1　配置

　　“一股獨大”何時終結？

　　股票基金資產(chǎn)全球占比約48%

　　一名投資者從年初持有到年尾，如果他對基金的選擇不算好也不算壞，那么他大概有40%左右的金融資產(chǎn)蒸發(fā)了。這是根據(jù)2007年底的基金行業(yè)整體資產(chǎn)格局作出的判斷。這一年年底，接近90%的基金資產(chǎn)都與股票有關。

　　如果不是這一點，基金投資者們可能要好受很多。銀河證券研究所研究員魏慧君指出，2006-2007年牛市期間，為迎合市場，股票基金和混合基金出現(xiàn)報復性增長，使得基金“一股獨大”的情況得以出現(xiàn)。

　　魏慧君指出，從全球基金結構的平均水平來看，股票基金資產(chǎn)總額占全球基金資產(chǎn)總額的比重約為48%，混合基金占比則為10%，債券基金和貨幣市場基金占比分別為16%和19%。

　　但是從2008年年底的情況看，“一股獨大”的情況仍然還在繼續(xù)。根據(jù)銀河證券基金研究中心的行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2008年末公募基金中，封閉式基金中的股票基金，開放式基金中股票型、指數(shù)型、偏股型和平衡型基金資產(chǎn)凈值合計1.28億元，但除QDII外，全部基金資產(chǎn)合計1.89萬億元，比例仍然有68%。這一數(shù)字在2007年底為89.86%，在2008年6月底為83.41%。

　　這種結構在去年下半年的快速變化，還得益于債券基金在發(fā)行數(shù)量上的增加。對于大多數(shù)投資者來說，股票基金，或者與股票有關的風險資產(chǎn)占據(jù)較大比重的格局仍然沒有改變，在2009年，可能需要再次考慮自己的資產(chǎn)配置是否合理。

　　【新年出招】

　　應重新考慮資產(chǎn)配置

　　基金經(jīng)理和專業(yè)投資顧問們指出，投資者需要將自己的資產(chǎn)，諸如房產(chǎn)、儲蓄、股票、期權等常見權益類資產(chǎn)、債券以及低風險基金的固定收益資產(chǎn)、現(xiàn)金等做全面的考慮。

　　但怎樣配置，以及在何種條件下適合投資哪些資產(chǎn)，則需要詳細考慮：這涉及到收入水平、家庭、年齡等諸多因素，你可能需要咨詢一個專業(yè)的理財分析師。

　　2倉位

　　2008年倉位決定成敗

　　不忍減倉的四只基金落入倒數(shù)前十

　　“倉位決定一切”，說到2008年股票方向基金的業(yè)績，很多基金經(jīng)理都這樣認為。與前一輪2004年之后的下跌不同，市場的普跌使得基金經(jīng)理的發(fā)揮空間大幅縮小。在描述這一年的行情時，曾有基金經(jīng)理說，這一年的行情是排隊挨耳光。

　　面對這樣的行情，減倉是硬道理。2008年業(yè)績最好的基金公司華夏基金，就是樹立起減倉旗幟的公司。華夏、興業(yè)等去年業(yè)績較好的公司均在第二季度開始就陸續(xù)減低倉位。第二季度旗下基金的平均減倉幅度都超過15%。

　　隨后的第三季度華夏系基金基本延續(xù)了其以往的謹慎偏保守的投資策略。倉位仍保持較低的水平，平均倉位在50%至60%之間，配置型基金只保持有30%至40%的倉位。

　　業(yè)績不錯的博時基金也是減倉較主動的公司之一，這家公司在第一季度出現(xiàn)過一次大幅減倉，隨后的兩個季度中又陸續(xù)減倉。但博時基金的減倉也非全面減倉，第三季度末部分基金仍保持80%左右高倉位。

　　而一直不減倉，或者到了后來不忍減倉的公司，業(yè)績都較為難看。廣發(fā)、中郵、光大保德信是這一類公司的代表。業(yè)績倒數(shù)10只基金中，這三家公司占有四席。