隨著央行降低貸款利率，使得市場(chǎng)憧憬未來市場(chǎng)利率或?qū)⑦M(jìn)一步下跌，至少加息周期已經(jīng)結(jié)束，這無疑將使得債券市場(chǎng)有望中長(zhǎng)期向好。因此，風(fēng)險(xiǎn)偏好較弱的投資者可選擇增持債券型基金和債券型理財(cái)產(chǎn)品。

　　那么，目前市面上不同類型的債券型理財(cái)產(chǎn)品有何特色呢？

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品 最穩(wěn)當(dāng)

　　票據(jù)債券類銀行理財(cái)產(chǎn)品為普通客戶提供了分享貨幣市場(chǎng)投資收益的機(jī)會(huì)，投資對(duì)象一般為央行票據(jù)與企業(yè)短期融資券，是銀行理財(cái)中最為穩(wěn)健的產(chǎn)品。

　　因收益率較低，此前這類產(chǎn)品無人問津，但目前大受市民追捧。期限短、流動(dòng)性強(qiáng)的產(chǎn)品往往一開售便銷售一空。記者從普益財(cái)富了解到，該類產(chǎn)品保證本金的較多，今年發(fā)行的大約300款產(chǎn)品中有63款是保證本金的，甚至有11款保證收益。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，這類產(chǎn)品的流動(dòng)性強(qiáng)，大部分產(chǎn)品的投資期限為1個(gè)月到3個(gè)月，期限最短的理財(cái)產(chǎn)品只有7天。3個(gè)月產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率達(dá)4%至4.5%，高于同期銀行儲(chǔ)蓄存款收益。購(gòu)買這類產(chǎn)品本金較安全，其風(fēng)險(xiǎn)主要包括匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、合同提前終止條件限制等。

　　然而，這些相對(duì)較為穩(wěn)當(dāng)?shù)睦碡?cái)產(chǎn)品，目前市面上只有兩家銀行的產(chǎn)品正在銷售中。普益財(cái)富網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的信息顯示，這些保證收益的票據(jù)類理財(cái)產(chǎn)品分別由交通銀行和上海農(nóng)村商業(yè)銀行發(fā)行。而其他發(fā)行票據(jù)類理財(cái)產(chǎn)品比較多的招商銀行、中信銀行、工商銀行等年內(nèi)均沒有銷售過保證本金或收益的該類理財(cái)產(chǎn)品。

　　交通銀行發(fā)行的保證收益票據(jù)類理財(cái)產(chǎn)品均在近期發(fā)行，這些產(chǎn)品投資方向均為交通銀行所擁有的票據(jù)資產(chǎn)。此外，交通銀行發(fā)行的這些產(chǎn)品的收益也不低于同類產(chǎn)品，低風(fēng)險(xiǎn)加上比較高的收益使得這些產(chǎn)品在同類產(chǎn)品中具有最高的投資價(jià)值。上海農(nóng)村商業(yè)銀行似乎比交通銀行更為大膽，今年以來發(fā)行的投資于債券或票據(jù)的理財(cái)產(chǎn)品除了一款外均為保證收益，而不保證收益的那款產(chǎn)品也保證本金。因此，投資者在選擇穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)該更加注重保證本金甚至保證收益，以降低風(fēng)險(xiǎn)，保證資金安全。

　　集合理財(cái) 抗跌良品

　　而對(duì)于投資資金量比較大的投資者來說，則可以嘗試選擇債券型的券商集合理財(cái)產(chǎn)品。

　　2008年上半年，由于對(duì)CPI可能回落的預(yù)期和大量理財(cái)產(chǎn)品配置的需求，債券市場(chǎng)走出一波小高潮，市場(chǎng)呈單邊上漲之勢(shì)，國(guó)債指數(shù)在此期間大漲2.39%，企債指數(shù)上漲4.11%。債券市場(chǎng)的上漲對(duì)債券型券商集合理財(cái)產(chǎn)品起到了極大的支撐作用，5只債券型券商集合理財(cái)產(chǎn)品單位凈值平均僅下跌3.24%，與大盤指數(shù)和其他類型產(chǎn)品形成鮮明對(duì)比。其中國(guó)都一號(hào)的表現(xiàn)堪稱優(yōu)異，在本年4個(gè)不同的統(tǒng)計(jì)周期中該產(chǎn)品收益率均名列前茅。

　　而在降息的背景下，債券市場(chǎng)將成為穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品的主要陣地。多家券商的資產(chǎn)管理部門負(fù)責(zé)人均表示，在弱市格局中，債券型和FOF產(chǎn)品更受市場(chǎng)歡迎，下一步的產(chǎn)品開發(fā)將偏重此類產(chǎn)品。據(jù)悉，為促進(jìn)債券型集合理財(cái)產(chǎn)品的銷售，一些券商計(jì)劃在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面進(jìn)行創(chuàng)新，增強(qiáng)流動(dòng)性。

　　目前市面上的債券型券商集合理財(cái)產(chǎn)品共有五個(gè)，分別是中金短債、華泰紫金1號(hào)、國(guó)都1號(hào)、東風(fēng)一號(hào)和國(guó)元黃山1號(hào)。

　　債券型基金 資產(chǎn)組合不能缺

　　銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年債券型基金平均凈值跌幅僅為1.42%，許多債券型基金獲得了正收益，而同期的股票型基金則平均下跌高達(dá)35.69%。從今年新基金的認(rèn)購(gòu)情況來看，債券型基金首發(fā)規(guī)模也普遍高于股票型基金。

　　上周，債券型基金依舊表現(xiàn)出色，凈值再度出現(xiàn)較大幅度的上漲，平均凈值上漲0.76%，65只債基和保本型基金中僅有3只下跌。伴隨債市在降息周期的預(yù)期下，純債型基金在上周表現(xiàn)出色，特別是中信雙利上周凈值上漲2.27%，其他漲幅居前的是長(zhǎng)盛債券、中海收益凈值分別上漲1.31%和1.47%。

　　西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所諶超認(rèn)為，在不同的行情中，對(duì)于債券基金個(gè)體的不同選擇所獲得的結(jié)果是迥然不同的。因?yàn)椴煌瑫r(shí)期里不同債券基金的表現(xiàn)是明顯分化的。這是因?yàn)�，債券基金的股票投資范圍設(shè)計(jì)各不相同，有的屬于純債券基金，有的則可以允許有較大比例的二級(jí)市場(chǎng)股票投資，有的則只能在一級(jí)市場(chǎng)上申購(gòu)新股，有的只能持有可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成的股票。歸根到底，不同股市行情中影響債券基金收益的重要因素之一就是股票倉(cāng)位。

　　在基金池中配置一定比例的債券基金可以降低基金投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)，而在不同的行情中根據(jù)實(shí)際情況選擇適當(dāng)?shù)膫�券基金則更為重要。

　　投資提示：

　　相關(guān)理財(cái)師提醒投資者，購(gòu)買人民幣債券理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，可遵循三個(gè)原則，一是匹配性原則，即投資者必須根據(jù)自己資金的金額、投資期限、資金的穩(wěn)定程度，選擇不同的債券投資方式；二是分散投資原則，即不要把所有的雞蛋放在同一個(gè)籃子里；三是組合投資原則，即必須在確定自己的預(yù)期收益后，將風(fēng)險(xiǎn)分散到不同的投資組合中，以獲得較高的綜合收益。(萬敏)