信心在恢復(fù) 投資者重拾牛氣

　　實(shí)際上，A股的“牛頭”行情來(lái)得并不突兀，從進(jìn)入2009年開(kāi)始，市場(chǎng)就在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)透露利多預(yù)期、市場(chǎng)流動(dòng)性充裕、投資信心逐漸企穩(wěn)回升等多重因素的影響下，展開(kāi)了滬指6124點(diǎn)“見(jiàn)頂”調(diào)整以來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的一波反彈。

　　按照披露計(jì)劃，2月份市場(chǎng)處于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)“靜默”的階段，前期政策的密集出臺(tái)也告一段落，但春節(jié)后傳遞出的信貸、PMI、PPI、CPI等數(shù)據(jù)仍為市場(chǎng)的樂(lè)觀預(yù)期提供著支撐。在這一大背景下，牛年股市的“賺錢效應(yīng)”吸引了大量場(chǎng)外資金回流，推動(dòng)滬深交投呈“井噴”式增長(zhǎng)。

　　深市日成交額自2日起連續(xù)五個(gè)交易日逐日放量，滬市4日跳空站上半年線后，連續(xù)五個(gè)交易日交投突破千億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周滬深周成交額7957億元，比春節(jié)前最后一周大幅放量55.6%；而本月以來(lái)7個(gè)交易日兩市合計(jì)成交12443億元，已經(jīng)達(dá)到1月全月成交額的八成以上。

　　這恰好同周邊市場(chǎng)走勢(shì)形成了強(qiáng)烈反差。有統(tǒng)計(jì)顯示，1月份A股月漲幅位居全球十大股市之首，此間美國(guó)道瓊斯指數(shù)經(jīng)歷了有史以來(lái)最糟糕的開(kāi)局——月跌幅達(dá)到8.8%；而在A股喜迎牛年“開(kāi)門紅”的當(dāng)天，除A股之外的亞太股市也幾乎“全軍覆沒(méi)”，歐洲股市則普遍延續(xù)弱勢(shì)。

　　細(xì)究A股市場(chǎng)“一枝獨(dú)秀”表現(xiàn)背后的原因，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，這與宏觀調(diào)控政策和經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃效果初顯下的投資者信心恢復(fù)密不可分。

　　信達(dá)澳銀投資總監(jiān)王戰(zhàn)強(qiáng)認(rèn)為，節(jié)后行情正是投資者信心恢復(fù)的表現(xiàn)。未來(lái)，在宏觀調(diào)控政策和經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃效果進(jìn)一步顯現(xiàn)的帶動(dòng)下，投資者對(duì)證券市場(chǎng)的信心還會(huì)有所上升。

　　維穩(wěn)初告捷 不確定性考驗(yàn)牛勢(shì)

　　“牛頭”行情的出現(xiàn)，與證監(jiān)會(huì)會(huì)同各有關(guān)部門強(qiáng)化基礎(chǔ)性制度建設(shè)，有效應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的工作也密不可分�？梢哉f(shuō)，“牛頭”行情及其積極效應(yīng)的顯現(xiàn)，既是維穩(wěn)工作效果初現(xiàn)的結(jié)果，也為做好今年的維穩(wěn)工作，打下一定基礎(chǔ)。

　　“牛頭”行情固然可喜，但“漲得是不是快了點(diǎn)”、“如何科學(xué)分析仍然存在的不確定性因素”等問(wèn)題，也同時(shí)縈繞在市場(chǎng)和監(jiān)管部門的心頭。對(duì)于本輪“牛頭”行情背后以機(jī)構(gòu)資金帶動(dòng)、以散戶、游資跟進(jìn)的特征，市場(chǎng)和監(jiān)管部門保持著密切關(guān)注。而對(duì)后續(xù)的不確定性因素，從國(guó)際金融環(huán)境，到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，再到資本市場(chǎng)自身，市場(chǎng)和監(jiān)管部門也同樣在進(jìn)行縝密分析。

　　“分歧主要集中在外圍市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)對(duì)出口的依賴程度畢竟還是比較高的。很多原材料、有色金屬，國(guó)內(nèi)沒(méi)有制定價(jià)格的能力，外圍市場(chǎng)的影響力還是很大的。去年10月可能是在近期可以見(jiàn)到的最低點(diǎn)，市場(chǎng)會(huì)逐步回暖，但是還會(huì)面臨著一些壓力。”景順長(zhǎng)城基金投資執(zhí)行長(zhǎng)蔡寶美表示。

　　王戰(zhàn)強(qiáng)也認(rèn)為，從總體上來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖然可以實(shí)現(xiàn)軟著陸，但仍會(huì)面臨比較大的壓力，如出口的壓力，房地產(chǎn)市場(chǎng)能否出現(xiàn)持續(xù)性回暖，“還是有諸多不確定因素的存在”。

　　值得注意的是，在“牛頭”行情前后，有關(guān)大小非問(wèn)題的爭(zhēng)論卻相對(duì)清淡。隨著對(duì)運(yùn)行規(guī)律認(rèn)識(shí)的進(jìn)一步深化，相信市場(chǎng)可以給出大小非究竟是否成為一個(gè)問(wèn)題的明確答案。

　　針對(duì)一系列不確定性因素，上月召開(kāi)的全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議，明確提出要在防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定上要有新舉措的工作目標(biāo)；堅(jiān)持維護(hù)穩(wěn)定與促進(jìn)發(fā)展相依托，推進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展；并從擴(kuò)大長(zhǎng)期資金來(lái)源、完善分紅和回購(gòu)、改善市場(chǎng)供求、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等角度，提出了強(qiáng)化基礎(chǔ)建設(shè)的若干具體措施。

　　“牛頭”行情勢(shì)成，于市場(chǎng)有關(guān)各方，還需共拈短笛長(zhǎng)鞭，將此“牛勢(shì)”，牧得純和。(記者 商文 馬婧妤 周翀)