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　　29萬億美元人間蒸發(fā) 全球股市慘淡收官

　　“美國(guó)制造”的次貸危機(jī)，使全球股市在2008年哀鴻遍野

　　當(dāng)新年的鐘聲敲響，華爾街的投資人和投機(jī)商終于稍稍松了一口氣：令人戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢的2008年終于結(jié)束了。

　　剛剛過去的一年，全球股市一片動(dòng)蕩，追蹤23個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)變動(dòng)的摩根斯坦利資本國(guó)際(MSCI)全球指數(shù)，累計(jì)下跌42%，超過29萬億美元人間蒸發(fā)，相當(dāng)于全球股市自2003年以來的所有累積獲利。

　　三大“熊市”的前世今生

　　按照過去12個(gè)月的跌幅排名，冰島股市因雷克雅未克OMX指數(shù)下跌94.4%而躍居全球熊市榜首。頃刻之間，這個(gè)曾被譽(yù)為“北歐金融發(fā)動(dòng)機(jī)”的國(guó)家陷入破產(chǎn)邊緣。

　　自上世紀(jì)90年代開始大力發(fā)展金融服務(wù)后，金融監(jiān)管的放松和隨之而起的股市繁榮，令這個(gè)原本以捕魚為主要經(jīng)濟(jì)來源的國(guó)家開始迅速擴(kuò)張，冰島企業(yè)家大肆在海外實(shí)施兼并。如今，克朗貶值、進(jìn)口商品價(jià)格飆升、大量國(guó)內(nèi)企業(yè)破產(chǎn)，除了對(duì)外尋求巨額援助，冰島政府開始將經(jīng)濟(jì)發(fā)展重心調(diào)回捕魚業(yè)。

　　轉(zhuǎn)眼看看亞歐大陸，雖然一向以“高免疫力”著稱，俄羅斯股市還是因莫斯科RTS指數(shù)全年下跌72.5%而位居排行榜第二。與冰島不同，俄羅斯的“股災(zāi)”經(jīng)受了金融危機(jī)和油價(jià)下跌的雙重打擊。

　　在俄羅斯的上市企業(yè)70%以上為資源企業(yè)，國(guó)際油價(jià)從147美元的高位急促回落至38美元、再加上8月與格魯吉亞的戰(zhàn)事造成外資流出后，俄羅斯股市終于在上半年連創(chuàng)歷史新高后迅速滑向深淵。

　　由于股市波動(dòng)過大，俄羅斯去年曾臨時(shí)休市29次，閉市4天。為防止中小投資者撤離本地股市，俄羅斯金融監(jiān)管部門正在考慮放松限制每日漲跌幅，減少臨時(shí)休市的次數(shù)。

　　在海灣地區(qū)，阿聯(lián)酋股市因迪拜DFM指數(shù)下跌72.4%而位列全球第三熊市，主要是因?yàn)榻鹑谖�機(jī)導(dǎo)致的信貸危機(jī)重創(chuàng)當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)市場(chǎng)。早在10年前，房地產(chǎn)市場(chǎng)投資一直是迪拜最流行的事情，抵押資金不僅容易獲得，而且往往還沒開始月供就已經(jīng)穩(wěn)賺一大筆。去年全年，當(dāng)?shù)刈畲蟮姆康禺a(chǎn)開發(fā)巨頭艾馬爾地產(chǎn)公司股價(jià)跌幅超過85%。

　　這場(chǎng)“美國(guó)制造”的次貸危機(jī)，使得全球股市已無一幸免地成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡與政府監(jiān)管不利的受害者。

　　新興市場(chǎng)遭遇釜底抽薪

　　毫無疑問，2008年是世界金融史上的“災(zāi)難之年”。但是，去年上半年仍有很多美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)“經(jīng)濟(jì)脫鉤”抱有期望，認(rèn)為可以依靠中國(guó)、印度、歐盟和世界其他地區(qū)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增長(zhǎng)來幫助美國(guó)擺脫本土次貸危機(jī)。

　　事實(shí)上，市場(chǎng)對(duì)于“脫鉤之說”并不買賬。盡管中國(guó)和歐盟公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)要好于美國(guó)，歐洲和亞洲股市還是在一路“自由落體”，跌幅甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國(guó)。統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，紐約股市三大股指雖然全部跌回10年前的水平，但是跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于其他地區(qū)。

　　一些分析人士指出，這主要是因?yàn)楣墒兄皇侨�球�?jīng)濟(jì)的一個(gè)側(cè)面，它與匯市、樓市、商品期貨市場(chǎng)緊密相連。當(dāng)美國(guó)投資機(jī)構(gòu)在本土的資金鏈出現(xiàn)問題，他們不得不通過低杠桿化來拋售海外資產(chǎn)，結(jié)果導(dǎo)致新興市場(chǎng)遭遇嚴(yán)重的外資抽逃。

　　在印度，境外投資很大程度上決定孟買股市的起伏。孟買股市市值從前一年底的72萬億盧布暴跌到30萬億盧布，境外投資者當(dāng)即從股市撤出超過130億美元，相當(dāng)于去年全年投資的四分之三。

　　中國(guó)的資本項(xiàng)目雖然沒有對(duì)外資開放，但是全球資本市場(chǎng)的動(dòng)蕩對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響也非常顯著。很多人都對(duì)去年上半年商品期貨市場(chǎng)的牛氣沖天記憶猶新。隨著全球經(jīng)濟(jì)顯露頹勢(shì)，股市與期貨市場(chǎng)雙雙下跌，一些對(duì)沖基金清倉(cāng)推出，中國(guó)一些企業(yè)也開始大量買進(jìn)原材料存貨。

　　回暖之日路漫漫

　　對(duì)于商品期貨價(jià)格的走低，很多學(xué)者最初都認(rèn)為原材料降低有利于刺激經(jīng)濟(jì)，然而由于市場(chǎng)需求收縮更快，原材料價(jià)格與最終產(chǎn)品價(jià)格形成倒掛，很多企業(yè)在訂單不足的情況下不得不消化原材料存貨成本，這就加劇了金融危機(jī)對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊。

　　新年伊始，歐美和亞洲一些國(guó)家和地區(qū)的股市出現(xiàn)小幅反彈，各國(guó)都在緊急出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。一些專家指出，政府主導(dǎo)的投資很可能使宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境出現(xiàn)“就業(yè)充足”而企業(yè)利潤(rùn)不足的現(xiàn)象，這意味著股市的回暖將要耗費(fèi)更長(zhǎng)時(shí)日。(記者程云杰發(fā)自北京)

　　【鏈接】“熊”樣

　　全球股市跌幅排行榜

　　1 雷克雅未克(OMX指數(shù))-94.4%；

　　2 莫斯科(RTS)-72.5%；

　　3 迪拜(DFM)-72.4%；

　　4 布加勒斯特(BET)-70.5%；

　　5 都柏林(IOI)-66.2%；

　　6 河內(nèi)(HCMSI)-65.9%；

　　7 上海(上證綜指)-65.4%；

　　8 雅典(Athex)-65.3%；

　　9 維也納(ATX)-61.2%；

　　10 利馬(IGBVL)-59.9%；

　　11 巴基斯坦(KSE-100)-58.3%；

　　12 利雅得(Tadawul)-56.5%；

　　13 開羅(Case 30)-56.4%；

　　14 布魯塞爾(Bel-20)-53.8%；

　　15 赫爾辛基(OMX Helsinki)-53.4%；

　　16 布達(dá)佩斯(BSEI)-53.3%；

　　17 奧斯陸(OBX)-52.8%；

　　18 孟買(Sensex 30)-52.5%；

　　19 阿姆斯特丹(AEX)-52.3%；

　　20 伊斯坦布爾(ISE 100)-51.6%