國海富蘭克林基金公司在三季度投資策略報(bào)告中指出，從未來業(yè)績來看，2008年業(yè)績增速的大幅下降是肯定的，但是繼續(xù)保持增長也是很有把握的。從估值來看，目前市場的市盈率水平進(jìn)入到了比較合理、甚至相對較低的水平。目前，市場的主要擔(dān)憂還是2009年的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和上市公司業(yè)績方面存在的不確定性，因而在目前的時間和點(diǎn)位上，對未來過分悲觀和樂觀都是不可取的。

　　國海富蘭克林表示，2008年下半年，市場缺乏整體性機(jī)會，主題投資將大行其道，建議投資組合立足防守。投資者可以重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)包括煤炭、化工部分子行業(yè)、含新能源、通信及相關(guān)設(shè)備制造業(yè)、食品飲料、批發(fā)零售業(yè)、醫(yī)藥生物制品、農(nóng)林牧漁業(yè)、鐵路設(shè)備、造紙等行業(yè)。

　　此外，從行業(yè)配置和投資標(biāo)的的選擇來看，建議投資者回避以下幾個行業(yè)：一，周期性品種。在宏觀緊縮和通脹上升期間，投資增速將快速下降，周期性行業(yè)和企業(yè)盈利形勢不容樂觀，建議投資者拋售機(jī)械、鋼鐵、有色、房地產(chǎn)等行業(yè)。二，物價管制行業(yè)。由于物價管制，企業(yè)正常的盈利能力受到約束，而且將貫穿整個通脹階段。在此背景下，建議對于石油、石化、電力等行業(yè)保持謹(jǐn)慎。三，對中游制造業(yè)保持謹(jǐn)慎。中游制造業(yè)受到雙重壓力，既有通脹帶來的上游成本壓力，又有宏觀經(jīng)濟(jì)緊縮帶來的下游需求放緩壓力。雙重壓力下，企業(yè)盈利存在大幅下滑的可能。

　　光大保德信基金公司也在其報(bào)告中指出，三季度在奧運(yùn)會和災(zāi)后重建的推動下，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)會出現(xiàn)一波小幅反彈，不過幅度不會太大。從緊的貨幣政策和穩(wěn)健的財(cái)政政策仍將是政府的主導(dǎo)政策。

　　總體而言，預(yù)計(jì)三季度隨著CPI的緩慢回落，市場將能夠企穩(wěn)，但是由于國際油價和國際股市的不確定性，市場可能也難有大的上漲行情。而宏觀壓力的拐點(diǎn)有可能在三季度以后出現(xiàn)，四季度之后的市場有可能更為樂觀一些。從行業(yè)配置上看，建議偏重銀行業(yè)，上游資源、替代能源，以及基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)，適當(dāng)關(guān)注市凈率最低的行業(yè)，回避成本上升壓力大，但是下游卻受限于貨幣緊縮帶來的需求減弱的一般制造業(yè)。

　　東吳基金則認(rèn)為，三季度適合采取防守反擊策略，直到通脹真正回落和從緊貨幣政策的放松。具體落實(shí)到投資策略上，重點(diǎn)關(guān)注以下三條主線的投資機(jī)會：

　　第一條投資主線是對宏觀經(jīng)濟(jì)波動敏感性低，并且能夠保持穩(wěn)定較快增長的行業(yè)，可以重點(diǎn)關(guān)注商業(yè)零售、酒店旅游、飲料、造紙和軟件行業(yè)。

　　第二條投資主線是行業(yè)景氣有望繼續(xù)上升的行業(yè)，可以重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥、煤炭、鉀肥、電力設(shè)備和通信設(shè)備制造行業(yè)。

　　第三條投資主線是適當(dāng)把握具有交易性投資機(jī)會的行業(yè)。一種是存在超跌反彈機(jī)會的行業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注銀行、地產(chǎn)、機(jī)械、家電、有色和鋼鐵行業(yè)；另一種是受益于政府價格管制放松的行業(yè)，如石油和電力行業(yè)。(記者 胡芳)