巴菲特逆勢(shì)抄底兩大啟示

　　對(duì)于巴菲特在此波金融海嘯的大背景下的逆勢(shì)增倉(cāng)行為，業(yè)內(nèi)人士分歧較大。樂觀者認(rèn)為，巴菲特在當(dāng)前情況下增持股票，不僅僅反映出巴菲特獨(dú)特的投資視角，因?yàn)樵诠蓛r(jià)暴跌過程中，投資大眾們的心理是恐慌的；但作為極少數(shù)經(jīng)過多年交易記錄證明成功的人士則是相對(duì)理性的，他們從暴跌的股價(jià)中看到了未來的希望。而且認(rèn)為其增倉(cāng)之舉也有利于提振當(dāng)前市場(chǎng)參與者的信心，畢竟巴菲特用過去的投資回報(bào)率向市場(chǎng)證實(shí)了他的超人之處，所以，他的出手往往也可視為他投資的股票已有低估的趨勢(shì)，從而提振投資者的底氣。

　　但謹(jǐn)慎者則認(rèn)為，歷史的成交記錄僅僅證明過去的投資是成功的，并不能推測(cè)未來的投資一定成功。而近期美股暴跌使得GE、高盛等公司股價(jià)的大幅回落使得目前巴菲特新增持的股票出現(xiàn)一定的帳面浮虧更是佐證了這一點(diǎn)。與此同時(shí)，謹(jǐn)慎者也認(rèn)為目前全球性的金融海嘯的波及影響尚在金融領(lǐng)域，但一旦向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域滲透的話，未來的證券市場(chǎng)的調(diào)整壓力將更趨于綿綿不絕，所以，巴菲特出手的時(shí)機(jī)未必是最佳。

　　對(duì)此，筆者傾向于樂觀者的觀點(diǎn)，一是因?yàn)榘头铺囟啻蔚拇笫止P投資證實(shí)了他的投資思路的確勝人一籌，尤其是中國(guó)石油的投資與賣出更是如此。所以，筆者認(rèn)為巴菲特已形成了自己成功的投資理念，以成功的投資理念投資股票，自然有望在未來的長(zhǎng)期走勢(shì)中再一次證實(shí)這一成功理念。二是因?yàn)榘头铺刭?gòu)買的股票具有一定的安全邊際與成長(zhǎng)前景，而高盛等股票則是通過優(yōu)先股等來鎖定投資風(fēng)險(xiǎn)的。所以，投資失敗的概率不大。三是因?yàn)榘头铺夭僮饕菜闶谴笫止P、大資金。而眾所周知的，大資金不可能像中小投資者那樣，在一分鐘內(nèi)就可以滿倉(cāng)，所以，必須打提前量，慢慢建倉(cāng)，因此，巴菲特在近期的大舉出手買股票，反映了投資大師對(duì)股票市場(chǎng)走勢(shì)有著獨(dú)具匠心的看法。

　　而巴菲特逆勢(shì)大手筆投資股票對(duì)A股市場(chǎng)的參與者也有著積極的啟迪。

　　一是投資其實(shí)是一個(gè)永遠(yuǎn)沒有終點(diǎn)的馬拉松，因此，短暫的急跌或?qū)�帶來長(zhǎng)線買點(diǎn)。從歷史走勢(shì)中也能夠佐證這一點(diǎn)，比如說1907年、1929年、1987年等諸多金融風(fēng)暴、股市暴跌雖然在一兩年內(nèi)造成了股價(jià)低位徘徊等走勢(shì)特征，但最終隨著時(shí)間的推移，股價(jià)緩緩復(fù)蘇，并最終出現(xiàn)新的主升浪行情。而對(duì)于大資金來說，就是要在暴跌的過程中敢于買入心儀的股票，而不是在后續(xù)的盤升行情中追高買入。更為重要的是，在暴跌過程中，往往不少具有發(fā)展前景的股票也因?yàn)槭袌?chǎng)大眾的恐慌而出現(xiàn)令人興奮的價(jià)格與相當(dāng)活躍的交易量，此時(shí)買入的確是恰逢時(shí)機(jī)。

　　二是投資證券市場(chǎng)，標(biāo)的是上市公司而不是市場(chǎng)本身或者是說指數(shù)。因此，只要精選個(gè)股，那么，就可以戰(zhàn)勝市場(chǎng)。巴菲特成功的經(jīng)驗(yàn)就來源于對(duì)上市公司獨(dú)特的研究與判斷視角，從而成就了一生的輝煌。反觀當(dāng)前我們蕓蕓眾生，永遠(yuǎn)將投資標(biāo)的與證券市場(chǎng)大盤、指數(shù)的走勢(shì)密切捆綁在一起，從而蒙蔽了我們挖掘優(yōu)秀上市公司的雙眼，這其實(shí)也是我們不少投資者持續(xù)、反復(fù)虧損的原因。

　　這兩大積極的啟迪反映在當(dāng)前A股市場(chǎng)，也具有極強(qiáng)的指導(dǎo)意義，一方面是因?yàn)榻�期A股市場(chǎng)出現(xiàn)一定的恐慌性拋盤，尤其是化工股等周期性股票，但是不少投資者可能忘了證券市場(chǎng)的估值除了市盈率外，還有市凈率等諸多指標(biāo)，所以，上市公司的股價(jià)是不可能一直往下調(diào)整的，此時(shí)就是考驗(yàn)投資者智慧的時(shí)候。另一方面則是在暴跌過程中，可以尋找著那些成長(zhǎng)前景相對(duì)樂觀的品種，巴菲特對(duì)比亞迪的投資就較具有示范效應(yīng)，所以，對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)等發(fā)展勢(shì)頭相對(duì)樂觀的行業(yè)或優(yōu)質(zhì)個(gè)股，可考慮到逐步建倉(cāng)，以一個(gè)較長(zhǎng)周期的角度看待當(dāng)前A股市場(chǎng)的走勢(shì)，或?qū)⒒砣婚_朗。 (金百靈投資 秦 洪）