盡管上證指數(shù)仍在4800點(diǎn)附近糾纏，但多家機(jī)構(gòu)表示———市場(chǎng)“最壞的時(shí)候”已經(jīng)過(guò)去。

　　按照以往經(jīng)驗(yàn)，指數(shù)跌破半年線并得以技術(shù)確認(rèn)將意味著行情進(jìn)入熊市階段。然而，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市場(chǎng)最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，A股開始悄然筑底。

　　盡管上證指數(shù)仍在4800點(diǎn)附近糾纏，但武漢新蘭德、北京首放等多家機(jī)構(gòu)已經(jīng)宣布“最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去”。而他們所認(rèn)為的“最壞的時(shí)候”主要是指“最大月跌幅”。

　　在剛剛結(jié)束的11月行情中，上證綜指和深證成指的月K線均收于長(zhǎng)陰線，雙雙創(chuàng)下十幾年來(lái)的最大月跌幅，其中上證綜指單月累計(jì)下跌1082.99點(diǎn)，月跌幅高達(dá)18.19%，創(chuàng)下自1994年7月以來(lái)的最大月跌幅。比股指大幅下挫更有殺傷力的是個(gè)股的普跌，兩市A股的平均股價(jià)由10月底的19.79元下降至目前的17.06元。

　　不過(guò)，數(shù)據(jù)顯示，盡管約七成個(gè)股跌破了牛熊分界線，但仍有不少權(quán)重股在堅(jiān)守這道防線。據(jù)統(tǒng)計(jì)，兩市總市值排名前80的品種中，仍有六成權(quán)重股高居半年線上方。上證50、中證100指數(shù)也堅(jiān)守著這道防線。北京首放表示，由于大盤短線已經(jīng)嚴(yán)重超跌，而市場(chǎng)的估值水平已低于“5•30”，因此當(dāng)前的下跌帶有一定的非理性，在4800點(diǎn)之下盲目殺跌并不可取。

　　不少分析師認(rèn)為，A股已經(jīng)在悄然筑底。從11月中旬開始多數(shù)提前股指調(diào)整的二、三線股票就已經(jīng)開始止跌，并逐步在股指走低的情況下走出上升通道或搭建底部平臺(tái)。除此之外，至少有如下方面發(fā)出筑底信號(hào)：

　　其一，政策面暖風(fēng)頻吹。11月30日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布了《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》，并于明年1月1日起實(shí)施，專戶理財(cái)?shù)耐瞥鰧⒔o市場(chǎng)帶來(lái)新的增量資金；新企業(yè)所得稅法將于明年1月1日起實(shí)施。明年生效后，上市公司中大部分企業(yè)的所得稅稅收負(fù)擔(dān)將明顯下降。毫無(wú)疑問(wèn)，這兩項(xiàng)政策對(duì)中國(guó)股市是一個(gè)很大的利好。

　　其二，中國(guó)石油影響力明顯減弱。周一，中國(guó)石油全天跌幅達(dá)3.43%，拖累指數(shù)近40點(diǎn)，而上證綜指僅下跌0.07%。盤口顯示，大多數(shù)個(gè)股已拒絕與中國(guó)石油一起下跌，兩市上漲達(dá)1131家，出現(xiàn)了較強(qiáng)的買盤。

　　其三，金融地產(chǎn)“風(fēng)向標(biāo)”發(fā)出反彈信號(hào)。以招商銀行、萬(wàn)科A、中國(guó)平安為首的金融地產(chǎn)板塊在中期支撐位上已經(jīng)有企穩(wěn)跡象。這說(shuō)明目前市場(chǎng)的股價(jià)結(jié)構(gòu)，已經(jīng)跌到一個(gè)重要的支撐位置，市場(chǎng)在這個(gè)位置上繼續(xù)殺跌的力量減弱。

　　其四，B股“先行指標(biāo)”率先見(jiàn)底。雖然滬深兩市A股股指出現(xiàn)背離走勢(shì)，但滬深B股市場(chǎng)周一則再次雙雙出現(xiàn)強(qiáng)勁上揚(yáng)、滿盤皆紅走勢(shì)，兩市B股指均呈現(xiàn)4連陽(yáng)走勢(shì)。

　　其五，基金申購(gòu)贖回“后行指標(biāo)”印證下跌尾聲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上月共有50只開放式基金的單位凈值跌破1元，占開放式基金總數(shù)的兩成。面對(duì)基金明顯的凈贖回態(tài)勢(shì)，基金經(jīng)理大多胸有成竹：基金申購(gòu)贖回是“后行指標(biāo)”，它反而印證大盤進(jìn)入下跌尾聲。

　　其六，A股換手率顯示大盤進(jìn)入安全區(qū)域。上周滬市A股平均日換手率為1.18%左右，接近年內(nèi)的峰值的1/9，已逼近本輪行情啟動(dòng)之初的水平。周換手率只有7.89%，不及高峰時(shí)一天的換手率。A股歷史證明大盤將出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。(湯亞平)