今年以來，國內(nèi)理財市場出現(xiàn)兩大趨勢：一是銀行理財產(chǎn)品開始向信托理財傾斜，二是信托公司發(fā)售的產(chǎn)品開始更多側(cè)重信貸資金信托計劃。眾所周知，證券市場的變化和信貸政策的方向?qū)е铝松鲜隼碡斒袌龅膬蓚�趨勢。但有報道稱，銀監(jiān)會日前通知各商業(yè)銀行，嚴令叫停商業(yè)銀行對融資性信托的擔(dān)保業(yè)務(wù)。如果該消息屬實，能否算作是對即將大面積展開的信貸資產(chǎn)信托理財產(chǎn)品市場的沉重打擊呢？

　　記者多方求證，得出的結(jié)論是：應(yīng)該不可能是一刀切的叫停，更可能是從嚴規(guī)范；就算是叫停擔(dān)保，也更多體現(xiàn)的是監(jiān)管層為信托公司的長遠考慮，希望其能夠在與銀行的合作中，更有擔(dān)當(dāng)，有更多戲份。

　　“信貸類”成為主打

　　“某種程度上，銀行與信托的這種合作是當(dāng)前制度催生的產(chǎn)物，是對制度約束的反應(yīng)。因為銀行和信托公司都受到相關(guān)法律、法規(guī)、辦法的制約，而這樣的創(chuàng)新剛好解決了各自單獨作戰(zhàn)時受到的限制，所以眼下，銀行與信托的合作十分緊密，這種合作可以改善銀行盈利結(jié)構(gòu)�！蹦成虡I(yè)銀行財富管理中心的負責(zé)人表示，所謂信貸資產(chǎn)信托理財產(chǎn)品，是指商業(yè)銀行將存量或新增貸款替換成發(fā)行“信托+理財”產(chǎn)品。發(fā)行該類產(chǎn)品，將募集到的資金通過信托的方式，專項用于替換商業(yè)銀行的存量貸款或向企業(yè)新發(fā)放貸款。

　　信貸資金信托理財產(chǎn)品熱銷，條件反射地引起了各商業(yè)銀行和信托公司的發(fā)售熱情。從正在銷售的理財產(chǎn)品來看，北京銀行的“心喜”系列信托貸款理財產(chǎn)品，期限202天，理財資金通過北京國際信托有限公司，向株洲高新集團有限公司發(fā)放信托貸款，貸款資金用于湖南株洲高新區(qū)工業(yè)園項目。國家開發(fā)銀行為上述貸款本息的償還提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。民生銀行也表示，近期將以 “信貸信托”型理財產(chǎn)品為主打系列產(chǎn)品，從6月份起會持續(xù)推出一系列優(yōu)質(zhì)的“信托理財計劃”，期限從2個月到1年不等。

　　銀行方面發(fā)行此類產(chǎn)品的積極性很高，正如銀行內(nèi)部人士所說，此類產(chǎn)品的發(fā)行意味著對貸款業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)出行貸款額度的置換，為貸款業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)出行提供了更多的或者置換出來的可貸款規(guī)模，分散了銀行的經(jīng)營風(fēng)險，提高了銀行資產(chǎn)的流動性，讓銀行可以開拓新的客戶和資產(chǎn)業(yè)務(wù)，以搶占更多的市場份額，能比較好地解決中小商業(yè)銀行資本缺口的問題。

　　不怕沒擔(dān)保

　　雖然2007年11月銀監(jiān)會下發(fā)的關(guān)于有效防范企業(yè)債擔(dān)保風(fēng)險的意見中就要求，各銀行對其他用途的企業(yè)債券、公司債券、信托計劃、保險公司收益計劃、券商專項資產(chǎn)管理計劃等其他融資性項目原則上不再出具擔(dān)保。但與此次“叫�！倍�字的分量還是有很大差別的。

　　為此，北方信托總經(jīng)理兼高級經(jīng)濟師徐立世認為，新規(guī)定可能是從嚴控制，應(yīng)該不會全面取消。而實際上，商業(yè)銀行給信托公司擔(dān)保的規(guī)模并不大，在銀行與信托公司共同合作設(shè)立的理財產(chǎn)品中，大部分都沒有擔(dān)保。因此即使出臺這樣的規(guī)定，理論上來講應(yīng)該影響不大。

　　大部分信托公司認為，不是說無銀行擔(dān)保，就是把銀信合作發(fā)貸款類產(chǎn)品的路給堵了，不借助銀行擔(dān)保，同樣可以發(fā)行產(chǎn)品。

　　目前的現(xiàn)狀是，在與銀行的合作中，如果信托公司只以SPV(特殊目的載體)的形式參與，在與銀行的合作中將處于不利位置，再加上競爭激烈，利潤空間受到擠壓，收益非常低。如果不與銀行合作，獨立發(fā)行自己的信托產(chǎn)品，又會受到很多限制，沒有自己的銷售網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，產(chǎn)品推廣很困難。

　　據(jù)記者此前了解，打價格戰(zhàn)也好，被銀行壓縮利潤也好，很多信托公司在與銀行合作理財產(chǎn)品的過程中，更多的情況是只走流水不賺錢。

　　信托有擔(dān)當(dāng)

　　多勞者多得。信托公司若想在銀信合作中贏得更多話語權(quán)，承擔(dān)更多責(zé)任，參與更多設(shè)計，才有可能變被動為主動。

　　中信信托總經(jīng)理助理王道遠表示，從行業(yè)來講，信托資產(chǎn)規(guī)模一半以上是銀行在做委托人。面對這樣的事實，假如監(jiān)管層出臺這樣的規(guī)定，更多的可能是從信托公司長遠發(fā)展的角度考慮。

　　他說，我認為這個規(guī)定還有個目標(biāo)——是讓信托公司更為主動的管理，讓信托公司不僅僅是做個平臺，體現(xiàn)了管理層為信托公司長遠考慮的初衷。這是在逼著銀行和信托走向比較合理的分工，而不是一方絕對的主導(dǎo)，一方只作嫁衣裳�？梢姡�我們的監(jiān)管部門在積極的研究信托公司在整個鏈條中的長期存在的合理性。這樣來講，信托公司承擔(dān)的風(fēng)險增大，費率自然也會上去，未來的“戲份”會越來越多，同時挑戰(zhàn)也會越來越大。(記者 張勝男)