猜想四：上海：圓夢國際金融中心

　　本報記者 衛(wèi)容之 艾家靜　發(fā)自上海

　　國際化與市場化是上海建設(shè)國際金融中心過程中最重要的兩個關(guān)鍵詞。到2020年問鼎全球金融中心的應(yīng)該是這樣一個上海：具備一個在全球范圍內(nèi)開放而公正的市場；擁有嚴格而公平的監(jiān)管環(huán)境；形成巨大的金融人才智庫；交通便利、生活娛樂設(shè)施齊全、環(huán)境優(yōu)良

　　如果能穿越時光隧道13年，那么這一切可能不再是夢想中的場景：內(nèi)地金融市場更大程度地對外開放，人民幣實現(xiàn)完全兌換、成為真正的國際貨幣；上海完善金融衍生品市場，成為全球最大債券市場；長三角地區(qū)形成合力，聯(lián)動打造國際金融中心。

　　展望2020年，上海極有可能站在東亞金融區(qū)的制高點，挑戰(zhàn)國際金融中心的寶座。

　　最好的時光

　　對一個城市來說，“最好的時光”是許多年后再回首仍能念念不忘的精彩。

　　對上海來說，機遇正慢慢彰顯。上海社科院金融研究中心主任、上海市政府咨詢決策專家楊建文接受本報記者專訪時，對“最好的時光”作了解讀：任何一個經(jīng)濟大國崛起的背后，如果沒有國際金融中心的支撐，是非常糟糕的事情，上海必須抓緊建設(shè)；在中國加入世貿(mào)組織過渡期結(jié)束的背景下，中國金融市場正進一步對外開放，上海目前面臨非常好的機遇和條件。

　　目前，上海國際金融中心的建設(shè)之所以會獲得國際上如此廣泛的關(guān)注，固然有最近幾年它所顯示的高發(fā)展速度所產(chǎn)生的影響，但更為重要的是在于人們對它所蘊含的巨大發(fā)展?jié)摿Φ恼J可。而在這一潛力的背后，則是上海國際金融中心發(fā)展與中國經(jīng)濟崛起間的內(nèi)在互動力量。從倫敦和紐約兩大國際金融中心的興盛史看，世界級國際金融中心的出現(xiàn)，毋庸置疑是與該國經(jīng)濟的崛起，乃至對世界經(jīng)濟格局產(chǎn)生深刻影響有關(guān)。

　　中國經(jīng)濟崛起的強大動能為上海國際金融中心建設(shè)提供了基礎(chǔ)，而中國要實現(xiàn)大國經(jīng)濟崛起的戰(zhàn)略，也十分需要建造一個世界級的國際金融中心予以支持。

　　開放的金融

　　金融自由化是建設(shè)國際金融中心的必備條件。楊建文告訴記者，到2020年，上海能否建成國際金融中心，取決于中國金融對外開放的程度，其中包括完成資本項下人民幣自由兌換。一旦人民幣在全球貨幣體系中的地位發(fā)生質(zhì)的變化，將會對上海國際金融中心建設(shè)帶來重大推進。

　　但由于在推進金融市場化的建設(shè)中，上海并沒有完全自主的決策空間，缺乏健全的推進金融市場化的法律支持體系，因此必須考慮做大金融市場的量。上海交通大學(xué)副校長張圣坤表示，上海不能單純地等待中央給政策，而是要更加積極地自我發(fā)展，做大金融市場的量，用市場來說話，因為最終誰能成為金融中心是由市場，而不是政府決定的。

　　張圣坤建議，開發(fā)更多金融衍生產(chǎn)品，包括股指期貨、外匯衍生產(chǎn)品、國債期貨、黃金期貨等，并提高內(nèi)地金融市場的定價能力，建立金融衍生品的專門研究機構(gòu)。他說，這正是上海在目前壓力下的最重要出路，即積極開發(fā)新型的金融衍生產(chǎn)品，把市場吸引到上海來，從而鞏固其內(nèi)地金融中心地位，并拉近與亞太乃至世界級金融中心之間的差距。

　　楊建文也持有相同觀點。他說，上海需要用幾個突破性的舉措來帶動國際金融中心建設(shè)。比如做大金融衍生品市場，這對形成國際金融中心將起到至關(guān)重要的作用。同時，需要加快債券市場和金融期貨市場的發(fā)展，完善金融市場體系。而上海也具備一定條件，有望建成全球最大的債券市場。此外，長三角地區(qū)如果實現(xiàn)金融聯(lián)動，將大大加快上海國際金融中心的建設(shè)步伐。目前，長三角作為全球最大的制造業(yè)基地之一，對金融服務(wù)業(yè)提出了相當高的要求，需要有與之相匹配的國際金融中心支撐。

　　城市的較量

　　“不是只有上海在發(fā)展，其他城市并不會在今后的十多年里一覺不醒。”上海金融學(xué)院金融研究中心朱德林教授指出：“在這個時候，比試的是一個城市發(fā)展的加速度，誰更快更有效率，誰就能在最短的時間內(nèi)脫穎而出。”

　　國際化與市場化是上海建設(shè)國際金融中心過程中最重要的兩個關(guān)鍵詞。到2020年問鼎全球金融中心的應(yīng)該是這樣一個上海：具備一個在全球范圍內(nèi)開放而公正的市場；擁有嚴格而公平的監(jiān)管環(huán)境；形成巨大的金融人才智庫；交通便利、生活娛樂設(shè)施齊全、環(huán)境優(yōu)良。

　　現(xiàn)在的上海就國際化金融中心而言，人才無疑是一塊短板。倫敦金融城有報告顯示，人力資源供給因素在影響國際金融中心建設(shè)的重要因素中高居榜首。而根據(jù)上海市統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，截至2006年底，上海金融業(yè)從業(yè)人員為19.57萬人，占總從業(yè)人員數(shù)885.51萬的2.2%，比香港的6.6%要低四個多百分點，和紐約、倫敦的差距更大。眼下上海數(shù)個大學(xué)城的規(guī)劃建設(shè)無疑是一種著眼長遠的進步，將為未來的城市提供強大的教育支持和人才庫。

　　有人說，倫敦有西區(qū)，紐約有百老匯。四通八達的城市交通，獨樹一幟的文化氛圍，風(fēng)景怡人的自然環(huán)境，這些是數(shù)世紀以來不計其數(shù)金融家及其家人得以“安居樂業(yè)”的基本元素。在這方面，上海需要改進拓展的還有太多。

　　在著眼國際競爭的同時，國內(nèi)各大城市也爭先恐后開展金融中心建設(shè)。從去年開始，北京明確提出發(fā)展首都金融業(yè)，吸引各類金融機構(gòu)在京設(shè)立總部。此外，北京在高校及研究機構(gòu)、人才數(shù)量等方面也具備相當優(yōu)勢。

　　朱德林對此表示：“事實上，在以金融中心化作比較時，京滬并沒有可比性。前者作為政治文化中心的地位是毋庸置疑的，而上海在金融領(lǐng)域的成就目前還沒有哪一個內(nèi)地城市可以企及。2005年底，僅在陸家嘴地區(qū)營業(yè)的外資銀行機構(gòu)數(shù)量占全國31%，外資銀行總資產(chǎn)額占全國52.8%，是內(nèi)地當之無愧的金融中心�！�

　　20年前，一位中國藝術(shù)家對“未來上�！边@樣描繪：高樓上頂著一個個圓球和閃爍的金字塔，高架路環(huán)繞著摩天大樓森林。在上世紀80年代的中國，這一幻想似乎根本無法實現(xiàn)。20年后的今天，英國記者Sarah Murray來到上海：“站在外灘凝望浦東的天際線，我必須承認，無論是好是壞，這個大膽的幻想確實實現(xiàn)了�！笨梢钥隙ǎ�如果到2020年，Sarah Murray再來上海采訪，他的感慨一定會更多。

　　丈量人類歷史長河，十幾年是太短的時間刻度，上海將以怎樣的加速度又好又快地發(fā)展，謎底很快就會揭曉。

　　猜想五：股指：兩萬點 債市：超股市

　　本報記者 張燕　發(fā)自上海

　　2020年的中國證券市場將會怎樣？在個人投資者、機構(gòu)投資者和學(xué)者描繪的藍圖中，中國證券市場迎來的是明媚燦爛的2020年。

　　“2020年股指肯定會上兩萬點，這還是保守看法。”一位股民對記者說，“這12年存在很多變數(shù)，國家很可能會出臺一些推動股市發(fā)生質(zhì)變的政策利好。誰能想到中國股市過去十幾年中發(fā)生那么大變化呢�！�

　　過去的十幾年，中國證券市場經(jīng)歷了從無到有、從迷惘到堅定、從蹣跚學(xué)步到步履穩(wěn)健的成長過程，其間中國股市經(jīng)歷了針對“賭場論”的大辯論、股權(quán)分置改革等歷史大轉(zhuǎn)折。

　　目前，中國股市已經(jīng)形成機構(gòu)投資者和散戶投資者平分秋色、上市公司非流通股股東和流通股股東利益保持一致、交易所上市公司規(guī)模不斷擴大的局面。

　　上海證券交易所總經(jīng)理朱從玖前不久在中國神華上市儀式上表示，在寶鋼上市之前，上證所無超過50億元的IPO；在中國石化上市前，無超過100億元的IPO；在中國銀行上市前，無超過200億元的IPO；在工商銀行上市前，無超過400億元的IPO；在神華上市之前，無超過五六百億元的IPO。

　　據(jù)統(tǒng)計，截至今年10月19日，滬深股市總流通市值為87659億元，總市值為275365億元；滬深兩市擁有上市公司1500家，上市股票1584只。

　　“2020年，滬深兩市的上市公司可能會達到5000家，市值可能會達到現(xiàn)在的三倍，股指至少會達兩三萬點�！币粋�私募基金經(jīng)理說，“交易所有合并的趨勢，應(yīng)該會出現(xiàn)整合，但是不同交易所可能會有所分工�！�

　　上海財經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副教授談儒勇勾勒了一幅2020年中國股市的情景：交易所可能改變當前會員制的組織形式，轉(zhuǎn)而實行公司制，交易所的監(jiān)督職能可能擴大；不僅國內(nèi)的公司在上海證券交易所和深圳證券交易所上市，其他國家或地區(qū)的公司可能也會“慕名而來”；產(chǎn)品更加豐富，可能會派生很多以股票為標的的金融衍生品，金融工具更加豐富；投資者隊伍不斷擴大，更多的機構(gòu)投資者可以參與進來，隨著分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的轉(zhuǎn)變，商業(yè)銀行甚至也可以投資股票。

　　“2020年，中國股市對全球股市的影響或許可以和當今的美國相比，到時候可能全球股市都要唯中國股市馬首是瞻。指數(shù)很難預(yù)測，說不定幾大交易所聯(lián)手推出更具代表性的指數(shù)。但可以肯定的是，中國股市的市盈率只會比現(xiàn)在低，不會比現(xiàn)在高。”

　　2020年，證券市場曾經(jīng)的短板——債券市場也極有可能被補長�！�2020年債券市場規(guī)�？赡軙�超過股票市場，交易相對活躍、衍生產(chǎn)品多，以債券作為組合的理財和基金也多�！睎|莞商業(yè)銀行債券分析員楊鵬說，“企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的真正需要、銀行業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型、資本市場的發(fā)達以及機構(gòu)投資者的膨脹，是推動債券市場從低迷走向繁榮的主要原因�！�

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