延緩減持來自業(yè)績信心

　　央企或成鎖倉先頭部隊

　　分析鎖倉公司業(yè)績情況可見，“有本錢”做出承諾的公司中報預(yù)告情況普遍較好。對公司的業(yè)績和長遠發(fā)展的信心成為大非們大膽承諾不減持的巨大支撐。

　　加權(quán)計算，20多家公司中，中報預(yù)增的就有7家，且同比增幅的平均值已經(jīng)超過50%。其中以西飛國際為最，增幅高達100%-150%；合加資源同比增長50%-100%，蘇寧電器的中報增幅是70%-100%，拓邦電子的中期業(yè)績增幅也達到30%-60%。

　　另一方面，股權(quán)激勵也成為一些公司高管的“金手銬”。舉例來看，拓邦電子的第三大股東紀樹海作出承諾：在2008年6月30日至2009年6月30日期間，通過證券交易系統(tǒng)掛牌交易的方式減持公司股份數(shù)量不超過25萬股，占公司總股本的0.5%。

　　值得一提的是，拓邦電子近期出臺的股權(quán)激勵方案行權(quán)條件門檻較高。股權(quán)激勵草案顯示，要達到行權(quán)條件，與2007年相比，拓邦電子未來三年凈利潤增長率將分別不低于40%、100%、180%。公司股東追加限售承諾，也表明其對公司未來業(yè)績和成長性的信心。

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，從海外成熟資本市場的走勢來看，以控股股東為代表的產(chǎn)業(yè)投資者是否減持，其實關(guān)鍵看公司的業(yè)績成長性與股價是否高估等因素。在目前股價普遍低迷而業(yè)績增勢不減的情況下，大股東的鎖倉也在情理之中了。

　　另有不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士分析稱，從六家航空航天類上市公司發(fā)布公告的語言措辭與行文形式來看，可以推測是統(tǒng)一安排的結(jié)果。該人士認為，軍工企業(yè)的整體表態(tài)打響了中央企業(yè)“嚴守陣地、鎖倉增持”的“第一槍”。接下來，央企以及央企控股公司或?qū)⒆咴凇俺兄Z不減持”隊伍的前列。

　　他說，這一方面是因為央企子公司資產(chǎn)質(zhì)量相對較高，在行業(yè)中的地位也舉足輕重。出于行業(yè)整合與未來整體上市的考慮，央企集團對上市公司的價值認同度較高；另一方面也是穩(wěn)定市場、保證投資者信心的重要手段。

　　從嚴控減持到自愿鎖倉

　　上市公司實現(xiàn)理性負責(zé)

　　股改之后，經(jīng)過了短暫的“蜜月期”，大小非的解禁高峰再度襲來。而市場對于大小非限售股在解禁后減持一直持恐慌態(tài)度，甚至有人將大盤的走弱歸罪于大小非的無限制減持。今年2月份被認為是今年首個大小非減持的高峰，相關(guān)調(diào)查顯示，相當(dāng)一部分散戶認為大小非減持是影響當(dāng)月大盤的利空因素。

　　對于大小非減持的限制，管理層早期已有舉措。從去年7月1日起實行的《國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》，就意在有效避免國有股東集中、大規(guī)模地拋售股份現(xiàn)象的發(fā)生。

　　就在大小非減持對A股市場的沖擊力度日漸加大的背景下，今年4月21日，中國證監(jiān)會公布了《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見》，其中規(guī)定，持有解除限售存量股份的股東預(yù)計未來一個月內(nèi)公開出售解除限售存量股份的數(shù)量超過該公司股份總數(shù)1%的，應(yīng)當(dāng)通過證券交易所大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓所持股份。此后，滬深交易所也迅速發(fā)布了大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓大小非相關(guān)實施細則及指引。

　　有分析認為，今明兩年解禁的股改限售股份市值高達3.7萬億元，但在執(zhí)行《意見》并考慮《暫行辦法》后，今明兩年有可能在主板市場交易的解禁股改限售股份僅1.48萬億元。

　　如今，在股市估值偏低的形勢下，不少公司減持的意愿降低。從政府嚴控到自愿鎖倉，這也在某種程度上反映了新形勢下上市公司的成熟、理性與責(zé)任。(記者 陸洲 邢佰英)

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