央行：警惕流動(dòng)性“過(guò)度”充裕

　　一季度宏觀數(shù)據(jù)陸續(xù)亮相，天量信貸對(duì)GDP貢獻(xiàn)尚未顯現(xiàn)，央行開(kāi)始擔(dān)心二季度流動(dòng)性“過(guò)度”充裕問(wèn)題。

　　央行一位工作人員表示，目前貨幣政策面臨的不確定性在于：全球金融危機(jī)是否見(jiàn)底？全球“青睞”零利率，中國(guó)如何自處。

　　從世界經(jīng)濟(jì)看，美國(guó)、歐洲和英國(guó)等大幅降低利率，較低的基準(zhǔn)利率大大降低了商業(yè)銀行和投資者的融資成本。即使我國(guó)仍受資本項(xiàng)目管制，熱錢流動(dòng)可能是將來(lái)的隱患。從國(guó)內(nèi)貨幣政策角度看，目前流動(dòng)性過(guò)剩與流動(dòng)性短缺共存十分扎眼。金融危機(jī)導(dǎo)致貨幣乘數(shù)降低，貨幣流動(dòng)速度降低，美國(guó)濫發(fā)貨幣的危害短期看不出來(lái)。央行擔(dān)心，危機(jī)一旦出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，會(huì)有流動(dòng)性泛濫的問(wèn)題，人民幣將受到挑戰(zhàn)。

　　今年一季度新增貸款4.58萬(wàn)億元，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長(zhǎng)了25.51%，已完成年初全年信貸投放5萬(wàn)億元計(jì)劃的90%，人民幣流動(dòng)性空前。一季度銀行間同業(yè)拆借利率仍然偏低，利率結(jié)構(gòu)出現(xiàn)倒掛，票據(jù)貼現(xiàn)居高不下。今年前3個(gè)月票據(jù)融資分別占新增貸款的38%、47%和20%。“現(xiàn)在不缺錢，缺的是一套將有錢人的錢送到真正需要資金的人手里的融資機(jī)制�！鄙鲜鲅胄泄ぷ魅藛T坦言。

　　此外，央行在二季度還須考慮，過(guò)快增長(zhǎng)的貸款帶來(lái)不良資產(chǎn)的反彈，降低利率特別是存款利率將減少老百姓收益等。數(shù)據(jù)顯示，一季度人民幣各項(xiàng)存款增加5.62萬(wàn)億元，同比多增2.98萬(wàn)億元。

　　不過(guò)，央行副行長(zhǎng)易綱一再?gòu)?qiáng)調(diào)，判斷貨幣政策的“松”和“緊”，既要看量，也要看價(jià)。貨幣供應(yīng)量既與GDP、進(jìn)出口、消費(fèi)和投資有關(guān)，也與CPI、PPI和資產(chǎn)價(jià)格有關(guān)。

　　一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長(zhǎng)6.1%，比上年同期回落4.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下1992年有季度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)最低。不過(guò)，有關(guān)部門仍表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)好于預(yù)期，部分?jǐn)?shù)據(jù)已經(jīng)有了夯實(shí)經(jīng)濟(jì)底部的跡象。固定資產(chǎn)投資強(qiáng)勁與生產(chǎn)低迷相背離、物價(jià)連續(xù)9個(gè)月下降、出口政策惡化超出預(yù)期，這些都是央行下一步貨幣政策取向考慮的重要因素。(記者 李畫(huà)　發(fā)自北京)