No.4 深康佳A(000016)控股股東為華僑城集團(tuán)公司，其控股比例為16.48%

　　液晶生產(chǎn)線：公司投資8.86億元建設(shè)8條LCM液晶生產(chǎn)線，單班年產(chǎn)能約為240萬片。預(yù)計(jì)2008年四季度開工。據(jù)預(yù)測(cè)，公司2010年液晶電視銷售量將超過300萬臺(tái)，該項(xiàng)目生產(chǎn)的模組主要是滿足公司自用。

　　數(shù)字電視:中國(guó)液晶電視產(chǎn)品第一品牌，在高清液晶電視領(lǐng)域以超過40%的市場(chǎng)份額遙遙領(lǐng)先于其它競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，未來3-5年企業(yè)定位是成為具有一定國(guó)際影響力的家電與網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品和移動(dòng)通信產(chǎn)品的供應(yīng)商，將構(gòu)建彩電、移動(dòng)通訊、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品三大主營(yíng)產(chǎn)業(yè)。根據(jù)北京中怡康時(shí)代市場(chǎng)研究公司的數(shù)據(jù)，2007年公司彩電產(chǎn)品總體市場(chǎng)占有率為14.09%，連續(xù)五年市場(chǎng)占有率第一名。

　　技術(shù)優(yōu)勢(shì):07年內(nèi)銷彩電總體市場(chǎng)占有率排名第一，外銷彩電銷售收入創(chuàng)下歷史新高，位居同行前三名；白電業(yè)務(wù)銷量同比增長(zhǎng)了一倍，達(dá)到了歷史最好水平。手機(jī)業(yè)務(wù)在銷售收入進(jìn)一步增長(zhǎng)的情況下實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，海外銷售取得突破，完成手機(jī)出口75萬臺(tái)；手機(jī)自主研發(fā)比例達(dá)到70%。獲得信息產(chǎn)業(yè)部電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院頒發(fā)的“用戶滿意品牌獎(jiǎng)”、“用戶滿意產(chǎn)品獎(jiǎng)”、“最受歡迎拍照手機(jī)獎(jiǎng)”三項(xiàng)大獎(jiǎng)，成為獲得獎(jiǎng)項(xiàng)最多的企業(yè)之一。

　　銀河證券:

　　進(jìn)軍模組生產(chǎn)，提升競(jìng)爭(zhēng)能力。深康佳A作為我國(guó)重要的彩電制造商之一，公司通過技術(shù)創(chuàng)新和差異化經(jīng)營(yíng)使盈利能力逐步提升。我們認(rèn)為公司投資LCM項(xiàng)目將逐漸提升公司的毛利率水平，增強(qiáng)產(chǎn)品銷售競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù)銀河證券估值模型，在不考慮辦公地商業(yè)開發(fā)的情況下，我們預(yù)計(jì)公司2008-2010年的每股收益分別為0.20元、0.24元和0.34元，目前對(duì)應(yīng)的PE估值分別為14.95倍、12.46倍和8.79倍，給予公司“謹(jǐn)慎推薦”的評(píng)級(jí)。

　　第一創(chuàng)業(yè)：

　　投資液晶模組項(xiàng)目與土地開發(fā)。投資建議：我們預(yù)測(cè)公司08-09年每股收益為0.23、0.27元，對(duì)應(yīng)市盈率為13、11倍，目前公司估值處于合理區(qū)間，鑒于公司的土地價(jià)值和市場(chǎng)潛力，給予“謹(jǐn)慎買入”評(píng)級(jí)。

　　國(guó)泰君安：

　　擬進(jìn)入液晶模組生產(chǎn)和土地開發(fā)。根據(jù)調(diào)研情況，我們調(diào)整了各業(yè)務(wù)預(yù)測(cè)。我們預(yù)計(jì)08-10年康佳每股收益分別為0.24、0.27和0.29元，對(duì)應(yīng)市盈率分別為13、12和11倍。考慮到現(xiàn)廠區(qū)的土地價(jià)值，維持“謹(jǐn)慎增持”的評(píng)級(jí)。

　　No.5 一汽四環(huán)(600742)：控股股東為中國(guó)第一汽車集團(tuán)公司，其控股比例為20.14%

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)：公司是國(guó)內(nèi)重要的汽車零部件生產(chǎn)基地。目前主要部件已形成年產(chǎn)卡車15萬輛、轎車30萬輛的零部件生產(chǎn)加工能力，鋼車輪形成年產(chǎn)350萬只的生產(chǎn)能力，居國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。

　　規(guī)模擴(kuò)張：公司通過收購(gòu)長(zhǎng)春富奧-江森自控汽車飾件系統(tǒng)有限公司50%股權(quán)、天津英泰汽車飾件有限公司25%股權(quán)等系列兼并擴(kuò)張策略穩(wěn)固其行業(yè)龍頭地位。

　　汽車保險(xiǎn)概念：07年8月公司擬與一汽財(cái)務(wù)有限公司、一汽轎車股份有限公司、天津一汽夏利股份有限公司等公司共同出資，在北京設(shè)立專業(yè)汽車保險(xiǎn)公司，其注冊(cè)資本為2.6億元，公司出資5200萬元，占20%。該項(xiàng)目的投資回收期為6年，內(nèi)部收益率為18.20%。

　　2008年中報(bào)披露，上半年，公司參股公司一汽財(cái)務(wù)有限公司為公司貢獻(xiàn)投資收益4589萬元，占公司凈利潤(rùn)的64.77%；長(zhǎng)春富奧-江森自控汽車飾件系統(tǒng)有限公司為公司貢獻(xiàn)投資收益4382萬元，占公司凈利潤(rùn)的61.83%；天津英泰汽車飾件有限公司為公司貢獻(xiàn)投資收益4027萬元，占公司凈利潤(rùn)的56.83%。

　　國(guó)信證券:

　　本部、子公司兩極分化。行業(yè)向下周期中，公司業(yè)績(jī)將面臨一定壓力。另外，需要強(qiáng)調(diào)的是，在新管理層思路下，一汽四環(huán)“賣殼”的方案基本不可行，相反，由于“零部件體系”在一汽集團(tuán)中受重視程度提高，一汽四環(huán)單獨(dú)作為“零部件資產(chǎn)平臺(tái)”存在可行性，這一點(diǎn)，可以參照“上海汽車+巴士股份(上汽零部件資產(chǎn)借殼)”的模式。一旦將一汽四環(huán)作為“零部件資產(chǎn)上市平臺(tái)”，則可能納入的資產(chǎn)包為“一汽富奧+一汽四環(huán)”。但從一汽富奧自身利益出發(fā)，只要存在任何一條單獨(dú)上市途徑，一汽富奧不會(huì)選此下策。也許市場(chǎng)需要較長(zhǎng)的時(shí)間成本，才能知道結(jié)果。維持“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。

　　招商證券：

　　合資企業(yè)盈利增長(zhǎng)，主業(yè)收縮減少虧損。公司在業(yè)務(wù)架構(gòu)調(diào)整后表現(xiàn)出較強(qiáng)的盈利能力，業(yè)績(jī)開始出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，同時(shí)合資企業(yè)中天津英泰將受益一汽豐田的高增長(zhǎng)，在短期資產(chǎn)置換及長(zhǎng)期作為集團(tuán)零部件平臺(tái)預(yù)期情況下，根據(jù)08年EPS0.66元按15-20倍PE估值相對(duì)合理，合理股價(jià)區(qū)間10-13.2元，繼續(xù)維持“審慎推薦”投資評(píng)級(jí)。

　　股市有風(fēng)險(xiǎn),入市需謹(jǐn)慎。本版股市分析文章，屬個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，股民據(jù)此入市操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。