隨著年尾的越來越近，債券型基金迎來了新一輪的分紅潮。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年共有約35只債券基金分紅，其中今年成立的新債基有9只，占比達(dá)20%，僅11月份就有14只債券型基金分紅或公告分紅……這與今年股市大跌，導(dǎo)致股票型基金凈值的大幅縮水，超過半數(shù)股票型基金甚至虧損的現(xiàn)狀形成了鮮明的對比。

　　今年債券牛市使債券基金收益不斷飆升。根據(jù)晨星數(shù)據(jù)，截至11月14日，今年以來普通債券型基金的平均總回報(bào)率名列所有基金類型的榜首，達(dá)到4.77%；緊隨其后的是貨幣基金，平均總回報(bào)率為2.83%。而在最近三個月的債券型基金回報(bào)排行榜中，中信穩(wěn)定雙利債券型基金以10.91%的總回報(bào)率位列第一，交銀施羅德增利債券基金位居第二，均大幅度跑贏市場平均水平和CPI指數(shù)�！�

　　上周債市回調(diào)引發(fā)債券基金整體凈值出現(xiàn)下滑引起投資者的擔(dān)憂。對此，專家表示，在全球金融風(fēng)暴背景下，投資低風(fēng)險的優(yōu)良債基，能發(fā)揮其“降落傘”功能，從而規(guī)避市場下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險。雖然短期看債券基金持有人需要警惕市場回調(diào)的風(fēng)險，但長期看債市仍可望保持平穩(wěn)上行的趨勢，債券基金的防御型投資模式仍是投資者分散投資風(fēng)險的較好選擇。

　　機(jī)構(gòu)看好債券基金，一級債基收益更高

　　在A股的冬天還遠(yuǎn)未結(jié)束的背景下，結(jié)合不同債基的市場表現(xiàn)，專家表示，投資者購買合適的債基規(guī)避風(fēng)險勢在必行，而不主動參與股票投資的債券基金則更容易獲得良好的業(yè)績表現(xiàn)。

　　據(jù)了解，目前市場上的債券基金大致可以分為三類：“純債基金”，不參與股票等權(quán)益類資產(chǎn)，安全性最高，但收益完全來自固定收益品種；“打新型債券基金”，只參與一級市場申購，被稱為一級債基；“一般債券基金”，既可以參與一級市場投資，又可以參與二級市場投資，被稱為二級債基，屬于債券基金中風(fēng)險最高品種。銀河證券基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，今年以來一級債基的平均凈值增長率最高為4.89%；純債基金和二級債基的平均凈值增長率分別為3.91%、1.66%。

　　未來債市依然面臨機(jī)會

　　三季度債券市場持續(xù)大漲，許多投資者普遍對債券市場后市比較擔(dān)憂，因此，對于債券型基金能否在未來取得優(yōu)秀業(yè)績也持懷疑態(tài)度。不過，有基金業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),今年四季度和明年一季度,無論是從政策面還是資金面來看，債券市場可能會延續(xù)牛市行情�！�

　　中國人民銀行于11月17日發(fā)布的第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，央行將實(shí)行適度寬松的貨幣政策，確保銀行體系流動性充分供應(yīng)，保持貨幣信貸合理增長，以六大舉措加大金融對經(jīng)濟(jì)增長支持力度。央行將會適時適度調(diào)減公開市場操作力度和充分運(yùn)用多種支持工具來保證市場流動性。

　　分析人士認(rèn)為，這意味著未來貨幣政策將更加靈活寬松，未來央行存在進(jìn)一步降息的可能,準(zhǔn)備金率也存在進(jìn)一步下調(diào)的空間。

　　另外，央行在10月27日和11月5日，分別宣布1年期和3個月期央票的發(fā)行頻率改為隔周發(fā)行，并且央票的發(fā)行量也是一降再降，1年期央票的發(fā)行量已經(jīng)縮至僅50億元。

　　分析師指出，一方面，央行降低票據(jù)發(fā)行規(guī)模和速度，央票的供給在減少；另一方面，降息和調(diào)低準(zhǔn)備金會釋放流動性，商業(yè)銀行和保險等金融機(jī)構(gòu)對債券的需求將上升。另外，避險資金也進(jìn)入債券市場，各機(jī)構(gòu)涌入債券市場將導(dǎo)致債券市場供需不平衡，而這種不平衡正在向有利于債市的方向發(fā)展。此外，4萬億經(jīng)濟(jì)刺激方案的推出將進(jìn)一步激活國內(nèi)的投融資市場，企業(yè)債、金融債等債券品種的表現(xiàn)有望進(jìn)一步活躍。如果近期傳言中的地方政府債券獲批發(fā)行，將進(jìn)一步完善國內(nèi)債券市場結(jié)構(gòu)，豐富投資品種，也有利于債券市場和債券基金的表現(xiàn)。

　　債基投資短線需謹(jǐn)慎長期無大礙

　　受債市回調(diào)的影響，前期一路高歌猛進(jìn)的國債指數(shù)上周連續(xù)收出了4根陰線，這種情況是近4個月以來的首次。同時，債券型基金也出現(xiàn)了整體凈值下滑，凈值跌幅最大的債基跌幅超過1.5%。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士表示，此次債券市場的回調(diào)主要是因?yàn)榍捌谏蠞q較快和近期債券發(fā)行量大增引發(fā)的獲利回吐，以及市場對經(jīng)濟(jì)下行周期中偏低信用類債券財(cái)務(wù)狀況的擔(dān)憂。此次債市調(diào)整集中體現(xiàn)了債券投資的信用風(fēng)險和市場流動性風(fēng)險。但考慮到利率和準(zhǔn)備金率還會逐步下調(diào)，預(yù)計(jì)此次債市回調(diào)的幅度不會太大�！�

　　銀河證券分析師王群航表示，只要經(jīng)濟(jì)形勢沒有起色，債券市場就問題不大，債券基金仍可投資�！�(記者　李俠)