封基市場(chǎng)行情走勢(shì)的被動(dòng)式特征再次在上周的交易過(guò)程中淋漓盡致地表現(xiàn)出來(lái)。前三個(gè)交易日，封基隨股票市場(chǎng)一起下跌，周五，隨股票市場(chǎng)一起上漲，并全部封牢在了漲停板的位置上。相對(duì)于基礎(chǔ)市場(chǎng)行情的綜合表現(xiàn)來(lái)看，封基的周整體漲跌表現(xiàn)略好于基礎(chǔ)市場(chǎng)，平均上漲幅度在1.5%左右，總體呈現(xiàn)出較好的價(jià)漲量增狀態(tài)。

　　各類基金隨市大漲

　　就具體基金上周的市場(chǎng)表現(xiàn)情況來(lái)看，在有正常交易且有相關(guān)數(shù)據(jù)可以對(duì)比的基金當(dāng)中，有25只基金上漲，5只基金下跌，各只基金之間的表現(xiàn)差距較大，除了兩只小盤(pán)基金漲幅居前以外，其他基金沒(méi)有明顯可以歸類的特征，這種情況表明了市場(chǎng)目前缺乏一致的理念，只是在前期大跌之后現(xiàn)在又匆匆忙忙地回漲。從市場(chǎng)的資金增量流向情況來(lái)看，小盤(pán)基金投機(jī)性高，是市場(chǎng)中的傳統(tǒng)特色；而30億份規(guī)模的大盤(pán)基金由于前期縮量較多，故上周在回漲的過(guò)程中就顯得增量相對(duì)較多，尤其是滬市的此類基金。從周換手率指標(biāo)來(lái)看，各類基金之間沒(méi)有顯著的區(qū)別。

　　封基上周的平均凈值增長(zhǎng)率為0.64%，25只基金的凈值增長(zhǎng)，1只未變，8只縮水，這些基金的績(jī)效表現(xiàn)與它們的市價(jià)一樣，也有著較大的差距，如開(kāi)元、豐和的周凈值增長(zhǎng)率分別為5.46%、3.3%，另有兩只基金的周凈值損失幅度超過(guò)了3%。

　　小盤(pán)基金投資風(fēng)險(xiǎn)加大

　　由于封基的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)好于績(jī)效，反映在平均隱含收益率指標(biāo)上就是該項(xiàng)指標(biāo)的降低。截至上周末，大、小盤(pán)基金的該項(xiàng)指標(biāo)分別為33.12%和0.11%，大盤(pán)基金的該項(xiàng)指標(biāo)在降，屬于常規(guī)波動(dòng)；小盤(pán)基金的該項(xiàng)指標(biāo)則降到了極低值，從另一個(gè)角度說(shuō)明了機(jī)械地做“到期封轉(zhuǎn)開(kāi)”行情所遭遇到的風(fēng)險(xiǎn)。因此說(shuō)，簡(jiǎn)單地以折價(jià)率等指標(biāo)作為判定封基投資價(jià)值的依據(jù)，不考慮基礎(chǔ)市場(chǎng)行情對(duì)于封基價(jià)格波動(dòng)的影響，只會(huì)給投資帶來(lái)更多的風(fēng)險(xiǎn)。(銀河證券高級(jí)分析師 王群航)