日前，調(diào)整利息稅的“法理障礙”已經(jīng)解決，全國人大常委會授權(quán)國務(wù)院可以對居民儲蓄存款利息稅進行停征或者減征決定的消息，這成為了近日社會各界的熱門話題。“停收或減收利息稅具體實施需要大約1個月�！鄙赉y萬國分析師蔣健蓉預(yù)測說。而據(jù)接近財政部的人士在此前曾表示，在獲得授權(quán)后，何時實施、調(diào)整，將由政府負責(zé)部門“根據(jù)市場時機具體制定出臺�！爆F(xiàn)在，20%的利息稅有望降低或被取消，究竟會產(chǎn)生怎樣的影響呢？
銀行 有利于吸收存款？
“取消利息稅對銀行是好事�！辈簧巽y行業(yè)內(nèi)人士表示，利息稅目前是銀行幫財政部代征代收，取消利息稅，等于幫銀行減少了一份額外工作。同時，取消利息稅將增加股票投資的機會成本，有利于吸引儲蓄存款回流，可能將改變商業(yè)銀行存款增長減緩的趨勢。而且，存款活期化的趨勢也可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)。申萬巴黎基金經(jīng)理常永濤認(rèn)為，“利好體現(xiàn)為，實際負利率的現(xiàn)狀將得到改變，部分資金或?qū)⒒亓縻y行，以獲取穩(wěn)定收益。這將使銀行業(yè)有了更多的放貸資源，這也是近期銀行股表現(xiàn)較為突出的原因之一。”有銀行業(yè)人士表示“因為過去我們是代稅務(wù)部門收的利息稅，取消后也許還是一個潛在利好。因為儲戶存款的實際收益比原來高了，可能會有更多儲戶把錢存入銀行。”
受股市、基金火爆的影響，央行發(fā)布的2季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查顯示，高達四成的居民傾向于購買股票和基金，是選擇儲蓄居民的1.5倍，居民儲蓄意愿降至6年來最低。工商銀行有關(guān)人士稱，目前在流動性過剩的情況下，銀行可以動用的資金很多，再加上近期股市回落，部分存款開始有回流銀行的現(xiàn)象。當(dāng)然，利息稅減征或停征，更有利于銀行吸收存款。但如果同時加息，而且是存款加息多而貸款加息少，則會縮小銀行的存款差，影響銀行的收益。在這種情況下，銀行會更多地轉(zhuǎn)向中間業(yè)務(wù)。
銀行業(yè)另有人士表示，從政策效應(yīng)來看，由于實際負利率的存在，雖然央行數(shù)次加息，但儲蓄從銀行分流的步伐不減，“實際負利率水平以及股市的火爆是資金分流的主要原因�！崩⒍悳p免可能會延緩儲蓄存款流向股市，但儲蓄存款大搬家趨勢不會改變。而且利息稅減免是央行兩次加息之間的過渡政策，年內(nèi)仍然有再次加息可能。“從長期看，銀行業(yè)應(yīng)該提高自身服務(wù)水平，僅僅靠取消或者減征利息稅來吸收存款是遠遠不夠的�！�
股市 利好大于利空？
伴隨著取消利息稅、降低出口退稅比率、發(fā)行特別國債等新政策的陸續(xù)出臺，這些政策究竟會給宏觀經(jīng)濟運行、資本市場行情演變帶來何種影響，市場各方莫衷一是。恰恰是由于對新政策判斷存在分歧，投資者唯一的選擇就是離場觀望，是市場連續(xù)暴跌的主要內(nèi)因。理性的預(yù)期使市場開始自我調(diào)控，自我矯正。
20%的利息稅看似很高，但折合成年收益率不過0.6%左右，取消利息稅對于現(xiàn)在股市的存量資金沒有足夠的吸引力。在5·30大跌后，大部分新股民和從銀行進入股市的投機資金已撤出股市，市場環(huán)境得以凈化。再說，取消利息稅的傳聞由來已久，市場已經(jīng)基本消化了這一利空的能量。因此，即使有一天政府真正取消利息稅，估計股市的震動時間不會太長，震動幅度也不會太大，利息稅“減征”的影響已被提前消化，除非一年期的存款利率超過5%。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，更多的投資者仍然只是在選“基”和選“股”或者在地產(chǎn)中做出選擇。有基金經(jīng)理稱，從估值水平看，預(yù)計銀行股2008年市盈率將在20倍左右，低于市場平均水平，銀行業(yè)將迎來業(yè)績快速增長的新時期，這也是推動銀行股價上漲的重要動力。因此，股民沒將取消利息稅當(dāng)成重大利空。但無論如何，在政策的靴子落地后，股市在短線內(nèi)仍有可能出現(xiàn)一定波動，兩市在一段時間內(nèi)維持震蕩整理的預(yù)期仍不會改變。
企業(yè) 融資成本穩(wěn)定性增大？
雖然下調(diào)利息稅被認(rèn)為與加息的效果趨同，但不容忽視的是，下調(diào)利息稅并不影響貸款利率。企業(yè)的財務(wù)成本、相對資金供應(yīng)和企業(yè)盈利均不會因此受到影響。如果只取消利息稅，不加息則不會對貸款企業(yè)帶來影響。但這只是主觀愿望，如果通貨膨脹難以得到有效控制，加息就不可避免。一位國有企業(yè)負責(zé)人介紹，使用銀行貸款1億元，一年光利息支出就六七百萬元，貸款利率每提高0.27個百分點，利息支出就增加300萬元左右，企業(yè)因而遭受支出重壓和收益消蝕之苦。
根據(jù)國家統(tǒng)計局月度統(tǒng)計資料估算，2007年上半年，2.6萬家國有企業(yè)平均貸款余額約1.2億元，2.9萬家大中型企業(yè)平均貸款余額約1.8億元，國有企業(yè)平均利息支出260萬元，大中型企業(yè)平均利息支出350萬元。這些國有企業(yè)平均利息支出額相當(dāng)于企業(yè)1個月的工資，或者相當(dāng)于企業(yè)利潤的18%。因此，他們希望只取消或者減征利息稅，而不加息，使融資成本的穩(wěn)定性增大。
事實上，中小民營企業(yè)也有與國有企業(yè)同樣的想法。成都科中現(xiàn)代農(nóng)業(yè)科技有限公司總經(jīng)理李美忠說，目前中小企業(yè)的融資成本普遍較高，一般在10%以上。如果貸款利率提高，不僅將多支付銀行利息，而且還要多支付擔(dān)保費用，因為大多數(shù)中小企業(yè)缺乏抵押或抵押不足。
投資者 理財如何順勢而為？
市民李先生是一位鐵桿股民，他認(rèn)為，即使取消了利息稅甚至加了息，他目前也不會將資金全部從股市轉(zhuǎn)到銀行去吃利息，他的理由很簡單：中國股市正處于牛市階段，盡管近期大盤有些回落，但從中長期來看仍然有機會賺錢，哪怕一年內(nèi)碰上一個“漲停板”，也就相當(dāng)于存3年的存款收益。有專家也認(rèn)為，只有當(dāng)居民投資意愿和資金流向發(fā)生逆轉(zhuǎn)時，調(diào)整利息稅才可能帶來股市資金面的利空。
市民宋先生前年貸款30萬購買了一套房屋，“每次加息后，我每月還房貸的錢就要增加幾十元。而取消利息稅真是在增加收入的同時，減少了付出。”
“取消利息稅后，我們手中的國債利率是否跟著上漲？”因為國債不用交20%的個稅，楊大爺覺得有利可圖，因此買了幾萬元的國債�！叭绻麌鴤什桓蠞q，今后誰還愿意購買它？”對此，銀行人士也表示，如果儲蓄存款的利息所得稅調(diào)整，而國債的收益不作調(diào)整，國債的吸引力將大大下降。
利息稅調(diào)整會對人們的經(jīng)濟生活產(chǎn)生哪些影響？本報記者對此進行了采訪。
“此前，每期憑證式國債的年利率跟同期定期存款年利率持平，憑證式國債之所以受到中老年人的青睞，是因為它不用交20%的個稅，老百姓覺得有利可圖。”工商銀行一位工作人員說，如果儲蓄存款的利息所得稅調(diào)整，而國債的收益不做調(diào)整，國債的吸引力將大大下降。
保險業(yè)人士則認(rèn)為，目前一年期存款的稅后收益率為2.448%，而壽險預(yù)定利率是2.5%，一旦利息稅做調(diào)整，一年期存款年利率就超過保險業(yè)對產(chǎn)品所設(shè)定的預(yù)定利率上限，因此，“壽險產(chǎn)品的價格也將根據(jù)利息稅的調(diào)整而調(diào)整”。(張然）
