān)口,并創(chuàng)出歷史新高。

　　國際油價應(yīng)聲創(chuàng)新高

　　減息刺激了市場對美國經(jīng)濟(jì)前景的信心。美聯(lián)儲降息決定公布后，紐約商交所10月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價格應(yīng)聲上漲至每桶81.9美元的新高，閉市也比前一個交易日上漲94美分，并以81.51美元的最高價收盤。

　　倫敦國際石油交易所11月份交貨的北海布倫特原油期貨價格每桶上漲61美分，收于77.59美元。(記者 李若愚）