| 中新網(wǎng)5月30日電 中國人民銀行今天發(fā)布《2006年中國金融市場發(fā)展報告》。這一報告指出，中國金融市場發(fā)展和建設所取得的成績有目共睹，但仍然面臨著不少矛盾和問題，金融市場創(chuàng)新和發(fā)展的任務依然十分艱巨和緊迫。
這一報告認為，中國金融市場正在向以建設透明高效、結(jié)構(gòu)合理、機制健全、功能完善和運行安全的目標不斷邁進。但中國金融市場面臨的矛盾和問題主要是：直接融資和間接融資結(jié)構(gòu)不平衡的矛盾依然突出，銀行貸款在社會融資總量中仍占絕對比重；市場發(fā)展不平衡，債券市場的發(fā)展落后于股票市場，企業(yè)債券市場發(fā)展相對滯后；信息披露、信用評級等基本市場約束和激勵機制尚未完全發(fā)揮作用；金融產(chǎn)品的種類和層次不夠豐富，市場的功能有待進一步提升等等。
以下是中國人民銀行網(wǎng)站刊出的《〈2006年中國金融市場發(fā)展報告〉總論》——
《2006年中國金融市場發(fā)展報告》總論
經(jīng)過多年的發(fā)展，我國已經(jīng)逐漸形成了一個由貨幣市場、債券市場、股票市場、外匯市場、黃金市場和期貨市場等構(gòu)成的，具有交易場所多層次、交易品種多樣化和交易機制多元化等特征的金融市場體系。參與交易的產(chǎn)品主要包括票據(jù)、債券、股票、基金、外匯和黃金等，基本涵蓋了現(xiàn)貨、回購、遠期與期貨等重要交易機制。在發(fā)展過程中，我國金融市場法律制度逐漸完善，市場寬度和厚度不斷增加，市場功能日趨深化，資源配置能力極大增強，對外開放程度不斷提高，已經(jīng)成為社會主義市場經(jīng)濟體系的重要組成部分，為推動國民經(jīng)濟發(fā)展，支持國家宏觀調(diào)控實施，推進國有企業(yè)和金融機構(gòu)改革，穩(wěn)步推進利率市場化和完善人民幣匯率形成機制，防范系統(tǒng)性金融風險和維護金融穩(wěn)定，做出了重要貢獻。
一、2006年我國金融市場發(fā)展概況
2006年，我國金融市場在產(chǎn)品創(chuàng)新和制度建設的推進下保持了快速健康發(fā)展，市場運行平穩(wěn)。金融市場創(chuàng)新繼續(xù)穩(wěn)步推進，已有創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)展迅速；金融市場規(guī)模不斷擴大，市場涵蓋面和影響力不斷增強；金融市場改革進展順利，市場功能日趨深化；金融市場結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，多層次金融市場體系建設穩(wěn)步推進。我國金融市場正在向以建設透明高效、結(jié)構(gòu)合理、機制健全、功能完善和運行安全的目標不斷邁進。
(一)金融市場創(chuàng)新不斷推進，已有創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)展迅速
一是加強基礎產(chǎn)品創(chuàng)新，豐富投資人選擇。金融債券方面，在一般性金融債券和商業(yè)銀行次級債券的基礎上，進一步推出了混合資本債券，興業(yè)銀行和中國民生銀行先后發(fā)行了83億元混合資本債券。資產(chǎn)支持證券方面，不良資產(chǎn)證券化也獲得突破，信達和東方兩家資產(chǎn)管理公司發(fā)行了重整資產(chǎn)證券，共計37億元，這對擴大直接融資比重，改善金融機構(gòu)資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)起到了積極作用。企業(yè)債券方面，推出了分離交易可轉(zhuǎn)債，先后有馬鋼股份、新鋼礬和中化國際三只可轉(zhuǎn)換債券順利掛牌上市，這是一種債券和股票的混合融資品種，豐富了證券投資品種，為其他同類產(chǎn)品的推出打下了堅實基礎。
二是加強交易工具創(chuàng)新，深化金融市場功能。為滿足市場參與主體的多元化需求，進一步增強市場交易活躍程度，各項創(chuàng)新工具也在不斷推出。在前期推出債券買斷式回購業(yè)務和債券遠期交易的基礎上，銀行間債券市場于2006年2月推出了利率互換試點，對于投資者規(guī)避利率風險，提高市場流動性，促進價格發(fā)現(xiàn)功能的實現(xiàn)發(fā)揮了積極作用；2006年11月，銀行間債券市場又推出了債券借貸業(yè)務，有利于提高市場的流動性和有效性，促進市場的穩(wěn)定運行，同時也為投資者提供了新的投資盈利模式和風險規(guī)避手段。為進一步完善匯率形成機制，加快外匯市場改革，在銀行間外匯市場先后推出了外匯掉期交易和人民幣英鎊交易。上海黃金交易所的白銀產(chǎn)品進入試運行階段，同時擴大了個人黃金業(yè)務的覆蓋范圍。
三是穩(wěn)步擴大創(chuàng)新產(chǎn)品市場規(guī)模，推動金融市場不斷發(fā)展。進一步規(guī)范和發(fā)展企業(yè)短期融資券市場，市場規(guī)模不斷擴大，截至2006年底，共有210家企業(yè)累計發(fā)行短期融資券4336.5億元，未到期余額2667.1億元；一般性金融債券和商業(yè)銀行次級債券等金融債券發(fā)行規(guī)模不斷擴大，截至2006年底，已有上海浦東發(fā)展銀行、招商銀行、興業(yè)銀行和民生銀行共發(fā)行了一般性金融債券420億元，拓寬了金融機構(gòu)直接融資渠道，有利于解決其長期存在的資產(chǎn)負債期限結(jié)構(gòu)錯配問題；中國銀行、建設銀行等11家商業(yè)銀行共發(fā)行了次級債券1628億元；繼國際金融公司和亞洲開發(fā)銀行在2005年分別發(fā)行債券11.3億元和10億元之后，國際金融公司在2006年11月又發(fā)行債券8.7億元，標志著我國債券市場仍將繼續(xù)保持對外開放步伐。股票市場上，權(quán)證業(yè)務不斷發(fā)展，已經(jīng)成為市場上最為活躍的交易品種之一，全年累計成交金額合計近2萬億元，列全球第二位。
(二)金融市場規(guī)模穩(wěn)步擴大，資源配置能力顯著提高
金融市場交易日趨活躍，交易量快速增長。貨幣市場中，同業(yè)拆借累計成交金額達2.15萬億元，比上年增長68.0%；質(zhì)押式回購累計成交28.57萬億元，比上年增長65.4%；我國票據(jù)市場累計簽發(fā)商業(yè)匯票5.43萬億元，比2005年增長22.0%；累計辦理貼現(xiàn)8.49萬億元，比2005年增長25.8%。債券市場中，現(xiàn)券成交金額為10.93萬億元，比上年增長70.6%，銀行間市場托管的債券存量達9.25萬億元，比上年增長27.4%。股票市場中，滬深兩市市價總值從年初的3.24萬億元增至8.94萬億元，占GDP的比重達到42.8%。黃金市場累計成交金額2045.95億元，比上年增長75.0%。期貨市場累計成交金額21萬億元，比上年增長56.2%。
經(jīng)過多年的發(fā)展，貨幣市場、債券市場已經(jīng)成為各類金融機構(gòu)調(diào)節(jié)資金頭寸、管理流動性和進行資產(chǎn)投資的主要場所；外匯市場的平穩(wěn)發(fā)展和匯率形成機制的完善，對穩(wěn)定人民幣匯率起到了基礎性作用；股票市場的改革和發(fā)展，有利于資源有效配置，對改善公司治理結(jié)構(gòu)和社會融資結(jié)構(gòu)意義顯著；黃金市場的不斷發(fā)展，有利于豐富投資品種，完善我國的金融市場體系；期貨市場的創(chuàng)新和發(fā)展，增加了我國金融市場的廣度和厚度，有利于我國企業(yè)和相關(guān)主體利用期貨市場進行保值增值，而且部分期貨品種已經(jīng)具有了一定的國際定價權(quán)。
(三)金融市場改革和制度建設日益完善，市場功能不斷深化
金融市場改革措施的不斷推出和制度建設的穩(wěn)步推進，提升了金融市場功能，保護了市場主體的合法權(quán)益，并為市場順利運行打下了良好基礎。
銀行間市場方面，我國基準利率體系建設的逐步推進，銀行間債券市場回購定盤利率和上海銀行間同業(yè)拆放利率逐步推出，為利率互換等金融衍生品提供了參考利率指標，促進了金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展，有助于加快利率市場化的進程；做市商制度的進一步完善以及做市商制度基本框架的確定，對提高我國債券市場流動性、促進債券市場化發(fā)行并進一步推動我國債券市場發(fā)展具有深遠意義；國債余額管理制度的正式引入，有利于推進債券市場建設，為中央銀行公開市場操作提供平臺，加強財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)。
外匯市場方面，繼續(xù)推出進一步完善和發(fā)展我國外匯市場的改革配套措施，加強產(chǎn)品和機制創(chuàng)新。引入了做市商制度和詢價交易方式，改進人民幣匯率中間價形成方式，推出人民幣外匯掉期交易，進一步健全我國金融衍生產(chǎn)品的定價機制，建立央行外匯一級交易商制度。
股票市場方面，股權(quán)分置改革進展順利，股權(quán)分置改革的基本完成，使非流通股股東和流通股股東長期以來利益分割的局面得以糾正，理順了市場定價機制，對于恢復資本市場功能、并由此推動資本市場全方位改革具有的歷史性意義，也為資本市場未來持續(xù)發(fā)展奠定了制度基礎。股票發(fā)行體制市場化改革的不斷深化，特別是詢價制的實施，是我國股票發(fā)行體制市場化程度提高的重要標志，中國銀行和中國工商銀行在A股市場相繼成功上市充分體現(xiàn)了我國股票發(fā)行體制市場化改革取得的成果。此外，上市公司的規(guī)范治理取得重要進展，清欠工作成果顯著；證券公司綜合治理取得顯著成效，為證券市場持續(xù)健康發(fā)展創(chuàng)造了有利條件。
金融市場法律制度、監(jiān)管機制和基礎設施建設繼續(xù)穩(wěn)步推進�！蹲C券法》、《公司法》和《反洗錢法》等法律、法規(guī)和行政規(guī)章為規(guī)范市場管理、維護市場秩序提供了有力支持。人民銀行、證監(jiān)會等金融市場監(jiān)管部門分工合作，加強了金融市場監(jiān)管的協(xié)調(diào)合作和風險監(jiān)測，形成了較為完整的金融市場監(jiān)管架構(gòu)。金融市場基礎設施建設取得較大成果，市場交易、托管和結(jié)算系統(tǒng)逐漸完善，各子市場之間的聯(lián)通日益增強。
(四)金融市場結(jié)構(gòu)不斷改善，機構(gòu)投資者隊伍不斷壯大
一是直接融資獲得進一步發(fā)展，資源配置功能進一步發(fā)揮。2006年來，股票市場恢復新股發(fā)行，企業(yè)通過股票市場籌資步伐加快，融資比重明顯上升。國債融資額雖有所下降，但企業(yè)債券發(fā)展平穩(wěn)，債券市場各項創(chuàng)新產(chǎn)品更是發(fā)展迅速。債券市場中，債券發(fā)行量從2005年的1.35萬億元增加到2006年的2.02萬億元(不含央行票據(jù))，增幅達41.2%；股票市場中，2006年滬深股市累計籌資總額達2463.7億元，比2005年增長了628.6%。
二是投資者結(jié)構(gòu)不斷完善，機構(gòu)投資者隊伍不斷壯大。機構(gòu)投資者已經(jīng)成為我國金融市場的主體。除銀行業(yè)金融機構(gòu)外，基金公司、財務公司和保險公司等非銀行金融機構(gòu)和企業(yè)等非金融機構(gòu)的市場參與程度也快速提高，我國銀行間市場的影響與日俱增，其中銀行業(yè)金融機構(gòu)是我國銀行間市場的主體，同業(yè)拆借市場和銀行間債券市場會員中，分別有商業(yè)銀行339家和289家，部分運作規(guī)范、交易規(guī)模大的商業(yè)銀行等金融機構(gòu)成為我國銀行間市場的做市商，做市商制度的逐步完善使做市商在我國銀行間債券市場的作用進一步發(fā)揮。上海黃金交易所共有會員150家，其中商業(yè)銀行17家，產(chǎn)金冶煉企業(yè)39家，用金企業(yè)94家，金融類交易成員進一步增多。證券市場機構(gòu)投資者日益成熟，機構(gòu)投資者基礎日益雄厚，2006年底，我國共有基金公司58家，管理各類基金307只，當年新募集資金的資產(chǎn)凈值4028億元，累計凈值達8565億元，合格境外機構(gòu)投資者(QFII)累計批準機構(gòu)達55家，批準外匯額度90.45億美元；社�；�、保險資金和企業(yè)年金等加快進入證券市場。
三是金融市場主體參與程度不斷提高，參與形式更為多樣化。各金融子市場參與主體快速增長，各類投資者得以不斷豐富和發(fā)展。人民銀行不斷培育和完善金融市場主體，先后批準了證券公司、保險機構(gòu)、證券投資基金、住房公積金、基金管理公司以及境外機構(gòu)投資者進入銀行間債券市場，促進了金融市場投資主體的多元化。截至2006年底，全國銀行間同業(yè)拆借市場成員共有703家，銀行間債券市場成員6439家，并引入了貨幣經(jīng)紀公司在銀行間市場開展經(jīng)紀業(yè)務。此外，截至2006年底，股票市場滬深證券交易所開戶總數(shù)為7854萬戶；黃金市場共有會員150家；期貨市場共有期貨經(jīng)紀公司187家；外匯即期市場共有會員272家。
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