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基金經(jīng)理擔(dān)憂"由點到面" 股市離底部或已不遠

2008年08月29日 14:24 來源:今晚報

  人民幣升值速度放緩、存款準(zhǔn)備金率調(diào)高、加息、通貨膨脹、大小非減持……市場某一方面的利空因素已難概括基金經(jīng)理的擔(dān)憂,如今,受累于內(nèi)外部因素,基金經(jīng)理索性把對市場的擔(dān)憂全面化———擔(dān)心宏觀經(jīng)濟整體上出現(xiàn)問題。基金經(jīng)理對市場的擔(dān)憂逐步“由點到面”,這也恰恰折射出股市的運行軌跡。

  市場信心仍不足

  “細枝末節(jié)的東西,比如存款準(zhǔn)備金率調(diào)高、美國股市下跌等因素已不能單純解釋A股下跌的原因,我們現(xiàn)在是對整個宏觀經(jīng)濟擔(dān)憂。”深圳一位基金經(jīng)理此前接受采訪時一直都是樂觀派,他認為:“市場沒問題,都跌成這個樣子了,還能跌到哪里去呢?”而現(xiàn)在這位基金經(jīng)理反倒謹慎起來,“現(xiàn)在市場信心幾乎崩潰,我對未來宏觀經(jīng)濟和上市公司盈利增長情況確實看不清楚。”上述人士表示,盡管各種微觀方面的不利因素仍然存在,但現(xiàn)在整個經(jīng)濟面出現(xiàn)的一些問題導(dǎo)致大家對上市公司未來的盈利增長預(yù)期不明,則是股市信心不振的根本原因!叭绻磥砩鲜泄居A(yù)期沒有顯著改善的話,投資者還是不會大舉進入股市!

  心態(tài)漸由此及彼

  實際上,本輪大調(diào)整前后,基金經(jīng)理先是擔(dān)憂國際金屬期貨價格不斷走低,從而導(dǎo)致有色股集體暴跌,然后又擔(dān)憂存款準(zhǔn)備金率不斷提高對股市產(chǎn)生“抽水效應(yīng)”,進一步擔(dān)憂央行加息,出臺緊縮性的貨幣政策。今年以來,部分基金經(jīng)理面對通貨膨脹居高不下的狀況,提出了通脹無牛市的觀點,擔(dān)心物價繼續(xù)高企。隨著全流通時代的來臨,基金經(jīng)理又擔(dān)憂大小非減持給市場供給帶來較大沖擊,提出了股市存量資本和大小非為代表的產(chǎn)業(yè)資本之間的博弈決定股市走向的觀點。

  如今,面臨美國次貸危機波及全球經(jīng)濟和國內(nèi)緊縮政策,基金經(jīng)理又擔(dān)憂宏觀經(jīng)濟增速下滑,從而造成上市公司業(yè)績增速趨緩甚至下滑,擔(dān)心經(jīng)濟出現(xiàn)硬著陸。對于部分基金經(jīng)理來說,本輪暴跌來自對宏觀經(jīng)濟整體未來走向的擔(dān)憂。他們認為,美國經(jīng)濟下滑對全球經(jīng)濟影響巨大,次貸危機的影響現(xiàn)在仍未明朗,而國內(nèi)宏觀經(jīng)濟高速增長的局面很難再現(xiàn),上市公司盈利增速下滑,是導(dǎo)致本輪大調(diào)整的最關(guān)鍵因素。

  風(fēng)險暴露趨盡?

  業(yè)內(nèi)人士指出,基金經(jīng)理對股市的擔(dān)憂“由點到面”的過程,恰好折射出市場逐步走低的各種緣由。而不少基金經(jīng)理也表示,“由點到面”的擔(dān)憂,反映出股市的問題逐漸暴露出來,而一旦到了基金經(jīng)理對整個宏觀經(jīng)濟基本面都出現(xiàn)懷疑了,市場系統(tǒng)性風(fēng)險也基本上釋放完畢,恐慌心理到了極限,“連整個經(jīng)濟都擔(dān)憂了,難道還有其他方面的因素需要我們擔(dān)憂嗎?”一位基金經(jīng)理表示,越到這個時候,就意味著市場所有的風(fēng)險都已暴露,離股市的真正底部也就不遠了。如果說以前是市場整體系統(tǒng)性風(fēng)險爆發(fā)導(dǎo)致所有股票都下跌的話,現(xiàn)在則是投資者精挑細選行業(yè)和個股的時候了。(付建利)

編輯:楊威】
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