美元匯率明年什么時(shí)候開(kāi)始由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱,這將導(dǎo)致人民幣兌各種貨幣走勢(shì)的轉(zhuǎn)向。
中美利差的存在,使得明年熱錢(qián)的流動(dòng)或會(huì)出現(xiàn)較大轉(zhuǎn)向,一旦金融市場(chǎng)趨于穩(wěn)定,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好升溫,熱錢(qián)將由目前的流出轉(zhuǎn)變?yōu)榱魅搿?/p>
人民幣對(duì)美元匯率日波動(dòng)幅度限制或由目前的0.5%轉(zhuǎn)變?yōu)?%。
今年匯率走勢(shì)
今年人民幣實(shí)際有效匯率加速升值
在過(guò)去一年里,人民幣對(duì)美元匯率經(jīng)歷了由快速升值到小幅貶值的過(guò)程,自年初至今年7月16日,人民幣對(duì)美元匯率,在7個(gè)多月時(shí)間里升值了7.22%。然而自7月中以來(lái),隨著美元大幅反彈,人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)小幅貶值。截至12月26日,今年以來(lái)人民幣兌美元累計(jì)升值6.85%,與去年相當(dāng)。
不過(guò),今年下半年雖然人民幣對(duì)美元匯率小幅貶值,但對(duì)除日元以外的其他貨幣卻出現(xiàn)較大幅度升值,截至12月29日,人民幣兌英鎊、澳元、加元、歐元分別升值45.12%、36.22%、31.85%、10.53%。這導(dǎo)致以人民幣兌一攬子貨幣加權(quán)平均匯率計(jì)算的名義有效匯率和實(shí)際有效匯率升值較快。
根據(jù)國(guó)際清算銀行公布的數(shù)據(jù),截至今年11月份,人民幣名義有效匯率指數(shù)為114.32,與去年12月的98.84相比,升值了15.66%;11月實(shí)際有效匯率指數(shù)則為113.65,較去年底升值了15.08%。而2007年,國(guó)際清算銀行公布的數(shù)據(jù)卻顯示,全年人民幣名義有效匯率升值幅度為1.69%,實(shí)際有效匯率升值幅度為4.87%。
2008年人民幣的升值,與我國(guó)貿(mào)易順差和外匯儲(chǔ)備的快速增長(zhǎng)緊密相關(guān)。雖然11月份的數(shù)據(jù)顯示我國(guó)進(jìn)出口均出現(xiàn)較大幅度萎縮,但由于進(jìn)口萎縮程度遠(yuǎn)大于出口,導(dǎo)致貿(mào)易順差超過(guò)400億美元。截至11月底,今年以來(lái)我國(guó)累計(jì)貿(mào)易順差為2559.5億美元,超過(guò)去年同期的2381.21億美元。雖然最近有消息稱11月外匯儲(chǔ)備規(guī)模有所減小,但從全年看,今年我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模擴(kuò)大了不少,9月末,中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為1.9056萬(wàn)億美元,與2007年底的1.53萬(wàn)億美元相比,增加了3756億美元,同比多增83.33億美元。
明年匯率預(yù)期
明年歐元對(duì)美元匯率 市場(chǎng)預(yù)期中值為1.30
明年人民幣兌各種主要貨幣匯率的走勢(shì),與美元匯率在國(guó)際市場(chǎng)上的走勢(shì)緊密相關(guān):如果美元走強(qiáng),則人民幣對(duì)美元匯率可能偏弱,但兌其他非美元貨幣可能會(huì)繼續(xù)升值;如果美元走弱,則人民幣對(duì)美元匯率會(huì)偏強(qiáng),但兌其他非美元貨幣會(huì)保持相對(duì)弱勢(shì)。
對(duì)于美元匯率,目前市場(chǎng)普遍預(yù)期,明年上半年,全球金融市場(chǎng)仍將很脆弱,不排除再次爆出危機(jī)的可能,而且全球經(jīng)濟(jì)也將陷入較深程度的衰退,市場(chǎng)避險(xiǎn)意識(shí)仍將比較突出,全球去杠桿化操作和持有美元的意愿將繼續(xù)保持,這將繼續(xù)有利于全球清算貨幣美元和融資貨幣日元走強(qiáng)。但是對(duì)于明年下半年的形勢(shì)判斷,則存在較大分歧。
市場(chǎng)預(yù)測(cè)
花旗銀行:明年中歐元跌至1.17
2009年歐元對(duì)美元匯率將繼續(xù)下跌,因?yàn)闊o(wú)論是衰退,還是衰退后的復(fù)蘇,美國(guó)經(jīng)濟(jì)都領(lǐng)先其他區(qū)域。預(yù)期明年中歐元有望跌至1.17,明年第三季度末有望繼續(xù)跌至1.15,然后保持相對(duì)平穩(wěn),直至年底。
渣打銀行:年底歐元升至1.50左右
2009年上半年,市場(chǎng)避險(xiǎn)意識(shí)和資金回流將繼續(xù),歐元有望繼續(xù)走弱,但由于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣寬松政策將從數(shù)量上入手會(huì)給美元帶來(lái)壓力,下半年隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的逐步恢復(fù),歐元有望走強(qiáng)。明年底歐元有望升至1.50左右。
中國(guó)銀行:下半年美元將重新轉(zhuǎn)弱
美元強(qiáng)勢(shì)最多維持至2009年上半年,下半年美元匯率將重新轉(zhuǎn)弱,美元對(duì)人民幣匯率并不會(huì)隨著美元走弱而顯著下跌。
目前,市場(chǎng)對(duì)歐元/美元明年第四季度末的預(yù)期區(qū)間為1.10~1.65,預(yù)期中值為1.30。
人民幣對(duì)美元匯率將保持相對(duì)穩(wěn)定
除了美元走勢(shì)外,由于人民幣仍然不能自由兌換,所以政府和央行的匯率政策仍將是明年人民幣匯率走勢(shì)的決定性因素。
目前市場(chǎng)比較普遍的預(yù)期是未來(lái)一年人民幣匯率將保持相當(dāng)?shù)姆(wěn)定,既不會(huì)出現(xiàn)今年這樣的大幅升值,也不會(huì)大幅貶值。根據(jù)中國(guó)外匯交易中心26日公布的報(bào)價(jià),人民幣兌美元的1年期遠(yuǎn)期賣(mài)報(bào)價(jià)為550點(diǎn),也就是說(shuō)預(yù)計(jì)一年后美元匯率大概會(huì)漲至6.89左右,人民幣匯率大概會(huì)小幅貶值0.8%左右。
綜合多家機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè),明年上半年人民幣對(duì)美元匯率可能會(huì)保持穩(wěn)定,不排除小幅貶值,而人民幣對(duì)日元匯率可能繼續(xù)保持弱勢(shì),兌日元以外的非美元貨幣則可能繼續(xù)走強(qiáng);但下半年開(kāi)始,隨著美元走軟,人民幣對(duì)美元匯率會(huì)繼續(xù)小幅升值,但是兌日元以外的非美元貨幣升值則會(huì)有所放緩甚至出現(xiàn)一定幅度的貶值。
市場(chǎng)預(yù)測(cè)
花期銀行:人民幣小幅升值至6.72
花旗銀行中國(guó)區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭程分析稱,自今年年中開(kāi)始,由于美元的反彈和出口的下滑,人民幣兌美元的快速升值突然停止,為了刺激出口,不排除人民幣兌美元出現(xiàn)貶值的可能。預(yù)期明年上半年人民幣對(duì)美元匯率將保持非常穩(wěn)定,而明年下半年,當(dāng)美元開(kāi)始走軟時(shí),人民幣兌美元和其主要貿(mào)易伙伴的貨幣又會(huì)開(kāi)始溫和的升值;ㄆ煦y行預(yù)期,到明年年末,人民幣對(duì)美元匯率會(huì)小幅升值至6.72。至2010年底,將升值至6.4。
渣打銀行:人民幣明年末貶值至6.95
渣打銀行分析稱,近期,人民幣匯率顯示出盯住美元的走勢(shì),在6.80~6.85區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。在美元溫和走強(qiáng)的情況下,明年第一、第二季度,人民幣可能會(huì)有短暫而溫和的貶值,但貶值幅度將不會(huì)超過(guò)3%,對(duì)美元匯率不會(huì)低于7.10。同時(shí),由于美元走強(qiáng),人民幣有效匯率的貶值幅度將會(huì)低于人民幣對(duì)美元的貶值幅度。
明年下半年,隨著美元大范圍疲軟,人民幣對(duì)美元匯率將基本維持穩(wěn)定,預(yù)期在2008年末人民幣對(duì)美元匯率將為6.82,2009年末為6.95。也就是說(shuō)預(yù)期明年全年人民幣對(duì)美元匯率將貶值1.9%左右。
中國(guó)銀行:全年波動(dòng)區(qū)間為6.75~6.95
中國(guó)銀行在其分析報(bào)告中稱,2009年由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅下滑,人民幣升值可能性較小。而貶值則面臨兩難困境:小幅貶值對(duì)促進(jìn)出口難以見(jiàn)效,而且會(huì)導(dǎo)致短期內(nèi)貶值預(yù)期和資本外流加劇,從而沖擊國(guó)內(nèi)資產(chǎn)市場(chǎng);一次性大幅貶值又會(huì)面臨巨大的國(guó)際壓力。因此,明年人民幣對(duì)美元匯率保持穩(wěn)定的可能性最大,不過(guò)美元對(duì)人民幣市場(chǎng)價(jià)與中間價(jià)波動(dòng)區(qū)間有可能被放寬。預(yù)期人民幣對(duì)美元匯率明年全年波動(dòng)區(qū)間將為6.75~6.95。
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