“出手要快，出拳要重，措施要準”

　　陸水旗(阿琪)

　　最近市場在熱議政府的4萬億投資規(guī)模與10大投資舉措以及溫總理部署的“出手要快，出拳要重，措施要準，工作要實”的七項工作重點。市場熱議的核心是4萬億的規(guī)模與舉措的份量夠不夠，對提振經(jīng)濟能不能見效？到底能有多大效果。其實，投資者更應關心的是政府舉措能不能救眼前的急，因為如果救不了眼前的急，到明年1月份和4月份分別公布今年四季度、明年一季度經(jīng)濟與公司盈利數(shù)據(jù)的時候，投資者的心情一定不會好。從政府的舉措看，那些市場熱炒的鐵路、公路等大工程應該是屬于4萬億大籃子里的項目，即使目前馬上投下去，在建設進度最快的情形下，相關行業(yè)最早見到效益也要等到明年的三季度。所以，目前聞風而動的原材料、工程機械、建筑工程類股票的上漲更多的是在炒預期、炒概念，在明年三季度開始見到效益之前，還需面臨今年下半年開始的壓產(chǎn)降價和庫存計提的檢驗。因此，從投資的時機看，此類股票更好的投資時機應在明年中期許多公司對庫存計提之后。

　　“地球人”都知道，A股市場之前的超級下跌在3500點時是擠泡沫，到2500點時是受全球金融危機的沖擊，在2500點之下則是信心低落的原因。因此，最近A股市場能一枝獨秀不僅在于政府的投資規(guī)模有多大，未來能見到怎樣的成效，更在于溫總理的“出手要快，出拳要重，措施要準，工作要實”十六字方針刺激了積弱已久的市場信心。這“十六字方針”之所以能在當前刺激市場的信心，更主要的原因是當前時段市場不得不做“吃飯行情”：盡管基金等機構(gòu)的預期仍有些悲觀，但時間已逼迫他們?yōu)榱四杲K凈值排名與“年終獎”必須有所作為；明年一季度與上半年的經(jīng)濟和公司數(shù)據(jù)將更差，屆時市場必然還會形成新的悲觀預期，最近2、3個月的政策發(fā)力期和數(shù)據(jù)真空期正是市場運作減虧行情、“年終獎行情”、政策性做多行情的最佳契機。當然，“十六字方針”更是被市場活學活用——與投資相關的原材料、工程機械、建筑工程類股票一夜之間忘記了“悲觀”而迅猛上漲，不少股票在兩周時間內(nèi)實現(xiàn)了翻番，正是體現(xiàn)了“快、重、準、實”的特點。只是，“十六字方針”的行情只體現(xiàn)在個股上，還沒體現(xiàn)在大盤走勢中，這給投資者帶來的啟示是：1、基于明年1月份之后幾個月時間的行情將不太樂觀，投資者應以“出手快、出拳重、措施準”為宗旨充分利用好這2、3個月難得的反彈周期；2、原材料、工程機械、建筑工程類股票“快、重、準、實”的行情只是本輪整個反彈展開的一個支點，既然是“大家一起吃飯”的行情，本輪反彈絕不會只開這一朵花，后期其他股票將會陸續(xù)跟上；3、這段行情本質(zhì)上還是屬于超跌反彈性質(zhì)，在具體操作與個股選擇上也要注重“工作實、措施準、出手快”的方針。如此，在2、3個月的反彈周期中實現(xiàn)對過去一年的扭虧并不是奢望。

　　(本文作者為證券通專業(yè)資訊網(wǎng)首席分析師)

　　期待更積極的股市政策

　　王利敏

　　隨著罕見的強有力保經(jīng)濟政策以及積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策推出，本周股市大幅反彈，周漲幅達13.65%。值得關注的是，A股本周的大漲是在美股以及全球股市連連大跌的氛圍中逆勢出現(xiàn)的。由此可見，只要我們積極努力，A股市場完全可能扭轉(zhuǎn)“影子市場”的被動局面，甚至可能從全球金融危機中率先突圍。

　　此番救經(jīng)濟的組合拳極大地改變了許多人原本對經(jīng)濟下滑的悲觀預期，2年內(nèi)4萬億元的投資項目對擴大內(nèi)需、提振經(jīng)濟無疑是一劑猛藥。積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策則是宏觀經(jīng)濟政策的重大轉(zhuǎn)變，表明原先的“兩防”已轉(zhuǎn)為“全力保增長”。如此大力度的救經(jīng)濟舉措確實是空前的。

　　如果按照救經(jīng)濟就是救股市的說法，隨著這些政策的出臺，股市的反應應大大超過“4·24”和“9·19”，但本周一大盤并沒有出現(xiàn)井噴走勢，滬深兩市僅僅分別上漲了7.27%和6.5%。原因在于股市的大幅向上更需要直接針對股市的舉措。打一個比方，某某人由于家境貧寒貧病交加，由于某些原因家境突然好轉(zhuǎn)，對他恢復健康自然是有利的，但最終還是要靠良醫(yī)好藥才能使他康復。同樣道理，股市從6124點跌到1664點與宏觀經(jīng)濟預期向淡有一定的關系，但并不是純粹是因為經(jīng)濟。舉一個更有說服力的例子，上一輪大盤2245點下跌到998點，當時的宏觀經(jīng)濟相當好，說明我國的經(jīng)濟和股市經(jīng)常是脫節(jié)的，而大盤的持續(xù)下跌更多的還是與股市的供求關系有關。

　　以最近一次的“9·19”行情為例，投資者一度很看好匯金公司增持三大行，冀望匯金能起到類似平準基金那樣改變股市供求關系的作用，然而，當看到該公司僅僅在各買了200萬股三大行股票后就不見了下文，預感1800點可能撐不住的擔心很快占了上風。市場信心的缺失使1800點大關不攻自破。

　　近期推出的一系列救經(jīng)濟舉措可能會很快制止經(jīng)濟下滑的勢頭，但多數(shù)股民對股市的信心依然不足。一個海通證券解禁股的釋放已使得該股的持有者忐忑不安，往后會有越來越多的大小非套現(xiàn)，新老劃斷后大小非又在不斷產(chǎn)生。投資者擔心的是，市場會不會重演2245點開始下跌時那樣——經(jīng)濟持續(xù)向好但大盤下跌不止的走勢。

　　在此番救經(jīng)濟的一攬子舉措中，人們注意到，財政政策從穩(wěn)健轉(zhuǎn)為積極，貨幣政策則從從緊轉(zhuǎn)為適度寬松，這意義非同尋常。由此聯(lián)想到目前的股市政策，大盤下跌到3000多點后的一貫提法是維持股市的穩(wěn)定，但大盤還是下跌不止。所以，要達到維穩(wěn)的目的，至少要給人積極向上的預期，具體措施更應該落在實處。

　　(本文作者為知名市場分析師)

　　股市不賣后悔藥

　　文興

　　早在三個月前轟轟烈烈的北京奧運會中，英國就有人酸溜溜地說：“北京把奧運會標桿抬得太高了�！比缃�，隨著金融危機的蔓延，英國負責奧運事務的國務大臣特莎·喬韋爾在11日晚上舉辦的一個集會上自問自答：“如果當初知道現(xiàn)在會發(fā)生經(jīng)濟危機，英國政府還會申辦2012年奧運會嗎？肯定不會�！泵鎸Τ跃o的預算形勢，倫敦新任市長約翰遜已表示要縮減奧運村規(guī)模。甚至有輿論認為，2012年倫敦奧運會可能會倒退60多年，重現(xiàn)二戰(zhàn)后元氣大傷的倫敦1948年舉辦的“簡陋奧運”。 看來倫敦對申辦奧運吃起了“后悔藥”。

　　其實，在現(xiàn)在的股市中，“早知如此何必當初”的感嘆也漸漸多了起來。

　　溫家寶總理本月5日主持召開國務院常務會議，確定了進一步擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的十項措施，計劃到2010年前投資4萬億元拉動內(nèi)需、發(fā)展經(jīng)濟。利好政策激發(fā)了本輪反彈，股市立即“跳起”響應，1762點是“起跳點”，成交量呈現(xiàn) “放量——縮量——再放量”的良好格局，顯示出做多動能非常充沛，2000點已近在眼前，看來反彈行情有望延續(xù)。

　　原先市場在爭論后市走勢是什么類型的，是L形和W形？還是V形和U形？其主要觀點都是近期是低點，人們只是在后市怎么走上有分歧，現(xiàn)在看來，市場永遠與多數(shù)人的想法相反，永遠在出售“后悔藥”。筆者同意這樣的觀點，即穩(wěn)定經(jīng)濟、保持增長的堅定決心和信心主要基于以下四個方面，一是這次金融危機的源頭在境外，對我國金融體系的影響有限，我國經(jīng)濟的基本面仍然良好；二是我國正處在工業(yè)化、城鎮(zhèn)化快速發(fā)展的階段，投資和消費的潛力巨大，加大內(nèi)需有回旋的余地；三是通過三十年的改革開放，綜合國力不斷增強，資金供應充裕，有龐大的勞動力資源；四是國家宏觀調(diào)控的能力在不斷增強，財政、貨幣等宏觀經(jīng)濟政策還有很大的操作空間。

　　如果按以往的經(jīng)驗判斷，股市將在經(jīng)濟真正好轉(zhuǎn)前5至6個月啟動，參照到2010年年底4萬億投資額，明年中期基本面將徹底明朗，不管現(xiàn)在吃了還是沒吃“后悔藥”都不要緊，機會還有�？傊�，我們不會像倫敦那樣，世界經(jīng)濟還要看中國的。

　　(本文作者為著名市場分析師)