新基金還是老基金?
2007年,基金發(fā)行火爆異常,屢創(chuàng)世界紀錄,就連新鮮出爐的QDII基金也出現(xiàn)了千億資金追逐單只基金的空前盛況,以至于監(jiān)管部門不得不采取先到先得、末日比例配售、全程比例配售乃至暫停基金發(fā)行等措施限制新發(fā)基金的規(guī)模。老基金的持續(xù)申購則相形見絀,導致許多基金公司通過基金拆分、大比例分紅、基金復制和封轉(zhuǎn)開等進行持續(xù)申購營銷,效果也好得讓人無法相信這是人們在進行風險較高的股票投資。
看看國外的基金市場,人們很少追捧沒有業(yè)績記錄的新公司或新產(chǎn)品,新基金成立之初往往規(guī)模較小,號稱種子基金,隨著其投資業(yè)績經(jīng)過2-3年逐步顯現(xiàn),人們逐漸認同其投資策略和投資團隊,基金規(guī)模也就逐漸變大,譬如,彼得•林奇管理的富達麥哲倫基金的規(guī)模經(jīng)過十多年(年均投資收益率高達29%,期間甚至超過巴菲特的投資業(yè)績)才逐步從幾億美元上升至140億美元。
其實,從2006年、2007年的總體情況來看,老基金的整體業(yè)績表現(xiàn)超過了新發(fā)基金。如此看來,頻繁認購新發(fā)基金、贖回老基金不見得是種成功的投資策略。從收益、風險等幾方面綜合來看,新基金也并無明顯優(yōu)勢。
事實上,真正判斷一只新發(fā)基金的凈值增長潛力是十分困難的,即使是專業(yè)人士在做出這一判斷之時也必須十分謹慎。因此,對多數(shù)“新”基金,實際上在其運作一段時間之前保持觀望是最穩(wěn)妥的選擇。好基金永遠是少數(shù),對此投資者需要加以謹慎區(qū)分。
當然,“新”基金也并非全無優(yōu)勢,不然基金行業(yè)無以發(fā)展。對基金產(chǎn)品的判斷和適當?shù)臅r機是兩個關鍵的因素。
首先,看“新”基金是否有實質(zhì)性的產(chǎn)品創(chuàng)新。所謂實質(zhì)性的產(chǎn)品創(chuàng)新一是看基金產(chǎn)品是否符合各個金融市場的發(fā)展趨勢,是否具有新的風險收益特征。展望2008年、2009年,由于股指期貨和創(chuàng)業(yè)板即將推出,相關的基金產(chǎn)品創(chuàng)新可能抓住新的市場機會,這類新的基金產(chǎn)品(如創(chuàng)業(yè)板風格的指數(shù)型和主動型股票基金、利用股指期貨套利或保本或相關的ETF基金等)是值得我們期待的。簡而言之,看產(chǎn)品是否有適應市場的實質(zhì)性創(chuàng)新,這是從另一個角度來看新發(fā)基金是否是真正的“新”基金;否則,“新”基金如果只是“老”基金某種程度的復制品,又何新之有呢?
其次,看“新”基金是否在投資理念上有新意,是否適應市場現(xiàn)狀和趨勢。事實表明中國股市在特定階段投資理念都會出現(xiàn)輪動,在恰當?shù)臅r機實現(xiàn)理念創(chuàng)新可能收到很好的效果,而這取決于新發(fā)基金公司對市場的判斷。典型的例子如2003年底發(fā)行的部分基金,在對2004年大盤藍籌概念可能陷入滯漲的判斷下,將重點指向了中小盤、成長型股票,成為2004年“新”基金業(yè)績表現(xiàn)的“黑馬”。而反面的例子則如純粹數(shù)量化的投資策略并不適合國內(nèi)目前的股票市場環(huán)境,采用此種策略的基金投資效果可想而知。
當然,對“新”基金這幾方面的判斷都需要投資者有較強的專業(yè)能力。從預測未來表現(xiàn)的角度來挑選基金本非易事,要選準“新”基金就更有些霧里看花。對一般投資者而言,一是可以咨詢獨立第三方的專業(yè)基金研究人士;二是在判斷不清的情況下,投資于業(yè)績穩(wěn)定性和持續(xù)性都得到證明的優(yōu)秀“老”基金是更加穩(wěn)妥的選擇。
[上一頁] [1] [2] [3]