記者：“那年內(nèi)有可能有這個(gè)公告嗎？”

　　張曉剛：“這個(gè)就是因?yàn)槭潜O(jiān)管層那個(gè)最后決定，因?yàn)榘凑宅F(xiàn)有的條例規(guī)定，期貨管理交易的規(guī)定要推出一個(gè)可能要國務(wù)院的批準(zhǔn)，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在還等待相關(guān)的這個(gè)規(guī)定，他的批準(zhǔn)(時(shí)間)我們確實(shí)現(xiàn)在還不能給出一個(gè)明確的時(shí)間�！�

　　股指期貨能飛被人為操縱？

　　盡管期貨公司和期貨交易所，都不知道股指期貨開通的確切時(shí)間，但各家專業(yè)機(jī)構(gòu)仍然在細(xì)致入微地做好前期準(zhǔn)備工作。其實(shí)，圍繞股指期貨的種種懸念當(dāng)中，最重要的還不止是它開通的時(shí)間表。很多投資者更關(guān)心，股指期貨一旦開閘，將對(duì)股市會(huì)產(chǎn)生多大震動(dòng)？它是否能為大家?guī)�來一個(gè)公平博弈的市場(chǎng)？

　　跟股票投資相比，投資股指期貨的門檻要高得多，按照《中國金融期貨交易所交易規(guī)則》規(guī)定，滬深300股指期貨合約的合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元人民幣，假如滬深300指數(shù)的點(diǎn)數(shù)為為5500點(diǎn)，一張期貨合約的價(jià)值就是165萬元。股指期貨是保證金交易，保證金最低為10%，則買進(jìn)一張期貨合約所需要的資金為16.5萬元。而實(shí)際操作中，合約占用的保證金準(zhǔn)備33萬元一般不應(yīng)該超過保證金賬戶總金額的1/3，所以，投資者還應(yīng)該準(zhǔn)備約33萬元，以應(yīng)付資金追加以防爆倉的要求，所以買一手合約大概要準(zhǔn)備的資金至少是50萬元左右，這顯然不是大多數(shù)散戶可以接受的水平，因此股指期貨注定是機(jī)構(gòu)之間的博弈，那么，他們對(duì)于這個(gè)市場(chǎng)是怎么認(rèn)識(shí)的呢？

　　國泰基金公司基金經(jīng)理范迪釗：“比如說我們作為基金來說，買入了一個(gè)非�？春玫囊粋�(gè)股票長(zhǎng)期持有，但是這個(gè)股票在短期之內(nèi)可能會(huì)有一些不利的消息出臺(tái)，或者是有一些股價(jià)短期大跌的風(fēng)險(xiǎn)，那么我們?nèi)绻�有了股指期貨以后，我們就可以不必把這個(gè)股票拋出，短期之內(nèi)拋出，然后再做一個(gè)波段，這個(gè)我們不必這樣做，我們可以直接買一個(gè)看空的股指期貨，這樣來達(dá)到規(guī)避短期下來的風(fēng)險(xiǎn)的。”

　　這就是人們通常說的套期保值，這也是股指期貨的主要作用之一，但是，除此之外，公募基金有沒有動(dòng)機(jī)和能力來影響股指期貨市場(chǎng)，從中獲取巨大的差價(jià)來套利呢？

　　范迪釗：“因?yàn)榈谝晃覀冞@個(gè)公募基金強(qiáng)調(diào)的是一個(gè)分散投資的概念，那分散投資來說就是為了降低整個(gè)某個(gè)單一品種，投資品種所帶來的大的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，那股指期貨因?yàn)樗�有一個(gè)杠桿作用，它有一個(gè)保證金，比如說它的杠桿有10倍的話，那這樣一來，如果我們投資，股指期貨過多的話，會(huì)使我們的基金凈值產(chǎn)生很大的波動(dòng)，這個(gè)對(duì)基金投資來說是不利的。”

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