正如股神巴菲特所說，只有等到潮退的時(shí)候，你才能夠看到誰在裸泳。2007年下半年的全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境，不僅使股票市場(chǎng)出現(xiàn)動(dòng)蕩，也直接影響到了理財(cái)產(chǎn)品的收益率。而2008年春節(jié)前后，由銀行理財(cái)產(chǎn)品頻現(xiàn)零收益所導(dǎo)致的全國(guó)投資者與銀行間的論戰(zhàn)日趨白熱化，不斷傳來的壞消息使人們突然意識(shí)到，看似穩(wěn)賺不賠的銀行理財(cái)品種竟然也有其兇險(xiǎn)的一面。與此同時(shí)，一直被銀行“忽略”的理財(cái)產(chǎn)品“性能”以及風(fēng)控能力首次被拋到聚光燈下，尷尬地接受著資本市場(chǎng)的“盤問”。本報(bào)記者帶著投資者的疑問，近日走訪了多家銀行，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，可能再怎么躲，投資者也躲不過銀行給咱挖的陷阱。

　　　　　　　　近期部分到期零收益銀行理財(cái)產(chǎn)品

　　招商銀行 “金葵花”金屬系列之“鋅鋅”向榮美元理財(cái)計(jì)劃

　　浦發(fā)銀行 “匯理財(cái)”2006年第九期F2計(jì)劃

　　　　　　　　“匯理財(cái)”2007年第一期F2計(jì)劃

　　中國(guó)銀行 匯聚寶0703B美元“桶桶金”

　　深圳發(fā)展銀行 “聚財(cái)寶”超越計(jì)劃港元2007年2號(hào)

　　　　　　　　　“聚財(cái)寶”超越計(jì)劃美元2007年1號(hào)

　　　　　　　　　“聚財(cái)寶”飛越計(jì)劃人民幣2007年1號(hào)

　　民生銀行“非凡理財(cái)人民幣第十二期”理財(cái)產(chǎn)品

　　東亞銀行“利財(cái)通1期”理財(cái)產(chǎn)品

　　中信銀行“新股理財(cái)4號(hào)”1年期理財(cái)產(chǎn)品

　　深圳平安銀行 “盈豐理財(cái)”12個(gè)月股票掛鉤產(chǎn)品

　　陷阱1

　　產(chǎn)品說明書 博士看不懂

　　作為一名高級(jí)知識(shí)分子，市民王先生一直認(rèn)為自己對(duì)事物的認(rèn)知能力不在旁人之下。幾個(gè)月前，他拿著自己和老伴攢下的一筆錢到某銀行購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品。由于當(dāng)時(shí)銀行辦業(yè)務(wù)的人太多，熱心的理財(cái)經(jīng)理看王先生很有購(gòu)買誠(chéng)意，就破例將只有在買賣雙方簽合同時(shí)才得一見的產(chǎn)品說明書給了他一份�！澳�回去看明白，明天再過來簽合同吧�！崩碡�(cái)經(jīng)理囑咐王先生說。

　　“回去看明白”，這話可難壞了較真的王先生。回家后，他靜靜地看了一下午還是一頭霧水。尤其是這款理財(cái)產(chǎn)品的復(fù)雜概念和收益計(jì)算公式。“這是銀行一款人民幣掛鉤滬深300指數(shù)的理財(cái)產(chǎn)品，開始我覺得這個(gè)概念很好理解，但看完說明書后，除了存續(xù)期限、認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)和預(yù)期收益外，別的一點(diǎn)都看不懂�！�

　　為此，王先生把自己學(xué)金融出身、已念到博士的兒子也找了來，小王先生看了說明書后，自嘆“書都白念了”。

　　“比如說，這個(gè)產(chǎn)品的年化收益率最低為1%，上不封頂，預(yù)期在5%到20%，然后投資者就想知道自己到產(chǎn)品結(jié)束時(shí)可能獲得多少利益，于是銀行就把到期利益的計(jì)算公式寫了出來。先交代參與率是100%，但這是什么的參與率它并沒有注明，接著，雙月觀察日：發(fā)行時(shí)的初始觀察日，以及之后的6個(gè)雙月觀察日，共7個(gè)觀察日，此處又引入了一個(gè)字母‘i’，7個(gè)觀察日又分別被稱為第‘i’個(gè)觀察日，然后銀行讓投資者自己計(jì)算第‘i’個(gè)觀察期的期間收益率，公司是‘第i個(gè)觀察日指數(shù)收市值作為第i個(gè)觀察期間指數(shù)期初數(shù)，第i+1個(gè)觀察日指數(shù)收市值作為第i個(gè)觀察期間指數(shù)期末值’。這是什么意思？其后還有第i個(gè)觀察期間的非負(fù)數(shù)收益率的計(jì)算公式，我個(gè)人認(rèn)為，這對(duì)投資者很有意義，但要是按照銀行給出的計(jì)算方式，大家還真得多算會(huì)�！彪S即，小王先生給記者展示了計(jì)算公式，即“第i個(gè)觀察期間的非負(fù)數(shù)收益率=max{第i個(gè)觀察期間的收益率，0%}，即期間收益率和0%之間的較大值”。這可都涉及到概率的問題了，沒有高等數(shù)學(xué)做基礎(chǔ)，投資者肯定犯蒙。

　　銀行對(duì)投資者“嚴(yán)格要求”也許是為了提高其理財(cái)能力。既然推出這樣的產(chǎn)品，銀行的理財(cái)經(jīng)理對(duì)這道數(shù)學(xué)題一定“門兒清”。于是，記者以客戶名義到該行找理財(cái)經(jīng)理做題，但最終誰都未能算出記者的收益率該是多少。

　　陷阱2

　　預(yù)期收益高 其實(shí)有“貓膩”

　　還是預(yù)期收益闖的禍。

　　“預(yù)期收益率為5%-15%，上不封頂�！庇浾咴谧咴L多家銀行的過程中，發(fā)現(xiàn)大家都喜歡用這種形式表達(dá)產(chǎn)品的收益率。而且，無論這產(chǎn)品的投資期限是3個(gè)月、半年、一年還是兩年，幾乎所有銀行在向投資者介紹預(yù)期收益的時(shí)候都喜歡用“年化收益率”這個(gè)概念�！澳菢语@得多唄。”在暗訪過程中，一位記者熟識(shí)的某銀行理財(cái)經(jīng)理趙琳(化名)小聲告訴記者，“要是把收益率按照投資期限計(jì)算，半年期的不到3%，3個(gè)月的也就2%多一點(diǎn)，肯定不能抓人眼球。直接用年化收益率最好，這樣投資者還會(huì)拿我們產(chǎn)品的收益率和國(guó)債、固定存款利息做比較，最高15%，還上不封頂，誘惑力相當(dāng)大”。

　　抓人眼球是不假，而由此害人上當(dāng)也證據(jù)確鑿。就在記者四處走訪銀行的過程中，投資者陳先生的理財(cái)經(jīng)歷已引起了社會(huì)的普遍關(guān)注。

　　與那些零收益理財(cái)產(chǎn)品相比，陳先生的理財(cái)產(chǎn)品還算是“賺了錢的”，就是賺得太少了。10萬元現(xiàn)金如果即刻投入銀行做一年期定期存款，一年收益至少穩(wěn)得4000元。但陳先生的10萬元錢到了銀行理財(cái)產(chǎn)品的賬戶上之后就變了味，一年期滿時(shí)，僅僅拿到了39.6元。

　　陳先生表示，按照合同約定，他父母購(gòu)買的這款理財(cái)產(chǎn)品預(yù)計(jì)年收益為0至16%。近日合同到期后，銀行公布的實(shí)際收益率為0.0396%，他們投資的10萬元錢，最終只獲得39.6元的收益。

　　而這款惹出麻煩的理財(cái)產(chǎn)品就是“大名鼎鼎”的浦發(fā)銀行零收益理財(cái)產(chǎn)品“匯理財(cái)2006年第九期F2計(jì)劃”。根據(jù)合約，該產(chǎn)品與建設(shè)銀行、中國(guó)人壽、中銀香港和招商銀行掛鉤，產(chǎn)品到期收益取決于4只股票從2006年12月28日到2007年12月19日間的漲幅，計(jì)算公式為：4只股票從2006年12月28日到2007年12月19日間的漲幅=16%-(漲幅最高者的漲幅-漲幅最低者的漲幅)，如果為負(fù)，則收益為零。這4只股票中，漲幅最高的是招商銀行，為96.25%；漲幅最低的是中銀香港，為-2.62%。由此計(jì)算：4只股票從2006年12月28日到2007年12月19日間的漲幅=16%-(96.25%+2.62%)=-82.87%， 結(jié)果為負(fù)，因此最終收益為零。

　　面對(duì)陳先生的質(zhì)疑，浦發(fā)銀行相關(guān)人士解釋稱，有投資者認(rèn)為浦發(fā)銀行是拿投資者的錢去買這4只股票，這是誤解。銀行都是在金融市場(chǎng)上購(gòu)買國(guó)際知名投資銀行發(fā)行的期權(quán)，然后再和保本的固定收益票據(jù)組合，形成名目繁多的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，包括這款F2計(jì)劃。

　　“我們?cè)谫u產(chǎn)品的時(shí)候就明確過預(yù)期收益范圍在0到16%，投資者只看到了16%，忽略了零收益的可能性�！痹谟浾吆推职l(fā)銀行某分行理財(cái)經(jīng)理聊到這個(gè)問題時(shí)，他這樣表示。

　　的確，沒有認(rèn)清產(chǎn)品零收益率的風(fēng)險(xiǎn)是投資者的大意，難道銀行就能把責(zé)任推得這么干凈嗎？有銀行相關(guān)專業(yè)人士向記者表示，該款產(chǎn)品的實(shí)質(zhì)是，只有4只股票漲跌幅度基本相同時(shí)，投資者才可能獲得高收益。在2006年底，國(guó)內(nèi)外幾乎所有投資機(jī)構(gòu)都強(qiáng)烈看好招商銀行，認(rèn)為其具有高成長(zhǎng)性，將是2007年的大牛股。建行則是大藍(lán)籌，其漲幅很難趕上招行。該人士稱，浦發(fā)銀行當(dāng)年如果對(duì)這4只股票的基本面有所了解，絕不至于設(shè)計(jì)出這么一款產(chǎn)品。

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