近期市場(chǎng)連續(xù)下跌，投資者損失較重。但眾多分析人士表示，目前市場(chǎng)的下跌已經(jīng)有越來(lái)越多的非理性成分在里面，大盤(pán)隨時(shí)有止跌企穩(wěn)反彈的可能。在這種環(huán)境下，投資混合型基金不失為一種較好的應(yīng)對(duì)策略。

　　市場(chǎng)估值趨于合理

　　2007年底受政策層面和美國(guó)次級(jí)債危機(jī)加劇的影響，市場(chǎng)對(duì)估值的擔(dān)心加劇，指數(shù)在6000點(diǎn)區(qū)域開(kāi)始展開(kāi)調(diào)整。從2007年10月16日至目前，8個(gè)月間上證指數(shù)下跌幅度接近55%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到充分釋放。而同期上市公司利潤(rùn)繼續(xù)保持較好的增長(zhǎng)，2007年凈利潤(rùn)剔除中國(guó)石油較06年年報(bào)同期增長(zhǎng)63.55%；08年一季度除去石油、石化、電力外的上市公司實(shí)現(xiàn)了49.61%的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，涵蓋大盤(pán)藍(lán)籌股的滬深300指數(shù)08年盈利增長(zhǎng)預(yù)期25%，以此計(jì)算的08年動(dòng)態(tài)市盈率已不足20倍。泰信基金表示，經(jīng)過(guò)前期風(fēng)險(xiǎn)的充分釋放，大盤(pán)藍(lán)籌股的估值已頗具有吸引力。

　　從我國(guó)的整體證券市場(chǎng)環(huán)境上看，綜合經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因素、上市公司業(yè)績(jī)保持較快的增長(zhǎng)、稅制改革和資產(chǎn)注入等因素，我國(guó)股票市場(chǎng)依然值得長(zhǎng)期看好；次貸危機(jī)、大小非解禁引發(fā)的恐慌正在逐步緩解；財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)已經(jīng)出臺(tái)下調(diào)印花稅和限制大小非解禁的措施，為股市的健康發(fā)展鋪平道路。此外，債券市場(chǎng)在經(jīng)歷了2年的熊市后也開(kāi)始企穩(wěn)，隨著加息預(yù)期的減弱和更多信用品種的豐富，債券市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)逐步顯現(xiàn)。

　　靈活配置大類(lèi)資產(chǎn)

　　混合型基金的股票投資范圍一般為30%到80%，可調(diào)整的縱橫跨度較大，為基金根據(jù)市場(chǎng)狀況靈活調(diào)整大類(lèi)資產(chǎn)配置、取得主動(dòng)管理超額收益創(chuàng)造了較好的條件。泰信基金旗下正在發(fā)行的泰信優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)混合型基金致力于通過(guò)深入研究各項(xiàng)影響證券市場(chǎng)中長(zhǎng)期趨勢(shì)的相關(guān)因素，衡量不同類(lèi)別資產(chǎn)長(zhǎng)期預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)景氣周期和市場(chǎng)階段性變化趨勢(shì)，尋找市場(chǎng)出現(xiàn)的“偏差”，以達(dá)到靈活調(diào)整股票、債券、現(xiàn)金等大類(lèi)資產(chǎn)的投資比例，動(dòng)態(tài)優(yōu)化投資組合，在控制投資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲取主動(dòng)管理收益的投資目標(biāo)。

　　07年前三季度市場(chǎng)持續(xù)上揚(yáng)，之后開(kāi)始了連續(xù)兩個(gè)季度的調(diào)整。在市場(chǎng)行情變化劇烈、上證指數(shù)波動(dòng)幅度較大的市場(chǎng)環(huán)境下，靈活配置型基金通過(guò)積極的資產(chǎn)配置體現(xiàn)出“進(jìn)可攻、退可守”的設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì)：07年4季度和08年一季度上證指數(shù)分別下跌5.24%和34%的情況下，該類(lèi)基金凈值僅分別下跌1.54%和19.66%，體現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性；2007年初至08年5月16日，靈活組合型基金獲得了凈值增長(zhǎng)86.64%的業(yè)績(jī)，高于同期上證指數(shù)漲幅51.18個(gè)百分點(diǎn)，體現(xiàn)出較強(qiáng)的盈利能力。(記者 徐國(guó)杰)