上升動(dòng)力猶存宜輕倉過節(jié)

　　⊙渤海證券

　　新公布的去年12月份金融數(shù)據(jù)顯示流動(dòng)性指標(biāo)反彈，這在一定程度上減弱了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步悲觀的擔(dān)憂。而且流動(dòng)性有可能向虛擬經(jīng)濟(jì)滲透預(yù)期更是對(duì)市場(chǎng)信心形成明顯提振，從而促使觀望資金入場(chǎng)推高股指，同時(shí)政策呵護(hù)市場(chǎng)氛圍較為濃郁。更為重要的是，在當(dāng)前復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，春節(jié)長假臨近要求“社會(huì)穩(wěn)定”已經(jīng)成為一項(xiàng)非常重要的政治任務(wù)。盡管不利因素依然對(duì)市場(chǎng)存在壓力，但是綜合看來，短期市場(chǎng)將維持強(qiáng)勢(shì)震蕩格局。本周股指仍有繼續(xù)上升的動(dòng)力，但節(jié)前走勢(shì)將逐步趨穩(wěn)。建議投資者暫可持倉待漲，但因春節(jié)假期較長，國內(nèi)外各類影響市場(chǎng)的因素變化太快，最好輕倉或空倉過節(jié)。

　　大盤股企穩(wěn)有望震蕩走高

　　⊙東北證券

　　對(duì)于貨幣供應(yīng)量是否出現(xiàn)拐點(diǎn)，我們認(rèn)為應(yīng)該至少再觀察一個(gè)季度的數(shù)據(jù)。如果貨幣供應(yīng)量增速持續(xù)回升，將有利大盤反彈。而證監(jiān)會(huì)“擴(kuò)大市場(chǎng)長期資金來源”和“推出創(chuàng)業(yè)板”的表述有望對(duì)近期市場(chǎng)產(chǎn)生影響。

　　大盤股企穩(wěn)成為上周市場(chǎng)的主要特征，銀行、石化等權(quán)重股的企穩(wěn)顯示A股市場(chǎng)具有較好的抗跌性。未來一周市場(chǎng)仍將面臨宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的考驗(yàn)，但我們相信市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的惡化有了較為充分的準(zhǔn)備，市場(chǎng)反而期待新的刺激經(jīng)濟(jì)措施出臺(tái)。從行業(yè)振興規(guī)劃的陸續(xù)發(fā)布，市場(chǎng)已經(jīng)圍繞相關(guān)主線進(jìn)行布局，只要大盤指標(biāo)股能夠繼續(xù)企穩(wěn)，那么本周指數(shù)有望震蕩走高，金融、裝備制造、以及創(chuàng)投類題材可繼續(xù)關(guān)注。

　　總體波動(dòng)區(qū)間將逐步上移

　　⊙東海證券

　　上周國內(nèi)市場(chǎng)不同于國際市場(chǎng)的下跌，呈現(xiàn)小幅上升態(tài)勢(shì)，我們認(rèn)為這是由于流動(dòng)性充裕、政策利好和好于預(yù)期的基本面三個(gè)因素引發(fā)的。流動(dòng)性充裕進(jìn)而導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)輪動(dòng)，大盤權(quán)重的金融、有色股表現(xiàn)較好，前期有較好表現(xiàn)的醫(yī)藥生物和食品飲料相反出現(xiàn)調(diào)整，成為上周僅有的兩個(gè)下跌行業(yè)。

　　本周是春節(jié)長假前最后一個(gè)交易日，我們認(rèn)為推動(dòng)市場(chǎng)向上的三個(gè)因素仍然存在，但市場(chǎng)面臨2000點(diǎn)附近前期成交密集區(qū)的壓力，這可能會(huì)導(dǎo)致本周初市場(chǎng)出現(xiàn)一定震蕩，以消化近期漲幅偏大的獲利盤。但市場(chǎng)總體波動(dòng)區(qū)間有望逐步上移，投資者可適當(dāng)加大配置，重點(diǎn)關(guān)注家電等盈利預(yù)期上調(diào)以及黑色金屬等更受益于估值推動(dòng)的行業(yè)。

　　政策是刺激市場(chǎng)活躍主因

　　⊙浙商證券

　　前期統(tǒng)計(jì)局公布的2008年1-11月工業(yè)企業(yè)利潤呈現(xiàn)超預(yù)期下滑，特別是9-11月工業(yè)企業(yè)利潤同比增速為-26.4%，我們據(jù)此做的敏感性分析預(yù)計(jì)A股上市公司2008年全年凈利潤同比增速大約在-0.62%至3.12%之間；中小板273家公司均已發(fā)布2008年全年業(yè)績預(yù)告，截至1月18日，我們根據(jù)這些業(yè)績預(yù)告綜合統(tǒng)計(jì)出的數(shù)據(jù)顯示，保守估計(jì)情況下中小板公司2008年整體凈利潤同比增速為5.6%，樂觀估計(jì)情況下為31.9%。如果剔除寧波銀行，則上面兩個(gè)數(shù)據(jù)分別為-0.5%和25.0%。值得關(guān)注的是，中小板公司仍在不斷修正業(yè)績預(yù)告，而多數(shù)為下調(diào)全年業(yè)績預(yù)期。

　　政策仍然是刺激市場(chǎng)活躍的重要原因，產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃上周已經(jīng)有兩個(gè)獲得國務(wù)院通過，產(chǎn)業(yè)規(guī)劃豐富了市場(chǎng)想象空間，更多涉及行業(yè)具體情況的政策細(xì)節(jié)被預(yù)期。在這些規(guī)劃具體內(nèi)容出臺(tái)之前，朦朧的利好將刺激局部熱點(diǎn)反復(fù)出現(xiàn)。但是實(shí)際內(nèi)容出臺(tái)之后，則要提防利好出盡后的“見光死”走勢(shì)，或者政策利好低于市場(chǎng)預(yù)期，都可能加劇市場(chǎng)波動(dòng)。

　　多頭力量增強(qiáng)將震蕩走高

　　⊙銀河證券

　　本周是春節(jié)前最后一個(gè)交易周，市場(chǎng)有望維持震蕩向上走勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)主要來自于國際市場(chǎng)近期進(jìn)入業(yè)績預(yù)告的密集披露期，海外股市大幅波動(dòng)可能會(huì)對(duì)A股帶來一定沖擊。

　　目前越來越多的情況反映出經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)跡象明顯，去年11月份以來政策采取的一系列經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃開始發(fā)揮作用，有利于經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)小幅反彈。這一變化能不能持續(xù)，關(guān)鍵要看在政策投資推動(dòng)下社會(huì)私人投資能不能跟上。在目前對(duì)未來的預(yù)期仍然是左右市場(chǎng)運(yùn)行重要力量環(huán)境下，這有望在短期內(nèi)給市場(chǎng)提供有力支撐。宏觀經(jīng)濟(jì)的變化引發(fā)了大家的高度關(guān)注，從我們了解的情況看，機(jī)構(gòu)投資者尤為敏感，市場(chǎng)看多力量不斷增強(qiáng)，大家都在考慮“買不買”的問題。上周市場(chǎng)格局發(fā)生了明顯變化，在5100點(diǎn)以下整整一年時(shí)間中，上證指數(shù)首次觸碰到90日均線，權(quán)重股表現(xiàn)首次超過中小盤股，成為市場(chǎng)領(lǐng)漲力量，這也反映出主流資金參與熱情在不斷提高。